在中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)相繼發(fā)布上半年凈利潤同比預(yù)減公告后，中國平安昨晚宣告上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤407.76億元，同比增長17.7%?！ ≈袊桨矁衾阅鎰?shì)增長，與其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化不無關(guān)系。在國內(nèi)利率持續(xù)下行、資本市場(chǎng)低迷等背景下，綜合類保險(xiǎn)股的利潤調(diào)節(jié)空間相對(duì)更大。中國平安“中考成績單”的可圈可點(diǎn)之處還在于，傳統(tǒng)核心金融業(yè)務(wù)“量質(zhì)并進(jìn)”的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的爆發(fā)跡象初顯。 核心金融業(yè)務(wù)量質(zhì)并進(jìn) 今年上半年，中國平安歸屬于母公司股東權(quán)益為3639.48億元，較年初增長8.9%；總資產(chǎn)約5.22萬億元，較年初增長9.5%；基本每股收益為2.28元；擬派發(fā)2016年中期股息每股現(xiàn)金0.2元（含稅）。 從半年報(bào)不難看出，中國平安今年上半年業(yè)績亮點(diǎn)主要體現(xiàn)在：壽險(xiǎn)量質(zhì)齊升，折射業(yè)績含金量的重要指標(biāo)“新業(yè)務(wù)價(jià)值”同比強(qiáng)勁增長42.7%，整體內(nèi)含價(jià)值大幅提升；產(chǎn)險(xiǎn)95.3%的綜合成本率優(yōu)于同業(yè)；資產(chǎn)管理公司第三方業(yè)務(wù)快速發(fā)展，資產(chǎn)管理費(fèi)收入10.52億元，同比增長31.3%。 作為機(jī)構(gòu)投資者中的一大“風(fēng)向標(biāo)”，中國平安的資產(chǎn)配置變動(dòng)向來受到市場(chǎng)關(guān)注。從半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，中國平安今年上半年的調(diào)倉思路是：增加了高評(píng)級(jí)的固定收益和優(yōu)先股的配置力度；把握權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)機(jī)會(huì)，動(dòng)態(tài)調(diào)整了權(quán)益資產(chǎn)配置比例，尤其是權(quán)益型基金占比有所下降；同時(shí)積極尋找海外投資機(jī)會(huì)，以進(jìn)一步分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)。 細(xì)分來看，中國平安的權(quán)益投資合計(jì)占比從去年末的16.2%增至今年6月末的16.6%。其中，該公司主要加大了對(duì)優(yōu)先股、理財(cái)產(chǎn)品投資、其他權(quán)益投資（包括股權(quán)類基建投資和非上市股權(quán)投資等）的配置比例，分別從去年末的2.5%、1.4%、1.1%增至3.5%、1.6%、1.5%；相反與二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)的股票、權(quán)益型基金、債券型基金的倉位，則分別從去年末的7.2%、2.8%、1.2%降至7.0%、1.9%、1.1%?！ 〈送?，不難發(fā)現(xiàn)，在權(quán)益投資配置喜好上，中國平安一直以來都更注重股票自營，較少依賴于基金。而從其他幾家保險(xiǎn)巨頭的歷年財(cái)報(bào)來看，其股票和基金的倉位占比幾乎各占一半?！ 』ヂ?lián)網(wǎng)金融進(jìn)入爆發(fā)初期 經(jīng)過數(shù)年部署和孕育，中國平安旗下互聯(lián)網(wǎng)金融公司各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)也呈加速發(fā)力態(tài)勢(shì)，對(duì)集團(tuán)整體的業(yè)務(wù)和利潤增長已經(jīng)開始產(chǎn)生貢獻(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略落地成效逐步顯現(xiàn)。 根據(jù)半年報(bào)顯示，截至今年6月末，中國平安的互聯(lián)網(wǎng)用戶總量約2.98億，年活躍用戶量2.06億，移動(dòng)端累計(jì)用戶量1.82億，較年初增長70.2%。今年上半年，從互聯(lián)網(wǎng)用戶轉(zhuǎn)化新增的金融新客戶人數(shù)達(dá)637萬，占上半年新增客戶總量的35.9%。 截至目前，中國平安旗下共有陸金所、平安好醫(yī)生等多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。有跡象顯示，目前中國平安在資源配置與協(xié)助上明顯向陸金所和平安好醫(yī)生傾斜，今年以來陸金所、平安好醫(yī)生分別完成了B輪、A輪融資。完成融資后，陸金所、平安好醫(yī)生的整體估值分別約為185億美元、30億美元。 利潤調(diào)節(jié)空間更大 值得一提的是，從其余A股上市險(xiǎn)企此前的凈利潤同比預(yù)減公告來看，今年上半年，中國平安是保險(xiǎn)股中唯一實(shí)現(xiàn)凈利潤正增長的?！ I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這與中國平安多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不無關(guān)系。相比其他上市險(xiǎn)企，中國平安已成為一家以保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為核心的多元化金融集團(tuán)，且非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)比在逐年加碼?！ 〔煌臉I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，決定了4家上市險(xiǎn)企對(duì)利率、投資收益的敏感性也有所不同，并最終影響到他們各自的利潤調(diào)節(jié)能力。若將時(shí)間周期拉長，不難發(fā)現(xiàn)，這種利潤增速分化在資本市場(chǎng)或行業(yè)大環(huán)境并不理想的年度內(nèi)尤為明顯：即綜合類保險(xiǎn)公司的利潤穩(wěn)定性，往往比純壽險(xiǎn)公司更突出?！ ∫越衲晟习肽隇槔?，受國內(nèi)利率持續(xù)下行、資本市場(chǎng)低迷以及保險(xiǎn)準(zhǔn)備金貼現(xiàn)率變動(dòng)等多重因素的影響，金融、保險(xiǎn)行業(yè)整體經(jīng)營都承受了一定的階段性壓力。在此背景下，中國平安依靠多年來構(gòu)建的“多元金融”及“互聯(lián)網(wǎng)金融”雙軌道的、新的發(fā)展模式，仍然收獲了逆勢(shì)增長的“中考成績單”。（上海證券報(bào)）