化解還是加劇風(fēng)險

　　稍加留意就會發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)資本進入金融領(lǐng)域和銀行惜貸的情況幾乎同時發(fā)生，而期間資金是否“脫實向虛”、化解還是加劇風(fēng)險的問題更是引起廣泛關(guān)注。

　　銀行“惜貸”苗頭早在兩年前就已經(jīng)出現(xiàn)，當(dāng)時并未引起太多關(guān)注。兩年后的今天，惜貸更加嚴重，甚至在今年7月出現(xiàn)全月新增信貸幾乎全是個人按揭貸款的極端情況。

　　隨著經(jīng)濟下行壓力加大，銀行業(yè)不良資產(chǎn)開始加速暴露。不良率激增引發(fā)社會高度關(guān)注，銀行風(fēng)險偏好迅速下降，本能地從中小微企業(yè)等風(fēng)險較高的客戶群體中逐漸收縮信貸投放。2014年開始，每月新增的對公短期貸款相較前幾年顯著下降，僅在年初和季末沖量，并且有越來越多的月份出現(xiàn)大幅負增長（當(dāng)月余額下降）。對公短期貸款主要投向私人部門（這些部門很難拿到中長期貸款），對公短期貸款投放量的下降，意味著私人部門的信貸獲取情況變差。毫無疑問，銀行業(yè)已經(jīng)陷入惜貸困局。

　　私人部門指居民、私營企業(yè)等。與之對應(yīng)的是政府部門或公共部門，包括各級地方平臺以及帶有顯性或隱性政府信用背書的國企、機構(gòu)等。銀行放款時，對私人部門的放款行為更市場化，而對相關(guān)公共部門的放款，則往往由于政府信用而默認其風(fēng)險?。ㄉ踔翢o風(fēng)險），放款行為并不充分市場化。

　　2015年以來，貨幣寬松，無風(fēng)險利率下降，使風(fēng)險溢價上升。近期的風(fēng)險溢價大致不變，緩慢下行，但比2013-2014年仍要高一點?？墒且驗榻?jīng)濟持續(xù)下行，企業(yè)自己的風(fēng)險還在上升，于是，風(fēng)險溢價雖然比調(diào)控時期高一點，但仍是杯水車薪，還是覆蓋不了風(fēng)險，于是銀行繼續(xù)惜貸。

　　某貸款中介公司的負責(zé)人告訴中國證券報記者，在此背景下，銀行更愿意貸款給大客戶，比如各個行業(yè)的龍頭，央企、國企等。

　　某央企駐上海的房地產(chǎn)公司高層透露，他們開發(fā)樓盤的時候，往往有五、六家銀行的行長來找他，希望能放貸款給他。銀行之間的競爭很激烈。不缺資金的大企業(yè)能夠輕松拿到貸款，資金匱乏的小企業(yè)卻一貸難求。這也是困擾國內(nèi)銀行界多年的“無解”難題。

　　監(jiān)管部門的相關(guān)人士私下表示，解決小企業(yè)融資的難與貴，其實主要是解決小企業(yè)財務(wù)與經(jīng)營信息的真、實、明、動（動態(tài)）問題，涉及財務(wù)紀律，誠信體系，信息共享，低價增信，嚴刑峻法?！斑@些哪一件不是地方該干該做好的事，把榔頭敲在銀行頭上，至少是偏了?！痹撊耸空f。

　　這些銀行認為無法克服的困難恰恰被產(chǎn)業(yè)資本認為是機會，可以在一定程度上實現(xiàn)資本的脫虛向?qū)?，有利于化解相關(guān)風(fēng)險。

　　TCL金控集團人士介紹，TCL金控主要是基于TCL生態(tài)圈來發(fā)展業(yè)務(wù)。比如TCL的經(jīng)銷商分很多層級，即便是一級經(jīng)銷商可能也只有20%的業(yè)務(wù)是TCL的，但這個經(jīng)銷商下面可能還有更小的經(jīng)銷商，能夠輻射更多的小企業(yè)。TCL還有近萬家供應(yīng)商，所以這個鏈條很長。TCL對這些眾多企業(yè)的交易數(shù)據(jù)能夠有效降低TCL金控做金融時候的風(fēng)險。

　　不過，也有人對產(chǎn)業(yè)資本大舉進軍金融表示擔(dān)憂，認為產(chǎn)業(yè)資本“不務(wù)正業(yè)”，將進一步加重“過度金融化”傾向。此外，金融需要高度的專業(yè)化，跨界進入也存在諸多風(fēng)險。某大型國有銀行的人士稱，在民營中小企業(yè)中，資金挪用、短貸長用是普遍情況。中小企業(yè)貸款很大部分投向房地產(chǎn)和高利貸投機。而且中小企業(yè)老板很多賭性很重，喜歡把杠桿放到很大。當(dāng)經(jīng)濟不景氣，實業(yè)下行的時候，有更多的民營老板抽資金出來做房地產(chǎn)、放高利貸。“以前有人說過，大企業(yè)死于效率低下，小企業(yè)死于亂投資?！彼J為這也是銀行、產(chǎn)業(yè)金融都要加倍防范風(fēng)險的原因。

　　某貸款中介透露，有些大集團的金融平臺甚至與P2P合作，把資金借給網(wǎng)貸平臺，再通過網(wǎng)貸平臺找項目、放貸款?！斑@上一種非?？膳碌馁Y金空轉(zhuǎn)的苗頭，像當(dāng)年的鋼貿(mào)貸款一樣，對金融的殺傷力極大，要足夠重視?！痹撊耸空J為。而鼓勵小額分散的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管辦法在實際操作中也是困難重重：要梳理每家網(wǎng)貸平臺每一筆資金的來源和去處工作量極大，幾乎不可完成。此外，小貸公司、金融資產(chǎn)交易平臺等泛金融公司，往往由地方金融辦主管，實際上游離于監(jiān)管之外，容易釀成金融風(fēng)險。

　　對此，TCL金控集團內(nèi)部人士認為，應(yīng)當(dāng)采取“穿透式”監(jiān)管，要求網(wǎng)貸平臺、金控公司披露資金的真實來源和去處，并規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，在企業(yè)集團內(nèi)部建立防火墻。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平指出，應(yīng)該支持創(chuàng)新，希望創(chuàng)新能夠切切實實地帶來好的成效?！暗俏覀円沧⒁獾?，一個時期以來互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新方面，在某些方面的監(jiān)管沒有及時到位，監(jiān)管在某些方面還有許多漏洞，許多不足，互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)一些問題。比如互聯(lián)網(wǎng)金融平臺從建立到目前為止大約有5000家，其中超過40%出了問題，2/3是道德風(fēng)險，那就不是小問題了。由于金融具有很強的外部性，對整個金融系統(tǒng)會帶來較大負面影響的金融創(chuàng)新還是需要嚴格把關(guān)，審慎監(jiān)管?！边B平說。（中證網(wǎng)）