六年上市路，江蘇銀行終于走到目的地。6月17日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了包括江蘇銀行在內(nèi)的7家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)。這也意味著，暫停了超過(guò)8年的城商行、農(nóng)商行上市大門重啟，江蘇銀行將成為A股第17家上市銀行?！ ”M管叩開(kāi)A股大門，但江蘇銀行的IPO難言圓滿。時(shí)代周報(bào)記者梳理，本次江蘇銀行公開(kāi)發(fā)行的新股股數(shù)不超過(guò)11.54億股，相比此前擬發(fā)行股數(shù)不超過(guò)25.98億股，規(guī)模減少了一大半?！斑@是很正常的一種情況，有時(shí)候是作為允許發(fā)行條件商量的，避免對(duì)市場(chǎng)的沖擊太大，少發(fā)點(diǎn)?！睆V發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)?！ ∥錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)，這有可能是監(jiān)管層的意思，也許是考慮到市場(chǎng)的融資壓力，由于目前市場(chǎng)不是太景氣，不想要這么大的融資量。對(duì)此，江蘇銀行6月23日回復(fù)時(shí)代周報(bào)記者稱，“關(guān)于上市事宜，一切以公告為準(zhǔn)”。 值得一提的是，目前貴陽(yáng)銀行、上海銀行、杭州銀行都已經(jīng)過(guò)會(huì)。農(nóng)商行軍團(tuán)也將正式叩開(kāi)A股大門，張家港農(nóng)商行、無(wú)錫農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、常熟農(nóng)商行及吳江農(nóng)商行均已悉數(shù)過(guò)會(huì)?！ ≈袊?guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛告訴時(shí)代周報(bào)記者，此次江蘇銀行上市可謂歷史上的標(biāo)志性事件。由于目前已經(jīng)過(guò)會(huì)一批城商行，很有可能預(yù)示著接下來(lái)陸續(xù)IPO，未來(lái)也有可能會(huì)有更多銀行在A股融資，找尋發(fā)展機(jī)會(huì)，但具體有多少銀行會(huì)上市，要取決于資本市場(chǎng)的狀況和銀行本身的經(jīng)營(yíng)狀況。 “目前A股城商行上市的只有南京銀行、寧波銀行、上海銀行三家，從過(guò)去的IPO來(lái)看，順序是全國(guó)性的大銀行優(yōu)先上市，接下來(lái)就到區(qū)域性銀行，很可能未來(lái)會(huì)迎來(lái)批量上市?！倍切路治龇Q?！ ÷L(zhǎng)上市路 6月29日，江蘇銀行將迎來(lái)發(fā)行申購(gòu)，預(yù)測(cè)的發(fā)行價(jià)為6.27元，與其2015年底的凈資產(chǎn)相當(dāng)。為了這次IPO ，江蘇銀行等了整整6年?！ 〗K銀行是2007年由江蘇省內(nèi)的原無(wú)錫商行、蘇州商行、南通商行、常州商行、淮安商行、徐州商行、鎮(zhèn)江商行、揚(yáng)州商行、鹽城商行和連云港商行等10家城市商業(yè)銀行通過(guò)合并重組設(shè)立的城商行。 在成立之初，江蘇銀行就明確表示要上市，并且制定了三年上市計(jì)劃。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者梳理，江蘇銀行在成立之初，進(jìn)行了股權(quán)清理和改造等工作，為上市做準(zhǔn)備。截至2015年12月31日，江蘇銀行法人股共 968 戶，個(gè)人股共2.35萬(wàn)戶，占比 4.31%?！ 俺巧绦泄蓹?quán)較為復(fù)雜，股東眾多，持股比例很小，很多希望上市的銀行在成立之初都會(huì)進(jìn)行股權(quán)清理工作，減少股東人數(shù)，優(yōu)化股東的結(jié)構(gòu)，并且引入戰(zhàn)略投資者?！?月24日，華南某城商行高管對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析說(shuō)。2010年年底，該行臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)了首次公開(kāi)發(fā)行A股的議案，并提交了上市申請(qǐng)文件。2012年江蘇銀行出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)首批公布的14家排隊(duì)上市城商行名單之中，但此后，江蘇銀行多次延遲上市?！ ≈型额檰?wèn)金融行業(yè)研究員霍肖樺曾道出江蘇銀行上市的問(wèn)題所在，早在2007年江蘇銀行就已經(jīng)有了上市的愿望與計(jì)劃。無(wú)奈此后幾年時(shí)機(jī)不佳，特別是在20w11年之后，一方面A股市場(chǎng)持續(xù)低迷；另一方面不少城商行暴露出各項(xiàng)風(fēng)控不足、欠缺的事件，使監(jiān)管層對(duì)城商行上市持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。緊接著IPO暫停更讓江蘇銀行的上市變得遙遙無(wú)期。 事實(shí)上，在這些年，城商行上市的大門緊閉，江蘇銀行并未趕上好時(shí)機(jī)。自2007年寧波銀行、南京銀行、上海銀行3家城商行登陸A股上市，一晃九年過(guò)去，再無(wú)城商行完成A股IPO。去年7月1日，江蘇銀行通過(guò)發(fā)審會(huì)，然而時(shí)運(yùn)不濟(jì)，7月4日，證監(jiān)會(huì)暫緩IPO，使其又重回“等候區(qū)”。如今，江蘇銀行獲得批文，距離上市又近一步。6月29日，江蘇銀行將公開(kāi)發(fā)行?！ 〔贿^(guò)，與當(dāng)初的預(yù)披露文件數(shù)據(jù)相比，江蘇銀行的發(fā)行規(guī)模被壓縮一半多。根據(jù)江蘇銀行去年的預(yù)披露文件，該行擬在上交所發(fā)行不超過(guò)25.975億股，發(fā)行后總股本將不超過(guò)129.875億股。而最新的公告顯示，江蘇銀行將公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)11.54億股，公司募集資金將全部用于充實(shí)資本金，加上1.09億元的發(fā)行費(fèi)用，此次擬募集資金約72億元。這也創(chuàng)下了今年單家募資的紀(jì)錄。 “由于現(xiàn)在發(fā)行價(jià)被證監(jiān)會(huì)管制，相較而言偏低，發(fā)行過(guò)多的股份反而劃不來(lái)。江蘇銀行有可能未來(lái)再通過(guò)定向增發(fā)等方式募資，因?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)都比IPO的價(jià)格要高。少部分發(fā)行股本IPO，上市之后再進(jìn)行定向增發(fā)，價(jià)格可以高很多，這或許是未來(lái)的一個(gè)模式?！倍切路治龇Q?！ 皟筛咭皇！辈涣悸食?% 在招股說(shuō)明書(shū)中，江蘇銀行也披露了“家底”。截至2015年年末，江蘇銀行全行總資產(chǎn)12903億元，較2014年年末增長(zhǎng)24%；全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)95.05億元，增長(zhǎng)9.26%。2015年末該行五級(jí)分類制度下的不良貸款余額為80.15億元，不良貸款率為1.43%，比2014年末的1.30%高出不少。該行企業(yè)貸款主要投向批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)，上述5大行業(yè)貸款總額合計(jì)為人民幣3784.97億元。 江蘇銀行全口徑房地產(chǎn)類貸款余額944.54億元，占全部貸款的比例16.80%，不良貸款額3.11億元，不良貸款率0.33%?！叭舴康禺a(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)整體衰退，相關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)借款人財(cái)務(wù)將出現(xiàn)困難，可能對(duì)本行造成不利影響。房地產(chǎn)價(jià)格下跌，將導(dǎo)致個(gè)人住房貸款違約風(fēng)險(xiǎn)加大。”招股說(shuō)明書(shū)顯示。 江蘇銀行還特別提到了“兩高一?！毙袠I(yè)（包括鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁、造船行業(yè)）的貸款不良率。該產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)貸款余額64.41億元，不良貸款率高達(dá)7.19%，不過(guò)貸款余額僅占全部貸款的1.15%。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者梳理，在這幾個(gè)行業(yè)中，江蘇銀行鋼鐵行業(yè)的不良貸款率達(dá)到7.82%，不良貸款余額為58.61億元?！ ?013年以來(lái)，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行和外需不振影響，以民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、出口加工見(jiàn)長(zhǎng)，對(duì)出口的依存度比較高的長(zhǎng)三角不良貸款增長(zhǎng)較快，集中爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的江蘇省原支柱產(chǎn)業(yè)鋼貿(mào)、光伏和航運(yùn)等行業(yè)是本行的重點(diǎn)客戶?！苯K銀行在招股說(shuō)明書(shū)上稱，若上述行業(yè)形勢(shì)繼續(xù)惡化，仍可能會(huì)對(duì)其的貸款質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?。 截至去年年底，江蘇銀行持股5%的主要股東包括江蘇省國(guó)際信托有限責(zé)任公司、江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)有限公司、華泰證券、無(wú)錫市建設(shè)發(fā)展投資有限公司，持股比例分別為8.76%、8.57%、6.16%和5.36%?！ 〗K銀行看似無(wú)實(shí)際控制人，但諸多股東的背后均是江蘇省國(guó)資。江蘇前十大股東中，前三大股江蘇信托、鳳凰集團(tuán)和華泰證券，以及無(wú)錫建發(fā)、蘇州國(guó)際發(fā)展集團(tuán)有限公司、江蘇省廣播電視集團(tuán)有限公司、南通國(guó)有資產(chǎn)投資控股有限公司的實(shí)際控制人均為江蘇省政府?！ 鞍凑者@樣的情況分析，雖然明面上沒(méi)有實(shí)際的控股股東，但國(guó)資股東應(yīng)該理解為一致行動(dòng)人，江蘇省政府是背后的實(shí)際控制人?！蹦巢槐憔呙耐缎腥耸肯驎r(shí)代周報(bào)記者分析稱。且據(jù)時(shí)代周報(bào)記者梳理，江蘇銀行15個(gè)董事中有不少此前是政府官員，比如去年上任的行長(zhǎng)季明，此前曾是江蘇省委組織部辦公室副主任，江蘇省委組織部干部一處副處長(zhǎng)、青年干部處處長(zhǎng)。（時(shí)代周報(bào)）