知情人士透露，中國證券業(yè)協(xié)會、中國期貨業(yè)協(xié)會關于《證券期貨投資者適當性管理辦法》（下稱《管理辦法》）的配套實施細則最快于今年5月底正式發(fā)布。
去年底，中國證監(jiān)會公布的《管理辦法》將在2017年7月1日起施行，該辦法旨在“將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當?shù)耐顿Y者”。
中國證券報記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前包括券商、基金、期貨等機構在內(nèi)均在根據(jù)《管理辦法》規(guī)定推進制度修訂、流程完善和信息技術系統(tǒng)準備工作，部分公募基金已經(jīng)開始對TA系統(tǒng)（登記過戶系統(tǒng)）進行改造后內(nèi)部測試，券商資管也將陸續(xù)開始內(nèi)測，投資者適當性管理工作涉及面廣、任務重、時間緊，相關操作細節(jié)均在等待協(xié)會配套實施細則進行確認。
新規(guī)實施在即機構緊張準備
《管理辦法》正式實施的日子已漸行漸近。多位券商資管人士向中證報記者表示，圍繞即將實施的《管理辦法》，正在加緊對相關制度、流程、銷售系統(tǒng)進行梳理和改造。
“今年一季度定了投資者適當性管理的方向，當時業(yè)內(nèi)都還在學習，處于統(tǒng)籌階段，各地證監(jiān)局組織多次培訓。”上海一家不愿具名的券商資管人士告訴中證報記者，因為投資者適當性管理涉及到產(chǎn)品直銷、代銷、產(chǎn)品和運營等各個方面，相關流程、制度和表單都必須根據(jù)《管理辦法》去改。
上述券商資管人士指出，按照新規(guī)，基本上與之前賣產(chǎn)品的原則方法都不一樣，因此新的投資者適當性管理工作是一項龐大的系統(tǒng)性工程，且時間比較趕，但目前仍然需要等待協(xié)會統(tǒng)一指引。
5月17日，東方紅資產(chǎn)管理相關負責人對中國證券報記者表示，在了解投資者方面，為了將合適的產(chǎn)品銷售給合適的投資者，首先就要先了解投資者，為此公司將進一步深入了解更多關于投資者的信息，例如職業(yè)、收入來源、財務狀況和誠信記錄等內(nèi)容，提醒投資者及時更新個人信息。同時，公司根據(jù)投資者的財務狀況、投資知識和經(jīng)驗、風險偏好、誠信狀況等因素，綜合評估，確定投資者的風險承受能力并對其進行細化分類管理。
根據(jù)《辦法》，投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者，要求將合適的產(chǎn)品銷售給合適的投資者，避免不當銷售，普通投資者在信息告知、風險警示、適當性匹配等方面享有特別保護。同時，普通投資者和專業(yè)投資者能夠相互轉(zhuǎn)化。
財通資管相關負責人告訴中國證券報記者，在新辦法頒布之后，公司更新了制度優(yōu)化流程，對新辦法涉及的產(chǎn)品風險等級評價、客戶風險等級劃分、代銷機構管理等制度流程都在進行修訂完善，同時加強同業(yè)交流，例如“雙錄”（錄音錄像）對基金公司、券商資管而言是項全新要求，而銀行在這方面做的比較早，因此也要求相關崗位去銀行進行這方面學習，包括加大信息系統(tǒng)配套支持，對原有業(yè)務系統(tǒng)進行升級更新，并新增如雙錄系統(tǒng)等硬軟件設施。
初期用戶體驗可能下降
“《管理辦法》說得比較寬泛，只告訴你什么能做什么不能做，而沒有告訴你每一個細節(jié)應該怎么做，比如說投資者資產(chǎn)負債狀況，那么什么材料可以作證明？就需要一個配套的指引。以前我們了解投資者信息，都是投資者主動告知，不需要任何材料佐證，但現(xiàn)在需要相關材料進行佐證?！鄙鲜霾辉妇呙娜藤Y管人士告訴中證報記者。
盡管目前相關協(xié)會關于《管理辦法》的配套細則并未正式公布，多家券商資管等機構人士表示，硬著頭皮摸索先改，互相參考，都在等指引出來，到時候再根據(jù)指引更改。
上海另一家大型券商資管業(yè)務人士說，對新的投資者適當性管理來說，制度、標單的設計很重要。比如買一個產(chǎn)品，要搜集客戶信息七個方面，那么表格怎么設計，需要填寫什么信息，還包括投資者承諾函，適當性管理新規(guī)對于風險承受能力方面有非常嚴格的要求，如果投資者買一個產(chǎn)品的風險等級高于自身風險承受能力，就需要一個明確的承諾函，而這種表單過去是沒有的。
該人士還指出，客戶分類是一個基礎性工作，專業(yè)投資者主要是金融機構，但你要證明是專業(yè)投資者，就需要很多材料來佐證，后面在進行產(chǎn)品投資就方便了，對普通投資者而言，要買一個產(chǎn)品就需要提交很多材料。
《管理辦法》作為我國市場首部專門規(guī)范證券期貨市場適當性管理的部門規(guī)章，完善了適當性管理的制度體系，統(tǒng)一了適當性管理的基本標準，突出強調(diào)了經(jīng)營機構所要承擔的投資者分類、產(chǎn)品或服務分級、適當性匹配的義務和責任。
“肯定影響客戶體驗，但宗旨是保護投資者?！鄙鲜鋈藤Y管業(yè)務人士表示，工作細致也是對機構自身的保護，制度、工作流程和表單的修改，包括硬件采購和軟件的升級改造，還要與代銷機構提相應要求，每一家券商資管都是在做，但目前都沒有完全結束或者準備充分。
據(jù)了解，按照新規(guī)的要求，券商資管、公募基金產(chǎn)品的全套直銷系統(tǒng)都要做改造。比如，對風險承受能力最低的投資者客戶，只能買風險等級最低的一檔產(chǎn)品，直銷系統(tǒng)就要從技術上去杜絕這類投資者購買其他四檔風險等級產(chǎn)品。
據(jù)知情人士透露，服務商提供的TA系統(tǒng)改造進度不一，目前部分基金公司都在進行內(nèi)部測試了，券商資管還在等待，由于升級是統(tǒng)一的模板，目前券商資管還沒有拿到新的系統(tǒng)，但估計也會很快拿到并進行測試。
“都在加緊節(jié)奏推出細則，但由于要經(jīng)過協(xié)會理事會，還要報備并經(jīng)證監(jiān)會同意，時間很緊張?！痹撝槿耸扛嬖V中國證券報記者。
目前中國證券業(yè)協(xié)會與中國期貨業(yè)協(xié)會在配套細則上節(jié)奏差不多一致，預計5月底或者6月初會正式對外發(fā)布。（中證網(wǎng)）