“近期的人民幣波動(dòng)旨在阻止套利資金流入。如短期資本流入減弱，貶值可能會(huì)停止?！狈ㄅd銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)是姚偉表示。短短7日內(nèi)，人民幣曾一度勢(shì)不可擋的升值趨勢(shì)突然急劇扭轉(zhuǎn)。自2月17日以來(lái)， 人民幣 兌美元境內(nèi)即期匯率下跌了0.8%，而人民幣兌美元離岸即期匯率貶值超過(guò)1.1%。 姚偉認(rèn)為，此次下跌有明顯的中國(guó)人民銀行干預(yù)痕跡。2013年，人民幣兌美元升值近3%，名義有效匯率升值7%。同期，盡管官方一再聲稱中國(guó)已有足夠的外匯儲(chǔ)備，但中國(guó)的外匯儲(chǔ)備又增加了5000億美元。這些看似矛盾的消息和跡象表明，中國(guó)人民銀行并不真的希望人民幣過(guò)度升值，尤其是這種由短期投機(jī)性資本流入推動(dòng)的升值?！ ∪嗣駧啪邆淅罱灰棕泿诺膬煞N特性：高在岸利率，同時(shí)還伴有漸進(jìn)但穩(wěn)步升值的趨勢(shì)。第一種特性的產(chǎn)生原因部分歸于美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策，另一部分原因是中國(guó)人民銀行不愿放松國(guó)內(nèi)流動(dòng)性控制以預(yù)防債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這種情況在短期內(nèi)不太可能顯著減弱。然而，中國(guó)人民銀行能夠改變第二個(gè)特性，也似乎正在這樣做，即通過(guò)扭轉(zhuǎn)升值趨勢(shì)，推高人民幣的波動(dòng)性?！ ∪绻嗣駧刨H值的原因如此，接下來(lái)是會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大波動(dòng)幅度還是會(huì)貶值？姚偉表示，為真正取得效果，我們認(rèn)為，人民幣改革接下來(lái)會(huì)更加大膽：在擴(kuò)大貨幣浮動(dòng)幅度的同時(shí)，中國(guó)人民銀行基準(zhǔn)利率的設(shè)定將由每日變?yōu)槊恐埽ㄉ踔撩吭拢┰O(shè)定。但人民幣可能不太會(huì)出現(xiàn)更大的貶值 。雖然央行不喜歡過(guò)多的資本流入，但也不希望有過(guò)多的資本流出。通過(guò)每月的外匯頭寸數(shù)據(jù)便可察覺資本流動(dòng)方向的任何動(dòng)向，更及時(shí)的指標(biāo)是境內(nèi)和離岸人民幣即期匯率之間的差價(jià)。如果離岸匯率持續(xù)比境內(nèi)匯率低一定的幅度，則為資本外流的跡象。那么，在這種情況下，中國(guó)人民銀行將很有可能再次穩(wěn)定人民幣。 (中國(guó)證券報(bào))