調(diào)查顯示，隨著理財(cái)產(chǎn)品市場的快速發(fā)展，一些地區(qū)的商業(yè)銀行已創(chuàng)新開發(fā)“理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款”，并逐步成為這些銀行新的信貸增長點(diǎn)。該項(xiàng)業(yè)務(wù)目前并未有明確的政策支持，屬于爭議比較大的金融實(shí)踐區(qū)域。筆者針對理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款實(shí)踐中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)，提出自己的思考與建議。 法律風(fēng)險(xiǎn) ?。ㄒ唬┓梢罁?jù)欠缺。我國《物權(quán)法》將質(zhì)押分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押兩大類。理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押當(dāng)屬權(quán)利質(zhì)押，從交易結(jié)構(gòu)來看，客戶購買銀行理財(cái)產(chǎn)品后，其資金賬戶相應(yīng)款項(xiàng)將由銀行轉(zhuǎn)入理財(cái)專戶用于投資，理財(cái)資金一直處于交易狀態(tài)，并不凍結(jié)，客戶實(shí)際上可用于質(zhì)押的是其享有的到期分配本金和收益的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。一般來說，除《物權(quán)法》第223條列舉的6種可質(zhì)押標(biāo)的之外，只有法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利才可以出質(zhì)。而對于銀行理財(cái)產(chǎn)品可否質(zhì)押，現(xiàn)行《物權(quán)法》及其他法律和行政法規(guī)均沒有作出明確規(guī)定。因此，如果銀行接受理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押，其質(zhì)押權(quán)將無法得到法律的充分保障，既無法對抗司法機(jī)關(guān)的凍結(jié)和扣劃，也無法對理財(cái)產(chǎn)品資金享有優(yōu)先受償權(quán)利。因此，理財(cái)產(chǎn)品如作為權(quán)利進(jìn)行質(zhì)押，存在被認(rèn)定無效的法律風(fēng)險(xiǎn)?！ 。ǘ┤狈Ψǘǖ墓痉椒āＮ覈段餀?quán)法》規(guī)定權(quán)利、質(zhì)權(quán)的公示方式有交付或登記兩種形式，并且交付或登記是質(zhì)押合同生效的要件。就銀行理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押而言，即使商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品符合我國法律和行政法規(guī)關(guān)于權(quán)利質(zhì)押的規(guī)定，其在公示上也存在一定困難。商業(yè)銀行與投資者之間簽訂的是理財(cái)合同，理財(cái)產(chǎn)品持有人手中并沒有所謂的權(quán)利憑證，繼而不存在交付權(quán)利憑證的情況。 實(shí)踐中，銀行通常采取“簽訂質(zhì)押合同+凍結(jié)止付理財(cái)資金賬戶+留存理財(cái)合同原件”的方式，雖可以直接控制理財(cái)資金賬戶及到期分配的理財(cái)資金，但凍結(jié)止付僅是雙方當(dāng)事人議定的賬戶控制方式，并非法定公示方法，該方法設(shè)立質(zhì)權(quán)的效力還有待于司法認(rèn)定。雖然也有銀行申請將理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押事項(xiàng)登記在人民銀行個(gè)人征信管理系統(tǒng)中，但這種登記操作方式是否具備法律依據(jù)、是否能得到司法機(jī)關(guān)認(rèn)可，尚不能確定。 ?。ㄈ┵|(zhì)物貶損的風(fēng)險(xiǎn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品可分為保證收益理財(cái)計(jì)劃、保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃及非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃等。對于非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃而言，由于銀行并不向客戶承擔(dān)保障理財(cái)本金的義務(wù)，并且該類理財(cái)產(chǎn)品資金通常投向風(fēng)險(xiǎn)較高領(lǐng)域，理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值具有較大的浮動(dòng)性，一旦市場行情下挫，產(chǎn)品貶損后的價(jià)值勢必低于客戶未清償?shù)馁J款本息。盡管《物權(quán)法》第216條規(guī)定了質(zhì)權(quán)保全權(quán)，但由于我國現(xiàn)行法律未明確理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押的合法性，故銀行質(zhì)物保全權(quán)無法應(yīng)用于理財(cái)產(chǎn)品，其債權(quán)也必然面臨擔(dān)保不足的風(fēng)險(xiǎn)?！ ∠嚓P(guān)建議 （一）完善質(zhì)押公示。目前，人民銀行征信中心已建立應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)，《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理辦法》也對登記程序作出明確規(guī)定，加之銀行理財(cái)產(chǎn)品是商業(yè)銀行開發(fā)的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，因此，可明確人民銀行作為中國質(zhì)押登記公示機(jī)構(gòu)。 ?。ǘ碡?cái)產(chǎn)品質(zhì)押制度進(jìn)行規(guī)范。建議在《物權(quán)法》授權(quán)下，制訂新的行政法規(guī)，對理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押制度進(jìn)行規(guī)范，或?qū)⑽覈段餀?quán)法》權(quán)利質(zhì)押的列舉性規(guī)定改為概括性規(guī)定，以利于適應(yīng)權(quán)利質(zhì)押標(biāo)的隨經(jīng)濟(jì)生活的多元化而產(chǎn)生越來越多類型的需求?！ 。ㄈ┰O(shè)置質(zhì)物價(jià)值追蹤系統(tǒng)。在理財(cái)產(chǎn)品種類中，除保證收益理財(cái)計(jì)劃的價(jià)值相對穩(wěn)定外，非保證收益理財(cái)計(jì)劃尤其是投資于股票市場或海外股票市場(QDII)的理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)非常大。當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值出現(xiàn)大幅下跌時(shí)，該產(chǎn)品作為銀行債權(quán)質(zhì)物的擔(dān)保功能就被極大削弱甚至喪失，這時(shí)銀行應(yīng)立即停止貸款發(fā)放，并通知貸款申請人，要求其增加保證金、補(bǔ)充質(zhì)物、歸還部分貸款或追加銀行認(rèn)可的其他擔(dān)保措施，使實(shí)際質(zhì)押率下降至符合審批條件，達(dá)到前期質(zhì)押率實(shí)質(zhì)要求。因此，建議在銀行間建立產(chǎn)品凈值跟蹤系統(tǒng)，即建立一個(gè)信息共享系統(tǒng)，追蹤理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值波動(dòng)，即使在不同銀行之間進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押，系統(tǒng)仍可通過共同數(shù)據(jù)庫得以反映?！ 。ㄋ模┙?qiáng)制平倉制度。為保證債權(quán)實(shí)現(xiàn)，類似的權(quán)利質(zhì)押制度中都設(shè)立了強(qiáng)行平倉制度。如《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》第27條、第33條為防范質(zhì)押股票價(jià)格波動(dòng)給貸款帶來的風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)立了警戒線和平倉制度。建議借鑒這些規(guī)定，為非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品市值與貸款本金的比例設(shè)立警戒線，當(dāng)該比例降至警戒線時(shí)，貸款人應(yīng)要求借款人即時(shí)補(bǔ)足因非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品價(jià)格下跌造成的質(zhì)押價(jià)值缺口；同時(shí)在警戒線以下設(shè)立平倉線，當(dāng)非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品市值與貸款本金的比例降至平倉線時(shí)，貸款人應(yīng)及時(shí)出售或處置質(zhì)押非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品，所得款項(xiàng)用于還本付息，余款清退給借款人，不足部分由借款人清償。(金融時(shí)報(bào))