4月23日晚間，免稅龍頭中國中免(601888)發(fā)布了2024年一季報。財報顯示，2024年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入188.07億元，同比下降9.45%；歸母凈利潤23.06億元，同比增長0.25%；扣非凈利潤為22.99億元，同比增長0.15%；基本每股收益1.11元。
實際上，此前的4月9日，中國中免就曾發(fā)布了一季度業(yè)績快報。中國中免彼時表示，報告期內(nèi)，隨著出入境免稅業(yè)務(wù)的進一步恢復，公司線下業(yè)務(wù)占比不斷回升，商品銷售結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
中國中免主要從事以免稅為主的旅游零售業(yè)務(wù)，包括煙酒、香化、精品、服飾、電子產(chǎn)品等免稅商品的批發(fā)、零售等業(yè)務(wù)。作為中國免稅行業(yè)代表企業(yè)，中國中免在海南省擁有6家離島免稅店，包括目前全球第一大和第二大的免稅商業(yè)綜合體——海口國際免稅城和三亞國際免稅城。
2023年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入675.40億元，同比增長24.08%；實現(xiàn)利潤總額86.46億元，同比增長13.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤67.14億元，同比增長33.46%。中國中免稱，營業(yè)收入變動的主要原因是報告期內(nèi)受益于國內(nèi)旅游市場逐步恢復向好，帶動銷售收入尤其是線下銷售持續(xù)增長。
從行業(yè)角度看，目前，海南離島免稅經(jīng)營主體共6家，離島免稅店12家。中國中免在年報中表示，在經(jīng)歷2022年的市場遇冷后，2023年離島免稅市場持續(xù)復蘇，全年離島免稅店銷售額已恢復至2021年九成以上的水平。
2023年，中國中免也在穩(wěn)步拓展渠道資源?？诎肚婪矫?，公司與首都機場、上海機場簽署補充協(xié)議，有利于進一步提高機場免稅業(yè)務(wù)市場競爭力；公司成功中標天津濱海國際機場進出境免稅店項目以及大連周水子國際機場、云南天保口岸、云南瑞麗口岸、云南畹町口岸等出境免稅店項目經(jīng)營權(quán)，并獲得成都雙流國際機場、上海浦東國際機場、上海虹橋國際機場、哈爾濱太平國際機場、廣州南站等有稅項目經(jīng)營權(quán)，進一步鞏固了公司在國內(nèi)大中型機場及口岸的渠道優(yōu)勢。
海外渠道方面，公司有序推進海外項目拓展及免稅經(jīng)營權(quán)投標工作，成功獲取柬埔寨暹粒吳哥國際機場免稅店經(jīng)營權(quán)并實現(xiàn)開業(yè)，中標新加坡樟宜機場麒麟精品店經(jīng)營權(quán)，實現(xiàn)“愛達?魔都號”“地中海號”郵輪免稅店開業(yè)。
2023年財報和2024年一季度業(yè)績快報發(fā)布后，不少券商發(fā)布研報，表示看好中國中免未來發(fā)展。
民生證券認為，公司發(fā)布2024年一季度業(yè)績快報，超市場預(yù)期，相關(guān)業(yè)績變動或與所得稅率變化有關(guān)。新租金協(xié)議有望降低公司機場租金費用，出入境客流修復有望帶動口岸免稅收入，增收降費下公司口岸免稅業(yè)務(wù)后續(xù)將貢獻業(yè)績彈性；市內(nèi)免稅政策有望加速推出，貢獻潛在增量。此外，公司實控人為國務(wù)院國資委隸屬央企，長期看公司未來市值表現(xiàn)將和企業(yè)負責人考核掛鉤，經(jīng)營效益有望提升。
華泰證券認為，2023年海南區(qū)域新增177個國內(nèi)外知名品牌，對標一線品牌運營及服務(wù)標準開展“S店”項目，14家“S店”試點店鋪全年銷售額同比增長65%。同時，公司穩(wěn)步有序推進重點項目。截至2024年3月，海棠灣一期2號地商業(yè)部分已開業(yè)運營，酒店部分推進地上結(jié)構(gòu)施工；海棠灣三期完成建筑方案設(shè)計；?？趪H免稅城地塊1-3建設(shè)有序推進。2024年整體中高端消費溫和復蘇，離島免稅銷售收入受高基數(shù)影響同比或有所承壓，機場線下渠道經(jīng)營修復趨勢有望持續(xù)向上。