新浪科技訊 9月14日消息，由新浪科技舉辦的主題為“未來(lái)之境”的第二屆新浪C+峰會(huì)于昨日在上海金茂萬(wàn)麗酒店成功舉辦，京東金融副總裁金麟?yún)⑴c了主題為“未來(lái)之金”的對(duì)話。 對(duì)于目前區(qū)塊鏈、比特幣和P2P一度被認(rèn)為帶來(lái)了超越金融規(guī)律之外的現(xiàn)象，金麟有著不同的觀點(diǎn)。他認(rèn)為這一輪互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，主要的動(dòng)力是監(jiān)管套利。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)開(kāi)始在新技術(shù)、新條件下、新平臺(tái)上開(kāi)始展開(kāi)的時(shí)候，監(jiān)管需要重新識(shí)別和重新定性?！ ∫?yàn)樨?fù)的外部性是整個(gè)金融監(jiān)管的大的背景，金麟才覺(jué)得行業(yè)需要監(jiān)管?！霸诓煌郎洗嬖诘念?lèi)比的金融活動(dòng)監(jiān)管程度是類(lèi)似的，風(fēng)險(xiǎn)越大的活動(dòng)監(jiān)管程度要越高?！北O(jiān)管應(yīng)該做的事情就是基本厘清、拉平每一個(gè)渠道的監(jiān)管成本，特別是從事比較接近業(yè)務(wù)的監(jiān)管成本，使得監(jiān)管套利的空間因此能夠有效降低?！ 〗瘅胗X(jué)得，對(duì)于監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，仍然需要做好部際協(xié)調(diào)的事情?！盁o(wú)論是說(shuō)一行三會(huì)真的有合并的可能性，還是說(shuō)一行三會(huì)有大量的經(jīng)濟(jì)行為，外部的風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)際上還是取決于監(jiān)管套利整個(gè)環(huán)境的不斷優(yōu)化，這是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程。” 金麟表示，其實(shí)監(jiān)管不單單是面對(duì)FinTech這個(gè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)在傳統(tǒng)領(lǐng)域的挑戰(zhàn)更大。因?yàn)樵诜謽I(yè)監(jiān)管這個(gè)框架下，仍然面臨著可能同樣類(lèi)別的業(yè)務(wù)，不同業(yè)務(wù)主體下做的事情其實(shí)監(jiān)管成本是不一樣的，因此導(dǎo)致存在巨大的監(jiān)管套利的空間。(徐利) 以下為金麟演講全文： 我說(shuō)一些我們具體做的事情，比如我們知道京東白條是京東金融的明星產(chǎn)品。金融白條的風(fēng)控，傳統(tǒng)銀行信用卡中心通常是40到50個(gè)金融變量，構(gòu)建成一到兩個(gè)風(fēng)控模型，而且這些風(fēng)控模型基本上是比較想像的，只是銀行有不同的金融策略。但現(xiàn)在金融金融前端，經(jīng)過(guò)我們兩年多的演化和不斷的提升，現(xiàn)在我們的模型一方面覆蓋金融數(shù)據(jù)，包括銀行做信用卡審批時(shí)用的一些數(shù)據(jù)。同時(shí)包括這個(gè)人在京東電商場(chǎng)景留下的一系列的數(shù)據(jù)，包括瀏覽數(shù)據(jù)、購(gòu)買(mǎi)數(shù)據(jù)和地址數(shù)據(jù)，地址數(shù)據(jù)也是實(shí)時(shí)更新的，包括搜索等一系列的數(shù)據(jù)。我們還有其他一系列的數(shù)據(jù)入口，能夠獲知它在全網(wǎng)的瀏覽數(shù)據(jù)、搜索數(shù)據(jù)等等。我們現(xiàn)在的風(fēng)控模型有一萬(wàn)多個(gè)風(fēng)控指標(biāo)，通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)的方式，現(xiàn)在生成了超過(guò)200個(gè)風(fēng)控策略。這些風(fēng)控策略不可能每一個(gè)都類(lèi)似于銀行信用卡中心的風(fēng)控模型那么強(qiáng)，但各個(gè)子模型互相強(qiáng)化和驗(yàn)證，對(duì)于我們未來(lái)的長(zhǎng)期信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力，信用風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)能力，長(zhǎng)期內(nèi)更有效，或者說(shuō)為金融機(jī)構(gòu)提供一個(gè)全新的不同的解決方案，我們還是更有信心的?！ 鹘y(tǒng)金融用有限的人力智力處理有限的變量數(shù)量，但隨著我們可以獲得的變量，風(fēng)控指標(biāo)已經(jīng)從幾十個(gè)變成上萬(wàn)個(gè)，這時(shí)候我們的風(fēng)控能力已經(jīng)不再適用傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)回歸模式建模，更多用大數(shù)據(jù)的模式，用機(jī)器學(xué)習(xí)的模式，讓機(jī)器自己找出相關(guān)性和驗(yàn)證相關(guān)性，最后可以把這些東西進(jìn)一步整合，這背后的技術(shù)是兩部分。算法有優(yōu)劣，一開(kāi)始算法優(yōu)劣不是主要的因素，但相反數(shù)據(jù)和應(yīng)用場(chǎng)景是主要因素，數(shù)據(jù)是輸入變量，場(chǎng)景是反饋機(jī)制。所以，在整個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力上也是一樣，首先要有大量的輸入。京東金融，我們是一家金融科技公司，但我們放貸款，因?yàn)槲覀兇罅康腦進(jìn)來(lái)以后需要有Y，我們形成一個(gè)自循環(huán)體系，有大量的風(fēng)控變量同時(shí)有自己的應(yīng)用場(chǎng)景，信用風(fēng)險(xiǎn)管理和消費(fèi)信貸場(chǎng)景，我們的模型就能不斷的往前快速演化。 包括去中心化、區(qū)塊鏈、比特幣和P2P一度被認(rèn)為帶來(lái)了一些超越金融規(guī)律之外的現(xiàn)象。但我的觀點(diǎn)不太一樣，這一輪互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，一開(kāi)始互聯(lián)網(wǎng)金融2013年初期，主要的動(dòng)力是監(jiān)管套利。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)開(kāi)始在新技術(shù)、新條件下、新平臺(tái)上開(kāi)始展開(kāi)的時(shí)候，監(jiān)管需要重新識(shí)別和重新定性，比如發(fā)現(xiàn)新大陸，新大陸上怎樣建立政府的治理結(jié)構(gòu)，治理結(jié)構(gòu)是英國(guó)式的，還是更加的民主化，更多的納入原住民或者新移民作為它的一員，而不是按照兩院制。這一系列的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是需要重新規(guī)范的。但我們看到2015年10部委意見(jiàn)基本上就是比較標(biāo)準(zhǔn)的金融監(jiān)管思路格式化的過(guò)程。這個(gè)過(guò)程完成后，我們看很多東西落地以后，基本上金融的本質(zhì)已經(jīng)非常清晰了。比如比特幣，它只是一個(gè)貨幣，它只是類(lèi)似收藏品的價(jià)值，像火花和郵票，它有一定的小眾市場(chǎng)，但不是貨幣，它不具有一般等價(jià)物的性質(zhì)。比如P2P，把它拆分成線上申請(qǐng)入口更恰當(dāng)一些，在一些更強(qiáng)金融屬性的牌照下運(yùn)行，它的ROE可能更有效。在美國(guó)我和一位交流過(guò)？？你們100億美金的資產(chǎn)，按照傳統(tǒng)銀行的0.8%的ROI，你們現(xiàn)在應(yīng)該盈利是接近100億美金。他們說(shuō)我們現(xiàn)在還不盈利，如果我們這樣做會(huì)被認(rèn)定為銀行。但我們看看它的估值，2倍PB，基本就是好一點(diǎn)銀行的估值。 回到本源，從初期的監(jiān)管套利，監(jiān)管成本趨于一致的背景下，我們看到每個(gè)模式的長(zhǎng)期的有效性。為什么我們需要監(jiān)管？因?yàn)樨?fù)的外部性是整個(gè)金融監(jiān)管的大的背景，因?yàn)槲覀冎楞y行為什么需要有資本充足率的要求，你沒(méi)有資本金就把錢(qián)放回去，萬(wàn)一你垮了會(huì)拖累一批的同業(yè)?！ ?008年以后很多銀行被迫進(jìn)一步提升它的資本要求，因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)2008年以后，2007年的時(shí)候，大家看到銀行整個(gè)資本充足率仍然不太夠，因?yàn)槟忝暗蔑L(fēng)險(xiǎn)太多了，像海外券商也是，一個(gè)海外券商杠桿率30倍，中國(guó)的券商杠桿率3倍，我們看這種金融擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)太多了。我們回過(guò)頭來(lái)看，線上放小貸、放類(lèi)貸款的機(jī)構(gòu)，是否背后有充足率保證償付承諾，如果沒(méi)有的話靠什么來(lái)保證，如果你自己出問(wèn)題，如何負(fù)擔(dān)外部的流動(dòng)性。這時(shí)候我們會(huì)想到有一些東西需要重新按照現(xiàn)有的整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)架構(gòu)來(lái)重新組織的。 我們承認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)金融的主語(yǔ)是金融，包括承認(rèn)金融的核心能力是不可回避的，包括承認(rèn)金融監(jiān)管不可回避。線上放貸款和線下放貸款需要對(duì)業(yè)務(wù)關(guān)系進(jìn)行做對(duì)比?！ ∑鋵?shí)監(jiān)管不單單是面對(duì)FinTech這個(gè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)在傳統(tǒng)領(lǐng)域的挑戰(zhàn)甚至更大。因?yàn)樵诜謽I(yè)監(jiān)管這個(gè)框架下，仍然面臨著可能同樣類(lèi)別的業(yè)務(wù)，不同業(yè)務(wù)主體下做的事情其實(shí)監(jiān)管成本是不一樣的，因此導(dǎo)致存在著巨大的監(jiān)管套利的空間。國(guó)內(nèi)有很多銀行，國(guó)內(nèi)也有很多的券商，基金的資管子公司做了很多類(lèi)似監(jiān)管套利的事情，也賺了不少錢(qián)。實(shí)際上整個(gè)作為監(jiān)管是需要有所為，有所不為的，不能為的可能就是更多的事務(wù)性的東西，更多的承擔(dān)一些更復(fù)雜的，比如說(shuō)像前面講到的一些改革方面的職能。但是另外一方面，監(jiān)管應(yīng)該做的事情就是基本厘清、拉平每一個(gè)渠道的監(jiān)管成本，特別是從事比較接近業(yè)務(wù)的監(jiān)管成本，使得監(jiān)管套利的空間因此能夠有效降低。所以我覺(jué)得，這個(gè)對(duì)于監(jiān)管來(lái)講仍然是一個(gè)需要做的大量的部際協(xié)調(diào)的事情。無(wú)論是說(shuō)一行三會(huì)真的有合并的可能性，還是說(shuō)一行三會(huì)有大量的經(jīng)濟(jì)行為，外部的風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)際上還是取決于監(jiān)管套利整個(gè)環(huán)境不斷優(yōu)化，這是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程?！ ≡诓煌郎洗嬖诘念?lèi)比的金融活動(dòng)監(jiān)管程度是類(lèi)似的，風(fēng)險(xiǎn)越大的活動(dòng)監(jiān)管程度要越高。（新浪科技）