重整破產(chǎn)草案銀行超200億不良貸款或變實(shí)虧

據(jù)此重整計(jì)劃，這是債權(quán)銀行內(nèi)部提供的整體清償率分析表。

各家債權(quán)銀行不止提供了清償率分析表，還發(fā)來(lái)了歷年來(lái)江西省涉及賽維的省政府辦公廳文件和紀(jì)要《贛府廳字[2013]34號(hào)、贛府廳字[2013]126號(hào)、贛府廳字[2014]118號(hào)、贛府廳字[2016]19號(hào)》。

這些內(nèi)部資料由不同的銀行，通過不同的方式傳遞過來(lái)：有線下直接提供全套文件、有線上郵件展示事件的詳盡細(xì)節(jié)。

對(duì)賽維破產(chǎn)重組債轉(zhuǎn)股挖出的逾兩百億大坑，債權(quán)行滿是憤懣，他們要傳遞埋怨。我們可以借此回顧，這大坑是如何一步步挖出來(lái)的。

四份省政府辦公廳文件和紀(jì)要

賽維曾是江西省的驕傲，帶來(lái)無(wú)數(shù)榮光。

作為江西省第一家在美國(guó)上市的企業(yè)，2007年6月1日登陸紐交所的賽維LDK創(chuàng)下了中國(guó)新能源領(lǐng)域迄今無(wú)法超越的最大一次IPO，并于當(dāng)年10月達(dá)到市值巔峰的102.85億美元。

而作為賽維創(chuàng)始人的彭小峰，也在2008年進(jìn)入內(nèi)地眾多富豪榜的第四名，時(shí)年33歲。其個(gè)人市值曾一路飆升到400多億元人民幣。

但之后其發(fā)展急轉(zhuǎn)直下，2012年，受歐美“雙反”打壓，全球光伏市場(chǎng)陷入低迷，賽維陷入資金鏈斷裂、債務(wù)惡化的生存經(jīng)營(yíng)危機(jī)。當(dāng)年，國(guó)開行高調(diào)與賽維簽署合作協(xié)議，后持續(xù)提供流動(dòng)性支持；江西省政府同時(shí)牽頭設(shè)立20億元的維穩(wěn)基金，專項(xiàng)用于各家銀行倒貸、安排土地指標(biāo)擔(dān)保融資、動(dòng)員省電力公司、相關(guān)銀行寬容緩解預(yù)期電費(fèi)和貸款。

到2015年5月1日，賽維LDK從紐交所退市，并轉(zhuǎn)至OTC市場(chǎng)交易。隨后，開曼法院裁定實(shí)施破產(chǎn)清算。

2015年8月26日，債權(quán)人新余市城東建設(shè)投資總公司向新余中院申請(qǐng)對(duì)賽維實(shí)施重組，11月17日，新余中院裁定重組。

這期間，2013年2月27日，時(shí)任江西省委常委、常務(wù)副省長(zhǎng)凌成興(現(xiàn)國(guó)家煙草專賣局局長(zhǎng))、副省長(zhǎng)胡幼桃、李貽煌，主持召開專題協(xié)調(diào)會(huì)議，專題研究支持賽維全面恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

會(huì)議要求加大信貸支持力度：各債權(quán)銀行采取聯(lián)合救助措施，在不再新增擔(dān)保條件的前提下，向企業(yè)注入生產(chǎn)性資金20億；對(duì)企業(yè)所有的貸款利率給予一定優(yōu)惠，票據(jù)、信用證、保理等貿(mào)易融資手續(xù)費(fèi)比照貸款利率同比例降低，保證金按最低比例收取；按照對(duì)賽維短期貸款和貿(mào)易融資的比例共同分擔(dān)，將賽維公司60億短期貸款和貿(mào)易融資置換成中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款。

全面協(xié)調(diào)落實(shí)各金融機(jī)構(gòu)落實(shí)企業(yè)困難時(shí)期不抽貸、不壓貸、不減貸的要求，積極協(xié)助各銀行及時(shí)做好到期貸款續(xù)貸工作。

2013年8月29日，時(shí)任江西省委常委、常務(wù)副省長(zhǎng)莫建成(現(xiàn)中紀(jì)委駐財(cái)政部紀(jì)檢組組長(zhǎng))、副省長(zhǎng)李炳軍、李貽煌，再次主持專題協(xié)調(diào)會(huì)議，專題研究支持賽維全面恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

要求各債權(quán)銀行采取有效措施，按自行消化的原則，妥善處理賽維公司現(xiàn)有欠息，防止企業(yè)貸款在全國(guó)企業(yè)征信系統(tǒng)中出現(xiàn)不良記錄。此項(xiàng)工作由江西銀監(jiān)局負(fù)責(zé)督促落實(shí)；各債權(quán)銀行要將賽維公司各項(xiàng)貸款利率在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上至少下浮10%；

賽維在新加坡發(fā)行的17億元高息債，利用賽維土地資產(chǎn)，改變用地性質(zhì)后抵押貸款，采取內(nèi)保外貸方式籌集資金完成要約收購(gòu)；國(guó)開金融等4家機(jī)構(gòu)的2.4億美元海外優(yōu)先股，要達(dá)成延期協(xié)議并爭(zhēng)取債轉(zhuǎn)股。

2014年9月9日，受時(shí)任江西省委常委、常務(wù)副省長(zhǎng)莫建成和副省長(zhǎng)李炳軍委托，時(shí)任江西省政府副秘書長(zhǎng)葉磊、涂瓊理主持召開會(huì)議，專題協(xié)調(diào)研究賽維銀行債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解及戰(zhàn)略重組事宜。

要求各債權(quán)銀行妥善處理欠息問題，通過調(diào)整還款計(jì)劃、改變結(jié)息方式，實(shí)現(xiàn)按年結(jié)息或利隨本清，為戰(zhàn)略重組爭(zhēng)取時(shí)間；要協(xié)調(diào)一致繼續(xù)維持現(xiàn)有的資產(chǎn)質(zhì)量分類結(jié)果；要進(jìn)一步落實(shí)利率優(yōu)惠政策，在各自權(quán)限內(nèi)給予最大幅度的利率下浮。

依法將賽維位于新余市高新區(qū)的部分工業(yè)用地變更為商業(yè)用地，新余市政府協(xié)調(diào)農(nóng)行江西省分行、中行江西省分行與賽維盡快研究抵押物變更的可行性方案。在土地變性后，要求民生銀行南昌分行負(fù)責(zé)提供抵押融資，解決5億元中票兌付問題。

要求新余市政府、國(guó)開行江西省分行(債權(quán)銀行牽頭行)、民生銀行南昌分行積極與福來(lái)投資、中民投等現(xiàn)有的和潛在的戰(zhàn)略投資者進(jìn)行接洽，商討戰(zhàn)略重組方案。

2016年2月21日，江西省委常委、常務(wù)副省長(zhǎng)毛偉明主持召開會(huì)議，專題研究賽維破產(chǎn)重整工作。

省政府成立賽維公司破產(chǎn)重整協(xié)調(diào)小組，由省委常委、常務(wù)副省長(zhǎng)毛偉明擔(dān)任組長(zhǎng)、副省長(zhǎng)李貽煌、劉昌林和新余市委書記劉捷任副組長(zhǎng)。

要求新余市認(rèn)真研究起草賽維公司破產(chǎn)重整計(jì)劃草案，加強(qiáng)與協(xié)鑫集團(tuán)談判工作，同時(shí)廣泛接觸其他戰(zhàn)略投資者，確保在法定期限內(nèi)重整成功。

在協(xié)調(diào)會(huì)召開后，省內(nèi)各債權(quán)銀行采取“以時(shí)間換空間”的救助策略，密切配合政府，落實(shí)省政府會(huì)議紀(jì)要精神。

管理人和債權(quán)人的分歧

退市、省政府支持，歷經(jīng)風(fēng)波，賽維集團(tuán)第一大股東，由實(shí)際控制人彭小峰變?yōu)閲?guó)開金融，后者持股19.12%。

賽維集團(tuán)境內(nèi)子(孫)公司共有23家，主要資產(chǎn)集中在五家子公司，全部納入破產(chǎn)重整范圍。

五家子公司分別為，江西賽維LDK光伏硅科技有限公司、江西賽維LDK太陽(yáng)能多晶硅有限公司、江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司、賽維LDK太陽(yáng)能高科技(新余)有限公司、賽維LDK太陽(yáng)能高科技(南昌)有限公司，分布在公司硅料、硅片、電池和組件產(chǎn)業(yè)鏈。

2016年3月1日-2日，管理人召開第一次債權(quán)人會(huì)議。會(huì)上通報(bào)了資產(chǎn)評(píng)估情況。

經(jīng)管理人聘請(qǐng)的評(píng)估機(jī)構(gòu)中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評(píng)估有限公司初步評(píng)估，光伏硅、高科技、高科技(新余)、多晶硅的資產(chǎn)評(píng)估總值共計(jì)121.9億元，四家公司資產(chǎn)估值分別為62.6億、47.4億、5.2億和6.8億。

按照企業(yè)破產(chǎn)法相關(guān)條款，未通過重整計(jì)劃草案的表決組再次表決仍未通過重整計(jì)劃草案，但草案符合相關(guān)條件的，管理人可報(bào)請(qǐng)當(dāng)?shù)胤ㄔ簭?qiáng)制裁定批準(zhǔn)。

經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)的重整計(jì)劃，對(duì)債務(wù)人和全體債權(quán)人均有約束力。

走到那一步強(qiáng)制裁定批準(zhǔn)，各方矛盾將喪失回旋余地。

管理人還沒有使出這一殺手锏：破產(chǎn)法并未限制重整方案表決次數(shù)——各債權(quán)銀行目前能做的就是：請(qǐng)求江西省政府照顧相關(guān)訴求。

但賽維目前債權(quán)合計(jì)397.13億，照顧得過來(lái)嗎？