6月19日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出了推動(dòng)民間資本進(jìn)入金融業(yè)的政策措施,鼓勵(lì)民間資本參與金融機(jī)構(gòu)重組改造,探索設(shè)立民間資本發(fā)起的自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)銀行和金融租賃公司、消費(fèi)金融公司等?! 〈伺e讓民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)的信心大增。事實(shí)上,自1996年民生銀行成立之后,已經(jīng)有整整17年的時(shí)間,再未批準(zhǔn)成立任何一家新的民營(yíng)銀行?! ∵^(guò)去的三十多年,中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了近1000倍,但銀行業(yè)的國(guó)有控股體制沒(méi)有改變?,F(xiàn)階段,大型國(guó)有銀行與政府控股的商業(yè)銀行占商業(yè)銀行資產(chǎn)總規(guī)模的95%,民營(yíng)銀行僅占商業(yè)銀行資產(chǎn)總規(guī)模的5%。 行至目前,政策利好推動(dòng)之下,首批民營(yíng)銀行有望很快“臨盆”,而與此同時(shí),民營(yíng)銀行如何有效防范風(fēng)險(xiǎn)、如何平等準(zhǔn)入的討論也隨之升溫?! 楦玫赝七M(jìn)民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè),厘清對(duì)于民營(yíng)資本的種種誤讀,中國(guó)金融學(xué)會(huì)于8月14日舉辦“民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)”研討會(huì)。 會(huì)議對(duì)民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)的主要難點(diǎn)、民營(yíng)銀行股東資質(zhì)條件、如何建立市場(chǎng)退出機(jī)制,以及存款保險(xiǎn)制度如何發(fā)揮增信作用等問(wèn)題進(jìn)行了研討?! ∶裆y行行長(zhǎng)洪琦 準(zhǔn)入低門(mén)檻 股東高素質(zhì) 第一,民營(yíng)資本能否獨(dú)立發(fā)起金融機(jī)構(gòu)。在真正市場(chǎng)化條件下,任何一個(gè)行業(yè)怎樣和經(jīng)濟(jì)匹配,完全是市場(chǎng)化的作用。應(yīng)該把門(mén)檻放開(kāi),不管是國(guó)有還是民營(yíng)資本,都應(yīng)該有一個(gè)稍低一點(diǎn)的門(mén)檻,能夠在經(jīng)濟(jì)發(fā)展好、利潤(rùn)高的時(shí)候,多有一些資本進(jìn)入銀行業(yè)。在經(jīng)濟(jì)下滑、利潤(rùn)不好時(shí),有一些銀行退出,自然達(dá)到平衡?! 〉诙?,民營(yíng)企業(yè)能否辦好一家銀行,現(xiàn)在也不是一個(gè)特別重要的問(wèn)題?,F(xiàn)在股份制銀行和大銀行也在為小微企業(yè)服務(wù),客戶(hù)結(jié)構(gòu)下沉,且競(jìng)爭(zhēng)很激烈。將來(lái)的發(fā)展是定價(jià)模式、風(fēng)險(xiǎn)管理和成本控制問(wèn)題,而不是所有制風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的環(huán)境下,實(shí)際已經(jīng)淡化了所有制問(wèn)題。為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)和為小微企業(yè)服務(wù),是一種能力、戰(zhàn)略,而不是所有制的概念?! 〉谌駹I(yíng)銀行治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題。一是要股權(quán)分散,避免一股獨(dú)大。民生銀行的6個(gè)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)由獨(dú)立董事分別管理,獨(dú)立董事認(rèn)真負(fù)責(zé),真正發(fā)揮了專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)作用。二是股東的選擇非常重要。股東的質(zhì)量可以保證董事會(huì)的質(zhì)量,保證治理結(jié)構(gòu)中沒(méi)有太大的缺陷。銀行可以低門(mén)檻地設(shè)立,但是股東的選擇必須嚴(yán)格,特別是實(shí)力、品行方面。銀行有關(guān)聯(lián)交易和逐利的問(wèn)題。但隨著股東素質(zhì)的提高,股東會(huì)越來(lái)越懂得如何經(jīng)營(yíng)銀行,股東偏向投資長(zhǎng)期化,逐步解決了關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題。民營(yíng)銀行會(huì)因?yàn)楣蓶|太分散、不了解銀行經(jīng)營(yíng)管理而存在內(nèi)部人員控制問(wèn)題,如果銀行高管沒(méi)有很好的品行的確會(huì)出很多問(wèn)題。民生銀行曾遇到股東急于要回報(bào)、分紅,缺少長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃等問(wèn)題,對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生巨大壓力。 第四,激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題。民生銀行有一個(gè)很好的機(jī)制優(yōu)勢(shì),就是高管人員的股權(quán)激勵(lì)?! 〉谖?,要給民間資本單獨(dú)設(shè)立民營(yíng)銀行一定的保護(hù)期。如果起點(diǎn)過(guò)高、監(jiān)管?chē)?yán)厲,民營(yíng)銀行要想在眾多銀行的夾縫中生存,盡管有自己的區(qū)域、客戶(hù)和定位,但要在這樣強(qiáng)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)中沒(méi)有幾年的保護(hù)期,民營(yíng)銀行難免有違規(guī)行為。因此要讓其在一開(kāi)始就合規(guī)經(jīng)營(yíng),走正道,給一定的優(yōu)惠,畢竟和民生銀行成立時(shí)的生存環(huán)境不一樣,經(jīng)營(yíng)上要給一定的靈活性。從監(jiān)管的角度看,應(yīng)允許民營(yíng)銀行增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)。對(duì)于服務(wù)大企業(yè)、從事批發(fā)的銀行,網(wǎng)點(diǎn)不是很重要。但對(duì)以服務(wù)小微企業(yè)和“三農(nóng)”為導(dǎo)向的民營(yíng)銀行,服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)是很重要的,不能只在互聯(lián)網(wǎng)上。 上海大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì) 研究中心教授徐滇慶 立足基層,有進(jìn)有退的 民營(yíng)銀行是制度創(chuàng)新 一是金融改革的重點(diǎn)是制度創(chuàng)新。民營(yíng)銀行試點(diǎn)成功的標(biāo)準(zhǔn)不是批準(zhǔn)多少家銀行,而是在若干年后是否能夠成功關(guān)掉若干家不合格的銀行而不影響地區(qū)和全局的金融穩(wěn)定。 二是資本充足率監(jiān)管是民營(yíng)銀行退出法規(guī)的重點(diǎn)。新建的民營(yíng)銀行必須切實(shí)保證自有資本不得低于資產(chǎn)總值的8%。在申辦民營(yíng)銀行時(shí),發(fā)起人必須根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)明確說(shuō)明不良貸款的確切定義和查證方法。在不良貸款達(dá)到5%的時(shí)候,由銀監(jiān)會(huì)給予黃牌警告;在不良貸款達(dá)到7%的時(shí)候,出示紅牌罰下。剩余的1%自有資產(chǎn)用于清算。儲(chǔ)戶(hù)的92%的存款平安轉(zhuǎn)移給其他金融機(jī)構(gòu)。在各家民營(yíng)銀行申報(bào)材料中,核心審查的是退出流程設(shè)計(jì),要做到“不能死者不得生”。 三是對(duì)新建民營(yíng)銀行實(shí)施金融監(jiān)管成功的關(guān)鍵在于取得信息,在最大限度上實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管部門(mén)和民營(yíng)銀行之間的信息對(duì)稱(chēng)。除正常的銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管之外,有必要設(shè)立針對(duì)民營(yíng)銀行的金融信息擔(dān)保制度。在各地成立若干個(gè)保證民營(yíng)銀行信息真實(shí)性的擔(dān)保公司,只負(fù)責(zé)查新建民營(yíng)銀行的賬。如果民營(yíng)銀行拒絕查賬,或者給查賬制造障礙,銀行擔(dān)保公司可以宣告退出。金融監(jiān)管部門(mén)不允許失去擔(dān)保的民營(yíng)銀行繼續(xù)營(yíng)業(yè)?! ∷氖敲駹I(yíng)銀行試點(diǎn)的選擇必須自下而上,強(qiáng)調(diào)草根性。在創(chuàng)建初期不宜規(guī)模過(guò)大。在基層建立和民營(yíng)企業(yè)之間的信息對(duì)稱(chēng)性。鼓勵(lì)民營(yíng)銀行以各種靈活、機(jī)動(dòng)的方式為中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)服務(wù)?! ∥迨枪膭?lì)新生的民營(yíng)銀行逐步成長(zhǎng)壯大。在建立制度、鍛煉隊(duì)伍之后允許逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)種類(lèi)和地域。需要通過(guò)民營(yíng)銀行試點(diǎn)摸清各地基層金融特點(diǎn)。允許建立各種帶有專(zhuān)業(yè)性質(zhì)的民營(yíng)銀行。 六是民營(yíng)銀行必須執(zhí)行全國(guó)統(tǒng)一的利率政策。特別要防止采用變相提高存款利率的方式吸儲(chǔ)?! ∑呤墙ㄗh審批新建銀行的數(shù)量在100家左右。在審批之前,先辦股東培訓(xùn)班,講清規(guī)則,特別是退出法規(guī)。不能“不教而誅”。如果新批的民營(yíng)銀行數(shù)量太少,很難通過(guò)實(shí)踐了解各地具體情況,不利于總結(jié)經(jīng)驗(yàn)?! “耸窃趯徟駹I(yíng)銀行時(shí)就要考慮如何關(guān)掉。在審批的時(shí)候就要想好將來(lái)怎么關(guān)、由誰(shuí)來(lái)關(guān),要預(yù)先警惕在審批新銀行時(shí)由地方政府、銀行和企業(yè)界之間形成的利益集團(tuán)?! 【攀墙o民營(yíng)銀行選擇股東的權(quán)利。新建的民營(yíng)銀行有權(quán)選擇是否吸收當(dāng)?shù)卣蚪鹑跈C(jī)構(gòu)入股。應(yīng)當(dāng)允許新建的民營(yíng)銀行完全獨(dú)立地創(chuàng)業(yè)。避免把現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的一些病毒帶進(jìn)新建的民營(yíng)銀行。 十是申辦民營(yíng)銀行的材料要完備。第一,宗旨和章程;第二,股本結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu);第三,可行性分析;第四,風(fēng)險(xiǎn)防范?! ∈皇遣荒芊潘蓪?duì)新建民營(yíng)銀行的主要負(fù)責(zé)人的任職資格審查。鼓勵(lì)新建的民營(yíng)銀行建立獨(dú)立董事制度。但是,凡是參與金融改革試點(diǎn)的人,為能公平、客觀地做出判斷,皆不宜擔(dān)任任何民營(yíng)銀行的獨(dú)立董事?! ∈切枰陂_(kāi)放民營(yíng)銀行的同時(shí)研究建立銀行存款保險(xiǎn)制度。由于民營(yíng)銀行試點(diǎn)的初期,數(shù)目少、規(guī)模小,為減輕民營(yíng)銀行的負(fù)擔(dān),可以考慮由國(guó)家準(zhǔn)備一筆資金用于民營(yíng)銀行的存款保險(xiǎn)。隨著民營(yíng)銀行規(guī)模的不斷擴(kuò)大,國(guó)有資金提供的存款保險(xiǎn)應(yīng)逐步淡化、退出。 清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì) 研究中心主任胡祖六 開(kāi)放和退出相輔相成 一是國(guó)有銀行的市場(chǎng)占有率過(guò)高,民營(yíng)資本進(jìn)入具有高度歧視性。在127個(gè)國(guó)家中,按照國(guó)有銀行參與度排序(從低到高),中國(guó)排117位。國(guó)有銀行為主的體系并沒(méi)有達(dá)到公平和平等。國(guó)有銀行應(yīng)具普惠金融的責(zé)任,而中小企業(yè)融資只占全社會(huì)信貸總額的16%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家,也低于中等收入國(guó)家。要把這種高度歧視性的政策障礙消除掉。 二是要關(guān)注股東的資質(zhì)、專(zhuān)業(yè)能力和管理團(tuán)隊(duì)。這是監(jiān)管部門(mén)最應(yīng)該關(guān)注的。在公司治理方面應(yīng)有全新的思維,不應(yīng)將國(guó)有銀行的管理辦法用在新的金融機(jī)構(gòu)?! ∪且芯客顺鰴C(jī)制。開(kāi)放和退出是相輔相成的。要打造有效率的、競(jìng)爭(zhēng)性的金融體系,一定要有銀行退出。退出機(jī)制和存款保險(xiǎn)制度,不僅民營(yíng)銀行,國(guó)有銀行也要有退出機(jī)制,所有的銀行都要公平競(jìng)爭(zhēng)?! ≈袊?guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng) 民間資本難進(jìn)銀行業(yè) 卡在意識(shí)形態(tài) 目前,我國(guó)沒(méi)有禁止民營(yíng)資本進(jìn)入金融業(yè)的法律,但在實(shí)際操作中,民營(yíng)資本卻不能進(jìn)入金融業(yè)。民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的問(wèn)題主要是意識(shí)形態(tài)的問(wèn)題而非法律問(wèn)題。對(duì)于現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu),監(jiān)管、治理機(jī)制和專(zhuān)業(yè)能力等因素都比產(chǎn)權(quán)更為重要。 中國(guó)大銀行很多,若要提供同質(zhì)服務(wù),小微金融無(wú)法與其抗衡。小微金融要做的是大銀行金融服務(wù)的空白地帶,而且要給予其一定的法律保護(hù)期。我們也正在研究一系列的制度安排來(lái)支持小微金融發(fā)展,引導(dǎo)其為當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)服務(wù)?! ≌憬┞∩虡I(yè)銀行 行長(zhǎng)王官明 自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧 從經(jīng)營(yíng)角度來(lái)說(shuō),第一,民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)的目的要明確。民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)需要關(guān)注是否可以提升銀行的水平。銀行業(yè)具有杠桿特征,收益率高于其他行業(yè),且銀行本身具有風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入銀行業(yè)必須全身心投入,不是短期的行為,而是長(zhǎng)期的行為,以保障股東和客戶(hù)利益。第二,民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)的定位存在差異化。服務(wù)范圍應(yīng)該定位服務(wù)小微企業(yè)與“三農(nóng)”。第三,民營(yíng)銀行需要自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧的經(jīng)營(yíng)意識(shí)。 結(jié)合與泰隆銀行20年經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),民間資本辦民營(yíng)銀行有七方面體會(huì): 第一,定標(biāo)準(zhǔn)。民營(yíng)股東非常重要。民營(yíng)資本具有雙重性,一是市場(chǎng)的敏銳性很強(qiáng),同時(shí)也有逐利性。需要研究如何揚(yáng)長(zhǎng)避短。選擇股東主要考評(píng)兩個(gè)方面:一是對(duì)企業(yè)文化及市場(chǎng)定位的認(rèn)同度,現(xiàn)在股東之間結(jié)合之后是不能分離的,所以必須選擇志同道合的股東。第二是符合監(jiān)管要求和行業(yè)領(lǐng)域發(fā)展的匹配度?! 〉诙跍?zhǔn)入方面,一是股東的職責(zé)須符合監(jiān)管部門(mén)的要求;二是入股的程序符合監(jiān)管的要求。 第三,風(fēng)險(xiǎn)管理方面的體會(huì)是,關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題需要信息的透明,一方面能夠保持股東的參與度,維護(hù)股東合法權(quán)益,同時(shí)防止出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)。股東只能通過(guò)股東大會(huì)行使合法權(quán)利,不得干預(yù)董事會(huì)和高級(jí)管理層履行職責(zé)。在業(yè)務(wù)上對(duì)股東不搞特殊化,貸款準(zhǔn)入、利率定價(jià)等方面與普通股東一視同仁?! 〉谒模环旨t,增強(qiáng)銀行的實(shí)力。銀行必須要做長(zhǎng)期投資和增值的考慮,股東應(yīng)該從大局出發(fā),泰隆銀行連續(xù)六年沒(méi)有進(jìn)行分紅,大家每年都在進(jìn)行增值。 第五,在公司治理方面,民營(yíng)資本進(jìn)入后要有決策權(quán),泰隆銀行董事會(huì)有各個(gè)方面的顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)幫助制定決策。高管層是不受股東和當(dāng)?shù)卣母深A(yù)和影響的?! 〉诹陲L(fēng)險(xiǎn)控制方面,安全性作為首要考慮的原則?! 〉谄?,在經(jīng)營(yíng)機(jī)制方面,要按照市場(chǎng)化原則。市場(chǎng)化就是按照以市場(chǎng)為導(dǎo)向,以客戶(hù)為中心,以效益為目標(biāo)。同時(shí)以市場(chǎng)為導(dǎo)向,往農(nóng)村和城鄉(xiāng)接合部深耕細(xì)作?! ?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心 宏觀經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)魏加寧 “民進(jìn)”亦需“國(guó)退” 第一,銀行特殊性和負(fù)外部性問(wèn)題并不是特殊的理由,其他行業(yè)也存在負(fù)外部性問(wèn)題。 第二,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,凡是民營(yíng)資本、民營(yíng)企業(yè)能做的事情盡量讓民營(yíng)企業(yè)去做,只有民營(yíng)企業(yè)做不好的事情才應(yīng)該讓國(guó)有資本去做?! 〉谌襁M(jìn)的同時(shí)需要國(guó)退。只談民進(jìn)不談國(guó)退,只能強(qiáng)化國(guó)有資本的逐利性,同時(shí)弱化民營(yíng)資本的盈利能力,甚至把民營(yíng)資本套牢在不掙錢(qián)的領(lǐng)域。因此,在金融領(lǐng)域,可考慮將政府的資金從競(jìng)爭(zhēng)性的商業(yè)銀行里面退出來(lái),用于辦好政策性銀行和存款保險(xiǎn)。 第四,在推行利率市場(chǎng)化背景下,如果金融機(jī)構(gòu)不是民營(yíng)而是國(guó)有的,貸款利率上,國(guó)有性質(zhì)或國(guó)有資本主導(dǎo)的銀行無(wú)法抵御地方政府要求降低利率的壓力;存款利率上,自然會(huì)出現(xiàn)高息攬存,將未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給國(guó)家的現(xiàn)象?! 〉谖澹霸囖k自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)銀行”這一提法帶有歧視性,意味著民營(yíng)的要自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),非民營(yíng)的就不用自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)了?! 〉诹?,發(fā)展民營(yíng)銀行需要制度保障,亟須建立退出機(jī)制和存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度需要注重推出時(shí)機(jī)問(wèn)題?! ≈醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇 審視民營(yíng)銀行 不戴有色眼鏡 第一,對(duì)待民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)應(yīng)持有包容性態(tài)度。銀行業(yè)追求盈利最大化,各類(lèi)資本都應(yīng)有權(quán)利進(jìn)入。 第二,風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)專(zhuān)業(yè)性都不是問(wèn)題。一方面,銀行業(yè)存在負(fù)外部效應(yīng),但即便銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)這么大,國(guó)有資本依然占據(jù)其中。另一方面,專(zhuān)業(yè)性不是主要障礙。比如電商的專(zhuān)業(yè)性不低于銀行,為什么銀行可以去做電商,而電商就不可以去做銀行? 第三,看待民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)的問(wèn)題不應(yīng)戴著有色眼鏡。主要的三個(gè)擔(dān)心都有辦法解決。一是擔(dān)心民營(yíng)資本不太懂銀行,不懂不是不能干的理由,可以所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離,請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人員來(lái)經(jīng)營(yíng);二是擔(dān)心民營(yíng)資本為本公司進(jìn)行利益輸送,廣義上,如果民營(yíng)銀行能夠?qū)=o中小企業(yè)服務(wù),這種利益輸送應(yīng)該支持。但同時(shí)要防止狹義的利益輸送。三是民營(yíng)資本卷款撤資問(wèn)題,國(guó)有銀行也存在這個(gè)問(wèn)題,關(guān)鍵是如何控制、防范?! 〉谒模槍?duì)要求民間資本風(fēng)險(xiǎn)兜底,有三個(gè)方面的擔(dān)心:一是存在所有制歧視的問(wèn)題;二是變相提高銀行運(yùn)營(yíng)成本;三是不利于民營(yíng)銀行長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。地方政府風(fēng)險(xiǎn)兜底的做法也不可取,建議采取制度性兜底,通過(guò)存款保險(xiǎn)制度來(lái)解決非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。存款保險(xiǎn)制度對(duì)于中小銀行有增信的作用?! 〉谖?,未來(lái)需要進(jìn)一步探索真正的民營(yíng)銀行公司治理機(jī)制,包括領(lǐng)導(dǎo)班子能否真正由民營(yíng)資本來(lái)決定等問(wèn)題?! 〉诹?,希望能夠降低銀行準(zhǔn)入門(mén)檻,讓民營(yíng)資本進(jìn)入,對(duì)新成立的民營(yíng)銀行給予一定的監(jiān)管寬限?! ≈袊?guó)社科院金融研究所 銀行研究室主任曾剛 公司治理更重要 發(fā)展民營(yíng)銀行的意義,已不僅在于以往所強(qiáng)調(diào)的提高金融效率、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等方面,重要的在于繼續(xù)推動(dòng)銀行業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
從監(jiān)管的角度來(lái)講,就是要介入銀行的治理結(jié)構(gòu)。若一些重要的機(jī)制如股權(quán)激勵(lì)機(jī)制不能發(fā)揮作用,民營(yíng)銀行在操作層面上跟國(guó)有銀行就會(huì)沒(méi)有明顯的差異。因此,應(yīng)更多地關(guān)注治理問(wèn)題,即民間資本進(jìn)入銀行業(yè)是入股還是控股的問(wèn)題。(第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào))