春節(jié)過后,一度將銀行理財產(chǎn)品甩在身后的“寶寶軍團”收益率開始回落,其“領頭羊”余額寶的7日年化收益率已跌破6%。同時,部分新面市的銀行理財產(chǎn)品呈“逆襲”態(tài)勢,其預期年化收益率超過6%。不過,進入3月份以來,因市場資金面持續(xù)寬松,短期資金價格維持低位,銀行新發(fā)理財產(chǎn)品的預期收益率較2月出現(xiàn)明顯下滑。分析人士指出,短期內銀行理財產(chǎn)品收益或繼續(xù)下跌,不過年內整體收益仍有望保持在高位。至于能否重歸去年底的高點,主要還是取決于市場資金面的情況?! 〔糠帚y行理財產(chǎn)品  大勝“寶寶軍團”  去年年底,一場由“寶寶軍團”發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)金融大戰(zhàn),開展得如火如荼,6%以上活期年化利率的各類“寶物”受到市場投資者的喜愛,分流了銀行的部分存款,令商業(yè)銀行不得不抬高理財產(chǎn)品收益率以攬儲。不過,春節(jié)過后,隨著市場資金價格回落,對接貨幣市場基金的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品的收益率也在下降。與此同時,部分新面市的銀行理財產(chǎn)品卻呈“逆襲”態(tài)勢。  數(shù)據(jù)顯示,截至3月10日,除了百度白賺利滾利的7日年化收益仍略高于6%以外,其他熱門互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品的7日年化收益均下調至6%以下。其中,微信理財通收益率降至5.885%,零錢寶收益率降至5.824%,余額寶收益率也僅達5.744%。就在“寶寶軍團”年化收益普跌的情況下,部分銀行理財產(chǎn)品預期收益的表現(xiàn)卻格外搶眼。  上周,商業(yè)銀行借助三八婦女節(jié),順勢推出女性專屬銀行理財產(chǎn)品,其預期收益高于平均水平。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至3月5日,銀行發(fā)售的三八婦女節(jié)專屬銀行理財產(chǎn)品共計7款,平均投資期限為142天,平均預期收益率為6.15%。其中,收益率最高的為淮海銀行金蓮花2014年瑞麗風尚人民幣理財產(chǎn)品,起購金額10萬,投資期限158天,預期年化收益率高達6.8%,回報率明顯優(yōu)于“寶寶軍團”。  另外,就3月11日當天銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行情況來看,在售的收益率超6.3%的銀行理財產(chǎn)品共計30款。其中,由蘭州銀行發(fā)行的“君享百合系列6004號個人理財產(chǎn)品2014B6004”、重慶三峽銀行發(fā)行的“庫區(qū)創(chuàng)收75號人民幣理財產(chǎn)品”,廣東華興銀行發(fā)行的“華興超越騰飛49號人民幣理財產(chǎn)品”預期年化收益率位居前三,分別為7.2%、7%,7%?! 《唐谑找婊蚶^續(xù)下滑  現(xiàn)階段,雖然部分銀行理財產(chǎn)品的收益依舊保持在高位。不過,春節(jié)過后,其整體收益已呈下滑態(tài)勢。從銀行理財產(chǎn)品市場3月初的新發(fā)產(chǎn)品的預期收益來看,除了長期產(chǎn)品的預期收益能與“寶寶軍團”相比稍占優(yōu)勢外,中短期產(chǎn)品的預期收益較今年2月同樣下滑較多。普益財富數(shù)據(jù)顯示,上周,1個月(含)以下期理財產(chǎn)品的平均預期收益率為4.25%,1個月至3個月(含)期和3個月至6個月(含)期的平均預期收益率分別為5.44%和 5.64%。但是,6個月至1年(含)期和1年以上期理財產(chǎn)品的平均預期收益卻近6%,分別為5.83%和5.97%?! ∧壳?,銀行理財收益率下跌幅度環(huán)比放大,其主要歸因于資金利率總體呈現(xiàn)寬松狀態(tài),令銀行理財收益率中樞下移?!安贿^,盡管短期限資金面較寬松,但1個月以上期限的資金利率水平出現(xiàn)小幅上行,說明機構對于長期資金面仍然持謹慎態(tài)度。整體來看,今年上半年銀行理財產(chǎn)品的收益或保持在高位,但較去年年底將有所下降?!蹦橙萄芯繂T向記者表示?! 〈送?,普益財富研究員蔡棟梁還稱,除資金供需面外,年內還存在兩個影響銀行理財產(chǎn)品預期收益的重要因素。首先,面對余額寶等現(xiàn)金管理工具的競爭,銀行理財產(chǎn)品需要以更高的收益率吸引資金,導致銀行理財產(chǎn)品收益率順勢水漲船高。其次,利率市場化進程加快,令銀行對銀行理財產(chǎn)品的定價自主性更強。  “如果利率市場化不是有限制的放開,即利率水平由市場供需雙方定價,銀行理財產(chǎn)品的收益則會隨其投資標的的收益走勢而波動,但并非簡單的單邊上升或下降。也就是說,產(chǎn)品的收益走勢將出現(xiàn)明顯分化,風險特征也將更為突出?!?銀率網(wǎng)分析師殷燕敏補充道?! ★L險差異化更為明顯  值得一提的是,雖然銀行理財產(chǎn)品收益漸高,受到投資者追捧,但是,近期處于“隱性剛性兌付”保護傘下的公募債券和信托產(chǎn)品出現(xiàn)兌付危機,無疑給市場投資者敲響了警鐘。那么,兌付危機又是否會傳遞到以債券、信托等固定收益類資產(chǎn)為主要投資標的銀行理財產(chǎn)品?  對此, 殷燕敏認為,以固定收益類資產(chǎn)為主要投資標的的銀行理財產(chǎn)品也會受到波及,尤其是投資于單一信托產(chǎn)品的理財產(chǎn)品。一旦所投資的信托產(chǎn)品到期出現(xiàn)流動性問題難以兌付本金及收益,銀行理財產(chǎn)品將面臨同樣的窘境?! ‰m然銀行為保聲譽,或利用關聯(lián)交易、續(xù)發(fā)產(chǎn)品等手段保證理財產(chǎn)品的到期兌付。不過,監(jiān)管層在嚴格規(guī)范銀行理財產(chǎn)品的關聯(lián)交易問題,近期央行發(fā)布的《關于商業(yè)銀行理財產(chǎn)品進入銀行間債市有關事項的通知》中就明確規(guī)定:“管理人的自營債券賬戶與理財產(chǎn)品債券賬戶之間,以及同一管理人管理的不同債券賬戶之間不得進行交易”。盡管這僅是對債券市場交易進行了規(guī)范,但未來隨著對理財產(chǎn)品信息透明度監(jiān)管的加強,銀行理財產(chǎn)品之間以及與銀行自營賬戶之間的關聯(lián)交易可操作空間將十分有限?! 《遥粑磥硇磐?、債券等投資標的打破隱性剛性兌付,那么銀行也不會繼續(xù)做風險轉移的“接力”游戲,其勢必會轉變投資理念,加強風險控制?!拔磥磴y行理財產(chǎn)品的風險差異化將更為明顯,高收益必定匹配的是高風險,而理財產(chǎn)品的風險也將真正轉嫁到投資者身上?!?殷燕敏稱?! ∫虼?,相對于大比例配置于銀行間市場債券組合類的銀行理財產(chǎn)品而言,配置較高比例信托產(chǎn)品的理財產(chǎn)品風險較高。專家表示,按銀行類型來看,大型國有銀行的風險控制能力較強,發(fā)行的非結構性組合類理財產(chǎn)品相對較為穩(wěn)健,相應的預期收益率也偏低。而中小城商行以及農村商業(yè)銀行,在風險控制能力方面相對較弱,投資者對其發(fā)行的高收益信托類理財產(chǎn)品要相對謹慎。(上海證券報)