保衛(wèi)利差 當下，整個銀行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品似乎已開始短兵相接，因為后者的迅猛發(fā)展，正撬動著銀行業(yè)的利益根本。銀河證券首席總裁顧問左小蕾向時代周報記者一針見血地指出，利率市場化推進緩慢的主要原因莫過于，“為了保護大銀行的壟斷，拿利率利差的經(jīng)營模式，他們躺在那里賺錢?！薄 〔贿^，此觀點并不新鮮，“銀行一直處于輕松賺錢的時代”基本上已經(jīng)是一個普遍的觀點。由于在整個銀行業(yè)，一般性存款、利率上限執(zhí)行同檔次基準利率1.1倍，且受到監(jiān)管部門的嚴格控制，與此同時，貸款利率全面放開，從而形成廣受詬病“被政策保護”的利差。 實際上，從上市公司中銀行的利潤就可以看出銀行在這個時代有多賺錢?！ 」_信息顯示，截至2013年三季度，A股所有上市公司的總利潤為1.7249萬億元，而其中16家上市銀行的利潤就占了9183.8億元，總占比超過50%?！ ±畈粌H為銀行貢獻了高額的利潤，也是銀行收入的主要組成部分。據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)字，中國商業(yè)銀行(包括大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和外資銀行)的凈利息收入占收入的比重，2011年為81%，2012年為80%，2013年為79%。 但是，這塊肥厚收入正在被削弱?！ ?jù)中國人民銀行公布的2014年1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，1月人民幣貸款激增1.32萬億元，而當月人民幣存款卻減少9402億元，同比少增2.05萬億元?！ 〔贿^，存款大量流失并不能全怪余額寶，“其實，存款一直慢慢在流向高收益的理財產(chǎn)品，只是這些產(chǎn)品門檻比較高，過去不為普羅大眾所熟知?！蹦橙蹄y行業(yè)分析師向時代周報記者稱，“存款轉向高收益理財產(chǎn)品，必然在一定程度上壓縮銀行的收入，余額寶的出現(xiàn)則加速這一進程?！薄 〗衲?月，中國銀行(2.49, 0.00, 0.00%)研究所發(fā)布的《中國銀行業(yè)進入高成本時代》研究報告指出：“過去三年，企業(yè)和居民存款中活期存款的比重從50.23%下降到39.23%，平均每年下降了3個百分點。照此速度，今后每年將有2.5-3萬億元活期存款轉向高收益理財產(chǎn)品，保守估計商業(yè)銀行每年將因此增加1000億-2000億元負債成本，占去年銀行業(yè)新增凈利潤1700億元的70%。” 就在業(yè)界都在打口水仗之時，天弘基金相關人士向媒體透露了一個數(shù)據(jù)，截至2月26日，余額寶的開戶數(shù)已突破了8100萬人?！ ∪绻凑?月中旬公開的余額寶4000億元規(guī)模、6100萬開戶數(shù)，戶均規(guī)模大約6500元數(shù)據(jù)推算，目前余額寶的規(guī)模很可能已突破了5000億元。如果按總資產(chǎn)計算將排在銀行業(yè)第18名、等于匯豐銀行(中國)總資產(chǎn)加渣打銀行(中國)的總資產(chǎn)之和?！ ∪欢?，值得一提的是，截至1月末，包括余額寶在內(nèi)的整個中國貨幣基金總規(guī)模也不過9532億元，與47.9萬億元的居民存款、103.4萬億元的全部人民幣存款總額相比，依然只是個“零頭”，即使與總規(guī)模約10萬億元的銀行理財產(chǎn)品相比，貨幣市場基金也不到其十分之一。 但是，“小小的”余額寶卻極大地促使了利率市場化的進程加速，“它相當于是一個全民參與的投資。”南方基金首席策略分析師楊德龍稱，“吸儲成本提高了，所以很多銀行都會感到?jīng)_擊?！薄 〔贿^，中國社會科學院金融研究所銀行研究室主任曾剛認為，“利率市場化使得銀行必須面對資金成本被抬高的現(xiàn)實，這也倒逼銀行必須通過結構調(diào)整實現(xiàn)資金收支匹配，未來客戶的選擇必然要向銀行議價能力較強的方向發(fā)展?！薄 ∽詈箨P頭 20多年來，利率市場化改革依然在蹣跚前行。 “1986年，我從五道口畢業(yè)時的論文就是中國利率自由化的途徑。現(xiàn)在27年過去了，發(fā)現(xiàn)五道口的學生們還在用同樣的標題做畢業(yè)論文?！敝耐缎薪?jīng)濟學家張化橋曾在其書中笑談?！ ?996年中國人民銀行放開了銀行間同業(yè)拆借利率，普遍被視為利率市場化的突破口。去年7月20日起，全面放開金融機構貸款利率管制，具體措施包括取消金融機構貸款利率0.7倍的下限、取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制、對農(nóng)村信用社貸款利率不再設立上限等措施，而個人住房貸款利率浮動區(qū)間暫不做調(diào)整。從金融改革進程來看，貸款利率下限的放開，是繼2012年6月擴大貸款利率下浮空間、存款利率上浮空間后，央行推進利率市場化進程的最重要措施?！ ∵@也意味著，歷經(jīng)20年時間，利率市場化改革終于剩下最后一個關口，即存款利率改革。業(yè)界期待，在取消貸款利率下限之后，后續(xù)將取消存款利率上限、打造基準利率調(diào)控體系等一系列改革措施。 然而，在投資拉動經(jīng)濟增長的背景下，這個關口卻是最難以攻破的。在馬光遠眼里：“通過管制利率可以實現(xiàn)一些國家行為，若讓錢按市場化去利用的話，政府很多項目都要死掉。如果項目根本不賺錢，銀行也會把利率提得很高才會貸款。但是通過利率管制，政府將資金的價格壓得很低，這是很多發(fā)展中國家經(jīng)常做的事。” “現(xiàn)在講市場的決定性作用，最重要的問題是資金能不能體現(xiàn)它的稀缺、它的價格。這就是為什么政府要壓低利率，銀行又不能決定存貸款利率，導致一個極大利差存在的因素。但銀行坐著享受暴利，何樂而不為。”馬光遠稱。 目前，存款利率市場化只剩下少數(shù)期限的存款還未放開，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的誕生和擴張，讓外界期待余額寶等以此帶來“鲇魚效應”，推動利率市場化改革往前邁出最后一步。 招商銀行前行長馬蔚華日前也對媒體表示，“余額寶是一種貨幣基金，有一個前提就是商業(yè)銀行的活期存款利率沒有放開，如果它放開的話可能會對余額寶有影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融改變的是一個商業(yè)模式，利率市場化改變資金價格的同時，也會促進商業(yè)銀行的成本管理，促進商業(yè)銀行多元化經(jīng)營。” 面對利率市場化的加速的沖擊波，商業(yè)銀行又該如何應對？業(yè)內(nèi)普遍認為，除了在產(chǎn)品創(chuàng)新上下工夫之外，未來商業(yè)銀行還應在加快結構調(diào)整的基礎上，突破以往粗放式的發(fā)展模式，向更精細化的發(fā)展模式轉型?！ 嶋H上，當下銀行們也沒有坐以待斃，不少銀行機構已經(jīng)推出了類似的各類“寶寶”產(chǎn)品，例如平安銀行(10.80, 0.10, 0.93%)的“平安盈”、中國工商銀行(3.32, 0.00, 0.00%)的“天天益”、中國銀行的“活期寶”等。 不過，有意思的是，商業(yè)銀行在推廣自己的類余額寶產(chǎn)品時也充滿了苦衷，因為銀行不敢高調(diào)，更不敢“革自己的命”。“如果大面積做宣傳，意味著會有大規(guī)模活期存款客戶將轉至銀行的類余額寶產(chǎn)品，提高成本不說，此前可以用于算作存貸比的一部分存款，也將轉為同業(yè)存款，銀行貸款將面臨收縮。”一位股份制銀行高管這樣告訴時代周報記者?！ 「母餄u進 在今年的兩會期間，余額寶和利率市場化成為熱門話題。“今天我到政協(xié)的會上，被一大幫媒體圍住提問，這些問題基本是兩個，一個是互聯(lián)網(wǎng)金融和余額寶這個事，問我怎么看。第二件事就是銀行怎么應對利率市場化?！痹诿襟w主辦的“兩會”沙龍上，馬蔚華以此作為開場白。 馬蔚華表示，利率市場化是銀行必須面對的?！暗牵y行面臨最大的挑戰(zhàn)就是銀行的管理水平，這是銀行的本性問題。所以，我覺得要能過這一關，你就能夠降低成本，適應利率市場化，互聯(lián)網(wǎng)領域和現(xiàn)實經(jīng)濟領域面臨的挑戰(zhàn)都會小一點。” 另外，利率管制放開之后，各銀行之間的競爭將更加激烈。馬光遠對時代周報記者表示，在整個利率市場化過程中，銀行會受到?jīng)_擊，一些銀行有可能倒閉，但這都是利率市場化必須承受的過程。 有市場消息稱，央行曾召集幾個銀行負責人征詢意見時，幾乎所有的中小規(guī)模銀行都贊成加快實施利率市場化，但國有銀行的態(tài)度相對曖昧。業(yè)界認為，一旦利率市場化改革實現(xiàn)突破，各大銀行之間攻守一致的利率同盟或將瓦解，企業(yè)對銀行的負債結構也將發(fā)生巨大改變 “任何改革，涉及到利益的重新分配，總是有阻力?！痹诓稍L過程中，左小蕾反復向時代周報記者強調(diào)“一體化”、“配套”的重要性，她認為“利率市場化改革和其他改革一樣，一定要是一體化的、金融市場的改革，我希望是一體化的，就是其他方面的改革都要配套。” 上海銀行(7.37, 0.06, 0.82%)董事長閆冰竹亦認為，存款保險(放心保)制度作為重要的風險補償機制，可以有效保護儲戶的存款安全，是推進利率市場化的重要前提條件。 除了存款保險制度之外，金融機構推出機制、其他要素價格改革等相關配套措施改革，也要同步推進。“現(xiàn)在的關鍵是能不能打破利益博弈，推進利率市場化進程，而不是人為的拖延”。馬光遠稱?！ 蓵陂g，監(jiān)管層公開表態(tài)不會取締余額寶。中國人民銀行行長周小川表示，對于余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品肯定不會取締，過去沒有嚴密的監(jiān)管措施，未來有些政策會更完善一些。央行副行長易綱也就互聯(lián)網(wǎng)金融作出表態(tài)，要支持和容忍余額寶等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新行為，同時也將適當采取措施對可能產(chǎn)生的市場風險加以引導和防范。監(jiān)管層對余額寶態(tài)度明確，這被外界視為加快利率市場化的積極信號?！ 〔贿^，在存款利率市場化方面，央行副行長潘功勝在兩會期間亦對媒體表示，今年不一定會推出。他稱，存款保險制度有著多方面的意義，包括維護金融市場穩(wěn)定、提升儲戶信心等，希望能盡快出臺。在利率市場化方面，潘功勝指出，利率市場化是金融改革的重要項目之一，央行目前正按照既定的步驟推進，去年貸款利率已經(jīng)實現(xiàn)市場化，下一步的目標將是存款利率的市場化，但具體何時放開要視整個宏觀經(jīng)濟以及其他金融改革情況而定，今年不一定會推出。實際上，存款利率的改革會持續(xù)較長時間，這一點早在意料之中。早在去年7月，對于何時放開存款利率上限，全國人大財經(jīng)委副主任委員、中國人民銀行前副行長吳曉靈就曾公開表示，“短期之內(nèi)，起碼今年或者是明年，我覺得都不會放開?！?/p>