中國時報(www.chinatimes.net.cn)記者劉佳北京報道。

今年第一季度公布了金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

11日，央行公布3月份金融數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣(M2)余額249.77萬億元，同比增長9.7%，增速分別比上月末和去年同期高0.5和0.3個百分點。

一季度人民幣貸款增加8.34萬億元，同比多增6636億元。其中，3月份人民幣貸款增加3.13萬億元，同比多增3951億元。

此外，3月份社會融資規(guī)模增加4.65萬億元，同比多增1.28萬億元；3月末，社會融資規(guī)模存量325.64萬億元，同比增長10.6%。

“繼上月金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期后，本月金融數(shù)據(jù)全面超預(yù)期?！敝袊裆y行首席研究員文彬?qū)Α度A夏時報》記者表示，從整個一季度來看，數(shù)據(jù)總量超過預(yù)期增長，反映出金融戰(zhàn)線正在著力支持穩(wěn)增長。但信貸結(jié)構(gòu)的變化反映出需求壓力依然較大。

新增貸款超預(yù)期

數(shù)據(jù)顯示，3月份，人民幣貸款增加3.13萬億元，同比多增3951億元。月末人民幣貸款余額201.01萬億元，同比增長11.4%，增速與上月末持平，結(jié)束了前4個月的連續(xù)下降。

東方金誠首席宏觀分析師王慶認為，信貸同比多增，體現(xiàn)了3月16日金融委會議“新增貸款要保持適度增長”的要求。但當(dāng)月信貸增速仍明顯偏低，說明前期貨幣政策的執(zhí)行并未完全傳達給貸款人。

具體來看，住戶貸款方面，住戶貸款增加1.26萬億元，其中短期貸款增加1943億元，中長期貸款增加1.07萬億元。

“從3月份的信貸結(jié)構(gòu)來看，居民信貸同比增加很少，短期、中期和長期貸款同比增加很少，主要是因為國內(nèi)局部疫情抑制了內(nèi)需。與此同時，國內(nèi)房地產(chǎn)市場整體處于復(fù)蘇階段，房地產(chǎn)銷售恢復(fù)到去年的水平還需要一段時間。"光大銀行金融市場部宏觀研究員周對《華夏時報》記者分析。

高頻數(shù)據(jù)顯示，3月30日，大中城市商品住宅成交面積和成交套數(shù)同比分別下降47.3%和47.4%，降幅比2月擴大20%左右。

文彬表示，從數(shù)據(jù)來看，居民對貸款取消和抵押貸款的需求較上月有所改善，但仍有壓力，消費需求仍然疲軟。

貸款方面，3月份，企事業(yè)單位貸款增加7.08萬億元，其中，短期貸款增加2.23萬億元，中長期貸款增加3.95萬億元，票據(jù)融資增加8027億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少81億元。

“盡管企業(yè)部門貸款增長更多，但結(jié)構(gòu)性改善不夠明顯。中長期信貸增長與去年同期基本持平，短期貸款和票據(jù)融資增長較多，形成沖量。中長期貸款同比僅微增148億元。短期貸款和票據(jù)融資分別增加8089億元和3187億元，同比分別多增4341億元和4712億元，幾乎貢獻了公司貸款規(guī)模同比的全部增量?！蔽谋蛘f。

從王慶的判斷來看，3月份，企業(yè)中長期貸款需求的擴張仍主要由基建貸款支撐。盡管住房融資政策和政策層面的邊際放松鼓勵銀行加大對制造業(yè)的信貸支持，但房企和制造業(yè)企業(yè)的中長期貸款需求仍然疲軟，新增貸款可能主要用于資金周轉(zhuǎn)而非長期投資項目，制約了中長期貸款的投放量

M2的增長率迅速反彈。對此，王慶告訴《華夏時報》記者，推動M2增速回升的因素有三：一是去年同期基數(shù)下降0.7個百分點；二是當(dāng)月信貸增加，加速了存款的派生；3月份，財政存款減少8425多億元，比上年同期減少3571億元。在加快發(fā)行專項債券的背景下，財政存款減少表明財政支出大幅增加。

“由此判斷，當(dāng)前M2增速已經(jīng)略高于名義GDP增速，這是貨幣政策逆周期調(diào)控時期的正常現(xiàn)象，未來仍有小幅上行空間。”王慶補充道。

同時，狹義貨幣(M1)余額64.51萬億元，同比增長4.7%。增速與上月末持平，比去年同期低2.4個百分點。

“主要是由于春節(jié)錯時導(dǎo)致大幅波動的增長基數(shù)趨于穩(wěn)定。但目前M1增速仍明顯偏低，這與樓市寒潮期有直接關(guān)系?！蓖鯌c表示，當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力加大

較大，企業(yè)經(jīng)營和投資活動較弱，也是M1持續(xù)處于低增速的原因。


周茂華指出，整體來看，3月金融數(shù)據(jù)一定程度緩解市場對經(jīng)濟前景下滑擔(dān)憂，但金融數(shù)據(jù)反映實體經(jīng)濟融資需求與信貸融資結(jié)構(gòu)不夠理想；從社融、M2同比與名義GDP增速基本匹配上，反映出目前國內(nèi)貨幣供應(yīng)處于合理區(qū)間。


“同時也要看到，新增信貸結(jié)構(gòu)改善尚不夠明顯，與居民消費相關(guān)的信貸增長弱于去年同期，體現(xiàn)了實體經(jīng)濟仍然存在下行壓力。”溫彬表示。


下一步按照穩(wěn)增長“政策措施靠前發(fā)力，適時加力”的要求，王青表示，二季度降準(zhǔn)降息的概率在加大?！邦A(yù)計全面降準(zhǔn)和政策性降息有望最早在4月落地，這將引導(dǎo)后續(xù)金融數(shù)據(jù)延續(xù)總量回暖勢頭，信貸和社融結(jié)構(gòu)也將逐步改善?！?/p>