這種思路的產(chǎn)生,源于互聯(lián)網(wǎng)金融涉及多個(gè)業(yè)態(tài),每個(gè)業(yè)態(tài)的業(yè)務(wù)模式不同、潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不同、風(fēng)險(xiǎn)整改手段也不同,整改所需時(shí)間自然也有不同。下面,我們對(duì)幾個(gè)典型業(yè)態(tài)的合規(guī)整改予以總結(jié)回顧。
第三方支付行業(yè)整改回顧
在互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)中,第三方支付行業(yè)最早獲得準(zhǔn)生證。早在2011年,人民銀行就開(kāi)始分批次發(fā)放《支付業(yè)務(wù)許可證》,一直到2015年,累計(jì)發(fā)放270張牌照。支付牌照的發(fā)放,使得第三方支付由“灰色地帶”走入陽(yáng)光下,為行業(yè)的繁榮發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
在行業(yè)快速發(fā)展過(guò)程中,出于對(duì)市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)、出于降低成本的需求,部分第三方支付企業(yè)開(kāi)始繞過(guò)監(jiān)管原則,在備付金、清結(jié)算、二清、套碼、反洗錢等方面陸續(xù)暴露問(wèn)題,反過(guò)來(lái)加速了行業(yè)集中整頓和監(jiān)管的到來(lái)。
收單環(huán)節(jié)的制度性規(guī)范以2016年3月《關(guān)于完善銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制的通知》的發(fā)布為標(biāo)志,意在降低商戶經(jīng)營(yíng)成本,擴(kuò)大消費(fèi),引導(dǎo)銀行卡經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提升經(jīng)營(yíng)管理水平和服務(wù)質(zhì)量,促進(jìn)我國(guó)銀行卡產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展??陀^上,這一紙文件廢掉了收單行業(yè)“叛逆作亂”的基因。具體體現(xiàn)為兩大“金剛手段”:
一是變政府定價(jià)為市場(chǎng)定價(jià),給予銀聯(lián)和銀行充分的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。之前,收單巨頭嚴(yán)格遵守政府定價(jià),而一些小的收單機(jī)構(gòu)則變相突破政策限制,通過(guò)靈活的定價(jià)方式拓展市場(chǎng),引發(fā)了整個(gè)第三方支付收單行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn),成為一系列亂像的根源。巨頭獲得靈活定價(jià)權(quán)后,小的第三方支付收單機(jī)構(gòu)便很難單純通過(guò)低價(jià)拓展市場(chǎng)了。
二是統(tǒng)一商戶類別,漸次取消差異費(fèi)率定價(jià)機(jī)制,套碼的空間越來(lái)越小,兩年過(guò)渡期后,基本也就不存在了。不能套碼,切機(jī)也失去土壤,一箭雙雕,亂象難再。
互聯(lián)網(wǎng)支付環(huán)節(jié)的制度性規(guī)范則以《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》的出臺(tái)為標(biāo)志,支付賬戶開(kāi)始實(shí)名、開(kāi)始有支付限額,小額普惠的定位越來(lái)越明顯,針對(duì)支付機(jī)構(gòu)眾多、風(fēng)險(xiǎn)治理能力參差不齊的實(shí)際情況,對(duì)支付機(jī)構(gòu)分類分級(jí)監(jiān)管,實(shí)施差異化監(jiān)管,提高監(jiān)管針對(duì)性。同時(shí),網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)上線運(yùn)行,致力于為支付機(jī)構(gòu)提供統(tǒng)一、透明的資金清算服務(wù),并加強(qiáng)備付金管理,第三方支付機(jī)構(gòu)的銀行直連模式將逐步成為歷史。
最后,一直受制于賬戶限制和掃碼支付合規(guī)性而難以大展拳腳的銀行和銀聯(lián),隨著銀行虛擬賬戶新規(guī)和掃碼支付得到官方認(rèn)可,傳統(tǒng)巨頭入場(chǎng),更利于行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。
在行業(yè)整改穩(wěn)步推進(jìn)的過(guò)程中,市場(chǎng)格局也開(kāi)始加速分化,C端市場(chǎng)由幾大巨頭占據(jù)了90%以上的市場(chǎng)份額,跨境市場(chǎng)成為行業(yè)新的增長(zhǎng)空間,行業(yè)基本不再存在“亂象”的空間;B端市場(chǎng)雖然大局未定,但B端市場(chǎng)有定制化、個(gè)性化的特征,且不涉及公眾資金,也基本不存在發(fā)生亂象的空間。
整體而言,第三方支付行業(yè)雖然尚未整改完成,但合規(guī)整改已經(jīng)不再是行業(yè)面臨的最迫切問(wèn)題了。
網(wǎng)貸行業(yè)整改回顧
網(wǎng)貸行業(yè)涉及到公眾資金,且一度頻發(fā)平臺(tái)跑路事件,一直都是此輪互聯(lián)網(wǎng)金融整頓的重中之重。
早在2015年7月,《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確要求網(wǎng)貸平臺(tái)“不得提供增信服務(wù),不得非法集資”。
2015年12月,《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》發(fā)布,提出了網(wǎng)貸經(jīng)營(yíng)的12條禁令。一些網(wǎng)貸平臺(tái)開(kāi)始了合規(guī)整改之路。
8個(gè)月后,《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》正式出臺(tái),在《征求意見(jiàn)稿》的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善和細(xì)化,并給出了一年的合規(guī)整改時(shí)間。自此,網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管框架基本明確。
在網(wǎng)貸行業(yè)的合規(guī)框架中,影響整改進(jìn)度的規(guī)則主要有兩條:一是銀行資金存管制度,二是對(duì)大額標(biāo)的限制。
前者的主動(dòng)權(quán)在銀行手中,基于聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)對(duì)接成本等因素考慮,開(kāi)展存管業(yè)務(wù)的銀行有限,以城商行為主,對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的要求也比較高,一般僅傾向于大平臺(tái),導(dǎo)致行業(yè)整體存管情況進(jìn)展緩慢。2015年7月《指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)時(shí)就明確了資金存管的要求,2016年《暫行辦法》出臺(tái)時(shí),僅有30家平臺(tái)上線銀行存管;截止2017年5月,僅有221家正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)與銀行完成直接存管系統(tǒng)對(duì)接并上線,占比為10.29%,另有212家平臺(tái)與銀行簽署存管協(xié)議,此外多達(dá)80%的平臺(tái)都被資金存管卡住了脖子。
后者的主動(dòng)權(quán)在平臺(tái)手中,但平臺(tái)積極性差,前期多采用觀望態(tài)度,寄希望于監(jiān)管能夠放松相關(guān)要求。究其原因,一些平臺(tái)擅長(zhǎng)大額標(biāo)的資產(chǎn)運(yùn)作,對(duì)于小額的消費(fèi)金融標(biāo)的并不擅長(zhǎng),轉(zhuǎn)型過(guò)程并不順利,為了確保交易量不下降,確保投資者投標(biāo)體驗(yàn),不愿輕易放棄大額標(biāo)的。進(jìn)入2017年以來(lái),行業(yè)排名前20位的超級(jí)大平臺(tái)開(kāi)始逐步減少大額標(biāo)的資產(chǎn),月度交易量出現(xiàn)了零增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)。整體而言,進(jìn)展并不徹底。
考慮到現(xiàn)有監(jiān)管框架對(duì)于小額普惠的行業(yè)定位,為了拓展發(fā)展空間,在轉(zhuǎn)型整改的同時(shí),大平臺(tái)也在積極探索轉(zhuǎn)型,一方面通過(guò)與金交所、股交所等合作,代銷大額“定期理財(cái)”產(chǎn)品;另一方面則積極申請(qǐng)基金代銷、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等牌照,上架基金理財(cái)、保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品,轉(zhuǎn)型一站式理財(cái)平臺(tái),只是整體上看,仍未有突出的進(jìn)展。
其他細(xì)分領(lǐng)域整改回顧
就其他幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域看,眾籌行業(yè)因缺乏實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新,各個(gè)業(yè)態(tài)整體發(fā)展陷入僵局。具體來(lái)看:
股權(quán)眾籌受合格投資人限制,門檻較高,且項(xiàng)目成功率低,發(fā)展整體步入低谷;
實(shí)物類眾籌則演變成新品預(yù)售平臺(tái),甚至與電商平臺(tái)同步銷售,逐漸失去了存在的基礎(chǔ);
收益性眾籌本質(zhì)上屬于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái),在收益率、靈活性和項(xiàng)目資源上難以與P2P平臺(tái)相提并論,發(fā)展受阻。
至于互聯(lián)網(wǎng)資管的監(jiān)管,目前尚未形成類似網(wǎng)貸行業(yè)和第三方支付行業(yè)的系統(tǒng)性監(jiān)管框架,只是明確了牌照管理、關(guān)聯(lián)交易防范、禁止變相將私募產(chǎn)品公開(kāi)發(fā)行等幾個(gè)原則,相關(guān)細(xì)則仍有待進(jìn)一步明確。不過(guò),互聯(lián)網(wǎng)資管平臺(tái)以大型集團(tuán)為主,不存在大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
就消費(fèi)金融行業(yè)來(lái)說(shuō),整體以鼓勵(lì)和扶持為主,只是對(duì)于其中帶有“高利貸”性質(zhì)的部分現(xiàn)金貸產(chǎn)品,監(jiān)管于2017年4月開(kāi)始出手整頓,高息模式難以持續(xù),行業(yè)重歸普惠的定位。
行業(yè)整體步入發(fā)展深水區(qū)
整體來(lái)看,專項(xiàng)整治開(kāi)展一年多以來(lái),互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)合規(guī)情況也都有根本性改觀。就互聯(lián)網(wǎng)金融各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看,頭部機(jī)構(gòu)早已在第一時(shí)間把可控的整改要求落實(shí)到位,比如,網(wǎng)貸行業(yè)中的超級(jí)大平臺(tái)基本都上線了銀行存管,合規(guī)不是問(wèn)題;第三方支付企業(yè),也都在循序進(jìn)行備付金集中存管的整改工作。
雖然一些業(yè)態(tài)的整改仍未結(jié)束,但整體已無(wú)關(guān)大礙。整改延期,自然是值得欣喜的事情,只是對(duì)行業(yè)整體而言,最大的問(wèn)題不是合規(guī)整改,而是轉(zhuǎn)型突圍。
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)而言,行業(yè)發(fā)展早已步入深水區(qū),在特定領(lǐng)域,從追趕者過(guò)渡到領(lǐng)先者,也是一種無(wú)人區(qū) 。當(dāng)前最大的問(wèn)題是如何在金融科技快速發(fā)展的背景下,探索新的模式、尋找新的空間,并不斷應(yīng)對(duì)因模式變化帶來(lái)的各種不確定性。舉例來(lái)講,越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始意識(shí)到區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新和補(bǔ)充意義,在特定細(xì)分領(lǐng)域,甚至?xí)?lái)顛覆性變革,為一些機(jī)構(gòu)的彎道超車提供了可能。
至于行業(yè)模式怎么演變?彎道超車的機(jī)遇在哪個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)?都是值得思考的問(wèn)題。