產(chǎn)業(yè)資金正加速進(jìn)入金融領(lǐng)域。眾安保險、恒大和萬贏證券正在籌備中外合資的“恒贏證券”，這意味著，恒贏證券的股東將囊括馬明哲、馬云、馬化騰和許家印等行業(yè)大佬。在此之前，綠地控股已經(jīng)在香港成立綠地亞洲證券，TCL組建金融控股集團(tuán)也已有一年時間……
金融界人士指出，負(fù)利率和不良貸款率上升已極大地?cái)D壓了銀行的利潤空間。在此背景下，銀行更愿意貸款給大客戶。而大客戶手握重金，集團(tuán)內(nèi)部的項(xiàng)目可能不需要這么多錢了，他們更愿意成立自己控股的金融機(jī)構(gòu)，通過這些金融公司把錢分流到資金更匱乏的其他中小企業(yè)，甚至與P2P公司合作，因?yàn)檫@樣做可以有效增厚集團(tuán)利潤，提升集團(tuán)的估值。產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的另一種思路是通過金融服務(wù)激發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。同樣是產(chǎn)融結(jié)合，這種思路下可能將會對產(chǎn)業(yè)金融大發(fā)展起到推動作用。
分析人士認(rèn)為，“產(chǎn)融結(jié)合”的發(fā)展之路目前看來是不錯的企業(yè)轉(zhuǎn)型方向。但是，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，最終形成“錢生錢”的資金空轉(zhuǎn)，那對整個金融系統(tǒng)的傷害將非常大。如何去偽存真，探索出金融真正推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的有效路徑，需要企業(yè)、監(jiān)管各方進(jìn)一步思考。
金控風(fēng)潮
TCL金融控股集團(tuán)（簡稱“TCL金控”）人士稱，TCL集團(tuán)從2014年開始做產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，在原來產(chǎn)品的基礎(chǔ)上增加三個服務(wù)的板塊：互聯(lián)網(wǎng)、物流加銷售、金融。2015年，TCL金控集團(tuán)成立后，目前旗下有五家屬于“新金融”范疇的子公司：兩家小貸公司分別專注于產(chǎn)業(yè)鏈金融和消費(fèi)金融，一家保理公司，一家財(cái)富管理公司和一家支付公司。
所謂“新金融”，是相對于傳統(tǒng)商業(yè)銀行、政策性銀行而言的，指小貸公司、互聯(lián)網(wǎng)金融等新興金融業(yè)態(tài)。
此外，TCL集團(tuán)還做了一些金融方面的布局，例如TCL集團(tuán)是上海銀行的第六大股東、惠州農(nóng)商行的第二大股東，同時還投資了保證保險等。這些都是TCL金控作為主要的管理者。
TCL金控為產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的新金融業(yè)務(wù)都是基于TCL集團(tuán)30多年形成的生態(tài)圈和產(chǎn)業(yè)圈。TCL集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈上經(jīng)銷商加供應(yīng)商客戶將近10萬家，有上億個人消費(fèi)者用戶，TCL集團(tuán)對這些客戶的了解更深。
“我們在和上下游客戶打交道的過程中發(fā)現(xiàn)，這些用戶在目前的金融體系中，融資難、融資貴、融資效率低等情況，特別是在中小型供應(yīng)商、經(jīng)銷商體系中非常嚴(yán)重。”TCL金控人士表示。在經(jīng)濟(jì)下行過程中，金融風(fēng)控更嚴(yán)格，中小企業(yè)融資的問題更加突出。該人士說：“我們和這些企業(yè)已有非常密切的交易鏈條上的往來，對這些企業(yè)的融資需求和商流、物流、資金流、信息流數(shù)據(jù)有深入了解；其次，由于相互之間非常了解，我們之間建立了長期的信任關(guān)系，這是其他機(jī)構(gòu)不能比擬的。我們的機(jī)會就在這里。”
實(shí)際上，除TCL之外，海爾、奧馬、美的等都已進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。TCL金控人士承認(rèn)，家電行業(yè)已經(jīng)是競爭最激烈的行業(yè)之一，單兵作戰(zhàn)已轉(zhuǎn)化為全鏈條競爭力之爭，家電企業(yè)涉足金融領(lǐng)域，可以為上下游提供資金服務(wù)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提升產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。
2010年前后，家電企業(yè)陸續(xù)成立自己的財(cái)務(wù)公司。金融業(yè)內(nèi)人士介紹，通過對預(yù)收賬款的拆借賺取利潤，資金運(yùn)作一般能夠拿到7%-8%的利率，而通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺還可以無成本地賺取平臺服務(wù)費(fèi)，這個服務(wù)費(fèi)大概在3%左右。在家電企業(yè)凈利潤下降的大環(huán)境下，這一塊的利潤是相當(dāng)有吸引力的。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年家用電器指數(shù)銷售凈利率僅6.77%。
TCL集團(tuán)2016年半年報顯示，TCL金控上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤4.67億元，同比增長43.1%。而TCL集團(tuán)上半年的凈利潤不過7.88億元，同比下降62.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.06億元，同比下降62.6%。
房企的金融帝國沖動
除了家電行業(yè)，地產(chǎn)界的“產(chǎn)融集合”早已蔚然成風(fēng)，很多地產(chǎn)大鱷更是大舉“逆襲”，劍指金融帝國。
10月8日，根據(jù)證監(jiān)會公告，格林基金管理有限公司獲準(zhǔn)設(shè)立。格林基金的發(fā)起股東是河南省安融房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，為首家由房地產(chǎn)公司發(fā)起并100%控股的基金公司。安融地產(chǎn)背后的“格林系”已囊括期貨、保險公估等牌照。
今年4月，陸家嘴(23.820,0.00,0.00%)發(fā)布了重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬斥資百億元收購上海陸家嘴金融發(fā)展公司100%股權(quán)。此舉意味著陸家嘴正式實(shí)施“地產(chǎn)+金融”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)融結(jié)合”，最終把上市公司打造成競爭優(yōu)勢突出的金融控股集團(tuán)。
實(shí)際上，房企轉(zhuǎn)型早就風(fēng)起云涌，萬達(dá)、綠地、碧桂園、恒大等龍頭房企紛紛進(jìn)軍金融。今年9月，恒大宣布出售飲品、糧油、乳業(yè)等農(nóng)牧快消業(yè)務(wù)，重新專注地產(chǎn)和金融。出售快消業(yè)務(wù)的原因也很簡單：不賺錢。公告顯示，截至2016年8月31日，恒大糧油集團(tuán)公司、乳業(yè)集團(tuán)公司及礦泉水集團(tuán)公司，未經(jīng)審核的凈負(fù)債約為人民幣33億元。但恒大在金融領(lǐng)域恒大卻格外激進(jìn)：除了近期連續(xù)在A股舉牌上市公司，并已擁有7家上市公司外，恒大目前已經(jīng)獲得保險、保險經(jīng)紀(jì)、保理、銀行、消費(fèi)金融、支付等多個金融牌照。
而通過高調(diào)舉牌萬科在資本市場掀起驚天巨浪的寶能系，資本運(yùn)作很重要的一個依托就是旗下的前海人壽?？毓汕昂Ｈ藟?，寶能系邁出了試水金融的關(guān)鍵一步，并繼續(xù)強(qiáng)勢出擊。到目前為止，寶能系的金融業(yè)務(wù)已涵蓋財(cái)險、壽險、公募基金、融資租賃、小額貸款等領(lǐng)域。寶能系如果再能拿到銀行牌照，與安邦類似的金融帝國雛形將呼之欲出。
除了較為市場熟知的萬達(dá)金融、恒大人壽、前海人壽之外，地產(chǎn)龍頭萬科于2013年通過收購成為徽商銀行最大單一股東。今年9月，綠地（亞洲）證券公司在香港成立，主要開展境外房地產(chǎn)基金和全球股權(quán)投資基金的投資及管理。泰禾集團(tuán)、泛海控股分別入股東興證券、民生證券。此外，中天城投則于近日增持中融人壽。
上海股份制與證券研究會股份制企業(yè)專業(yè)委員會主任曹俊認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)投資的回報率水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于對資本市場投資的回報，是促使產(chǎn)業(yè)資本集中舉牌的主要原因。此外，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)進(jìn)步能力不足，競爭力下降，造成盈利水平難以達(dá)到投資人的要求，產(chǎn)業(yè)資本需要尋求新的投資藍(lán)海。