康養(yǎng)類(lèi)項(xiàng)目貸款研究——養(yǎng)老金融或大有可為

主要觀點(diǎn)：政策性銀行在康養(yǎng)項(xiàng)目進(jìn)行了珍貴探索。但養(yǎng)老類(lèi)項(xiàng)目，恐怕才是一片前途無(wú)量的藍(lán)海。全文共2200字。

康養(yǎng)一詞的含義，并無(wú)統(tǒng)論。大致與休閑式旅游、養(yǎng)生、避寒、避暑、養(yǎng)老、康復(fù)、親子都有一些聯(lián)系。這些業(yè)態(tài)是豐富的商業(yè)實(shí)踐的產(chǎn)物。對(duì)概念進(jìn)行過(guò)于嚴(yán)苛地細(xì)究，似無(wú)必要。

在階層日益中產(chǎn)化的中國(guó)，康養(yǎng)事業(yè)成長(zhǎng)空間遼闊?？叼B(yǎng)事業(yè)，往往落棋在鄉(xiāng)村，于鄉(xiāng)村振興、村容村貌、農(nóng)民增收、村民就近就業(yè)有正向效應(yīng)，故而社會(huì)意義也很突出。

在貸款領(lǐng)域，銀行常會(huì)把康養(yǎng)分為鄉(xiāng)村旅游（惠農(nóng)）、養(yǎng)老項(xiàng)目（惠老）來(lái)審核。

對(duì)于養(yǎng)老與鄉(xiāng)村旅游的政策上，銀行都有若干扶持。但態(tài)度略有區(qū)別。養(yǎng)老，特別是社區(qū)養(yǎng)老有明顯的公益性、福利性。鄉(xiāng)村旅游也有一定惠農(nóng)公益性，但商業(yè)性更強(qiáng)。

近年，農(nóng)發(fā)行、國(guó)開(kāi)行與國(guó)家部委就養(yǎng)老問(wèn)題達(dá)成一些優(yōu)惠條件共促養(yǎng)老事業(yè)。例如，農(nóng)發(fā)行與發(fā)改委、民政部共簽過(guò)《城企聯(lián)動(dòng)普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)》。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行則與民政部共簽了《關(guān)于“十四五”期間利用開(kāi)發(fā)性金融支持養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)的通知》。這些傾斜性?xún)?yōu)惠文件精神的主要體現(xiàn)為對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的貸款利率、期限、比例上的優(yōu)惠。

粗略對(duì)康養(yǎng)類(lèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)：

1.貸款體量易受限

就康養(yǎng)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目貸額度一般不會(huì)越過(guò)兩億元（包括國(guó)企類(lèi)平臺(tái)企業(yè)）。這個(gè)體量，與其他類(lèi)別的基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)貸款比，較小。

原因恐怕在于：首先是康養(yǎng)類(lèi)項(xiàng)目本身回收期長(zhǎng)，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不小，不受商業(yè)性銀行待見(jiàn)。其次，康養(yǎng)類(lèi)項(xiàng)目一般也不是政策性銀行的主打曲目。政策性銀行依然很習(xí)慣參與政信類(lèi)的基建項(xiàng)目。在還款來(lái)源去預(yù)算化的高壓政策下，近年受到政策性銀行支持力度最大的，依然是水利水務(wù)、收費(fèi)公路、生態(tài)修復(fù)、城鄉(xiāng)一體化硬件建設(shè)、醫(yī)院或教育綜合體等等建設(shè)項(xiàng)目。

2.做大貸款規(guī)模的對(duì)策

要想超過(guò)兩億，獲取更大的貸款力度。項(xiàng)目本身往往需要兩類(lèi)優(yōu)勢(shì)。一是要附帶有鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)村民生活有提升影響。其次，項(xiàng)目本身商業(yè)魅力好，資源很出色。例如，有“溫泉資源加康養(yǎng)”，“避暑資源加康養(yǎng)”，等等。

較為典型的是，重慶南川獲得8億元貸款，助力當(dāng)?shù)亟鹕胶瑓^(qū)鄉(xiāng)村旅游開(kāi)發(fā)。此體量較大。項(xiàng)目主要特點(diǎn)是居于貧困村，對(duì)居住環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境有明顯改善，且能帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)、就業(yè)增收致富。

新疆溫泉縣圣泉景區(qū)旅游開(kāi)發(fā)項(xiàng)目在政策性銀行也獲批貸款4億。這個(gè)項(xiàng)目以資源取勝。溫泉縣以溫泉命名，國(guó)內(nèi)罕見(jiàn)。全縣有上百處泉眼，非常適合作為醫(yī)療康養(yǎng)。

四川廣元黑石坡森林公園也獲近3億元的金融支持。這得益于黑石坡森林的秀美景色和良好區(qū)位。項(xiàng)目背靠主城區(qū)，有四大主題園區(qū)、三大生態(tài)公園和三大森林營(yíng)地作支撐，容易獲得銀行的青睞。

3.重資產(chǎn)模式的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不易把握

收益是康養(yǎng)類(lèi)項(xiàng)目的重中之重。自建康養(yǎng)類(lèi)項(xiàng)目屬于重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，回收期長(zhǎng)，通常在十五年以上。這與土地一二級(jí)開(kāi)發(fā)的回收期比，有天壤之別。如此之長(zhǎng)的回收期，也使得銀行對(duì)項(xiàng)目自有資金比例要求較高。銀行對(duì)這類(lèi)項(xiàng)目的態(tài)度，是助君之力、嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)，而不是甘當(dāng)風(fēng)投、共涉風(fēng)險(xiǎn)。

為了增加預(yù)期收益，策劃者通常會(huì)將住宿、餐飲、娛樂(lè)、會(huì)務(wù)項(xiàng)目收費(fèi)都納入范圍，以使項(xiàng)目的收益回報(bào)顯得可觀。由于重資產(chǎn)的原因，這依然很難改觀財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)的品相。于大部分康養(yǎng)類(lèi)項(xiàng)目而言，銀行對(duì)其實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)的把控難度不小。

中國(guó)即將成為老年人口大國(guó)，社區(qū)養(yǎng)老、休閑養(yǎng)老前景必是大片蔚藍(lán)。

1.近年貸款案例較少，未來(lái)空間巨大

可供我們觀察的養(yǎng)老類(lèi)貸款案例并不多。

為何養(yǎng)老項(xiàng)目低于發(fā)展預(yù)期。經(jīng)本中心調(diào)研，原因恐怕在于，基層政府關(guān)注的主要焦點(diǎn)，還是在修路修橋、街區(qū)開(kāi)發(fā)等大項(xiàng)目上，社區(qū)養(yǎng)老較難進(jìn)入主官視野。其實(shí)，養(yǎng)老系統(tǒng)建設(shè)體量并不小，于當(dāng)期GDP，于民生，于銀行，都有共贏的大空間。

據(jù)國(guó)開(kāi)行稱(chēng)，其十四五期間（2021-2025年）將投入養(yǎng)老不低于1000億（五年增量，年化僅為200億），這與國(guó)開(kāi)行一年動(dòng)輒上萬(wàn)億的貸款增量來(lái)說(shuō)，只能算毛毛雨。金融機(jī)構(gòu)對(duì)養(yǎng)老事業(yè)的預(yù)期，或有一定低估。

本中心認(rèn)為，各級(jí)政府對(duì)新增負(fù)債的態(tài)度，近于零容忍，修路修橋，大造街區(qū)，除非項(xiàng)目自身收入可觀，宜量入為出，切不可寅吃卯糧。而養(yǎng)老事業(yè)，符合歷史大勢(shì)，前途確定，各省各縣，鄉(xiāng)村街道，點(diǎn)多面寬，體量巨大；中國(guó)百姓的養(yǎng)老觀念，也潛變之中，大有可為空間。社區(qū)養(yǎng)老，園區(qū)養(yǎng)老，景區(qū)休閑養(yǎng)老，都是銀行的可為藍(lán)色空間！

2.三類(lèi)形式：社區(qū)養(yǎng)老、園區(qū)養(yǎng)老、休閑養(yǎng)老并舉

在我們觀察的案例中，養(yǎng)老項(xiàng)目以三種形式申請(qǐng)貸款。一種是全域養(yǎng)老。即以當(dāng)?shù)貒?guó)有公司為主體， 修建本區(qū)、全縣境內(nèi)的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，通常是一社區(qū)（或鎮(zhèn)）一院，也可以稱(chēng)為社區(qū)養(yǎng)老的模式。另一種就是產(chǎn)業(yè)園這類(lèi)比較集中的形式。第三類(lèi)，近似于康養(yǎng)，也可以被稱(chēng)為休閑養(yǎng)老，多建于景區(qū)或森林公園附近，是養(yǎng)老的高端產(chǎn)品。

上海市早已處于人口老齡化階段。按當(dāng)?shù)刂朴喌?“9073”養(yǎng)老格局（90%居家養(yǎng)老、7%社區(qū)養(yǎng)老、3%專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老），機(jī)構(gòu)養(yǎng)老床位缺口較大。農(nóng)發(fā)行崇明支行向“崇明東灘長(zhǎng)者養(yǎng)老服務(wù)社區(qū)”項(xiàng)目提供了資金支持。此為社區(qū)養(yǎng)老的實(shí)例。

陜西是養(yǎng)老貸款案例較多的省份，值得兄弟省份關(guān)注。其貸款形式以園區(qū)集中養(yǎng)老為主。陜西渭南市某公司以園區(qū)的形式，獲得政策性銀行5億多貸款，用于建設(shè)智慧健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)園，建設(shè)內(nèi)容包括養(yǎng)老院、醫(yī)養(yǎng)中心、康養(yǎng)中心、理療中心等等。類(lèi)似的項(xiàng)目還有同省丹鳳縣獲取2億元貸款，用于支持當(dāng)?shù)仞B(yǎng)老公寓項(xiàng)目。

四川涼山 “鳳凰城國(guó)際康養(yǎng)中心”項(xiàng)目獲得了政策性金融資金的支持。此項(xiàng)目向社會(huì)提供620個(gè)養(yǎng)老床位，體量大，甚至超過(guò)三甲醫(yī)院的床位規(guī)模（499床）。顯然，這個(gè)項(xiàng)目借助了當(dāng)?shù)鬲?dú)特氣候資源（陽(yáng)光之城），有避寒+養(yǎng)老+康養(yǎng)的三重概念,兼?zhèn)淞松虡I(yè)與公益屬性，當(dāng)然是銀行求之不得的好項(xiàng)目。這可以歸為休閑養(yǎng)老的案例。

3.養(yǎng)老類(lèi)項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小析

本中心認(rèn)為，養(yǎng)老類(lèi)項(xiàng)目，即使是重資產(chǎn)養(yǎng)老類(lèi)項(xiàng)目，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是可控的。原因一，養(yǎng)老資產(chǎn)一般由政府國(guó)企（或民企業(yè)主）自持，經(jīng)營(yíng)指標(biāo)不一定會(huì)完美，但養(yǎng)老資產(chǎn)一般居于市鎮(zhèn)街道，資產(chǎn)貶值空間小，變現(xiàn)性好，銀行風(fēng)險(xiǎn)小。二，養(yǎng)老類(lèi)項(xiàng)目區(qū)位好，與康復(fù)、醫(yī)療、餐飲、文娛等業(yè)務(wù)可互動(dòng)加分，綜合收益會(huì)比較可觀。

政策性銀行在康養(yǎng)類(lèi)項(xiàng)目上進(jìn)行了珍貴探索。但養(yǎng)老類(lèi)項(xiàng)目，恐怕才是一片前途無(wú)量的藍(lán)海。