相比寶能系高調(diào)舉牌萬科震懾市場,它旗下的公募平臺——新疆前海聯(lián)合基金管理有限公司(下稱“前海聯(lián)合基金”)則低調(diào)地創(chuàng)出了近千億倍的年化收益。
新疆前海聯(lián)合新思路靈活配置混合基金(下稱“前海新思路”)作為前海聯(lián)合基金旗下首只權(quán)益類基金在剛剛成立之后的第四個交易日(11月18日),其C份額凈值報1.6250元,創(chuàng)出了62.5%的收益率,而對應(yīng)的年化收益率高達9874086005467.72%,即年化收益高達987億倍。
“我們這只基金遭遇了巨額贖回,產(chǎn)生的贖回費計入了基金資產(chǎn)?!睂τ诨饍糁荡蠓▌訂栴},前海聯(lián)合基金內(nèi)部人士對《第一財經(jīng)日報》如此回應(yīng)道。他稱,這跟業(yè)內(nèi)其他公司存在的基金凈值小數(shù)點后保留4位或者5位產(chǎn)生的計算偏差問題并無關(guān)系。
然而,在一些業(yè)內(nèi)人士看來,前海新思路C也是公募委外化特征的一個縮影。委外資金進入公募等資管領(lǐng)域,推動了行業(yè)規(guī)模擴張的同時也產(chǎn)生了負面影響,比如資金一進一出之間,致使基金運作遭遇流動性風(fēng)險,凈值產(chǎn)生巨幅波動。當然,這也引起了監(jiān)管的重視。
基金緣何大幅波動
前海新思路是前海聯(lián)合基金發(fā)行的第一只混合型基金,也是第一只權(quán)益類基金。在此之前,前海聯(lián)合旗下僅有新疆前海聯(lián)合海盈一只貨幣基金,也是唯一一只基金,三季報顯示其資產(chǎn)規(guī)模為106.6億元。令市場預(yù)料不到的是,新疆前海新思路剛成立不久,便遭遇了巨額贖回,而大量的贖回費計入基金資產(chǎn),使得凈值出現(xiàn)了大幅上漲。
新疆前海新思路一經(jīng)成立便分為A、C兩類份額。基金成立公告顯示,該基金是典型的機構(gòu)定制產(chǎn)品,新疆前海新思路C首募2.0058億元。新疆前海新思路A募集僅20萬元,且其中的4.567萬份額還是該公司員工所認購的。另外該公司員工還認購了2209.50份C份額。A、C份額持有人加起來僅有438戶。
機構(gòu)定制的優(yōu)勢確保了基金的順利成立,但令人意外的是,產(chǎn)品成立后機構(gòu)資金選擇了快速撤退。11月15日,即基金成立之后的第二個交易日,新疆前海新思路C遭遇首次大資金的撤離,當日收盤凈值上漲10.1%。隨后的11月17日,基金凈值更是單日暴漲47.23%。截至11月18日,新疆前海聯(lián)合新思路C凈值高達1.6250元,年化收益率近千億倍。
與C類份額暴漲相反的是,A類凈值則在弱市整理。截至11月18日,A類份額凈值為0.9930元。若以A凈值為基準來進行考量,C份額單位凈值取得了0.632元的相對收益。依據(jù)照基金契約規(guī)定持有7日以內(nèi)對應(yīng)的1.5%的贖回費費率推算,那如今C類的保留份額已經(jīng)不足500萬份。
寶能系公募背景
前海聯(lián)合基金成立于2015年8月,是國內(nèi)第99家基金管理公司。作為一家成立僅一年多的基金公司,前海聯(lián)合基金本應(yīng)默默無聞,但因含著寶能系家門的鑰匙出生,其一舉一動均為外界所關(guān)注。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,前海聯(lián)合基金四位股東分別為深圳市鉅盛華股份有限公司(下稱“矩盛華”)、深圳粵商物流有限公司、深圳市深粵控股股份有限公司、凱信恒有限公司,持股比例為30%、25%、25%、20%。
四大股東中,矩盛華最為出挑。在寶能系舉牌萬科A的資本運作中,矩盛華曾作為重要的平臺參與了二級市場的資本運作。此番矩盛華作為前海聯(lián)合基金第一大股東且主要股東,也意味著寶能系在基金公司的管理上擁有較大的話語權(quán)。另一方面,矩盛華和其他三位股東關(guān)系匪淺。除了聯(lián)合成立公募基金外,他們還聯(lián)合成立了其他公司,比如新疆前海聯(lián)合財產(chǎn)保險股份有限公司、前海電子支付有限公司。由此可見,對于前海聯(lián)合基金而言,矩盛華與其他三位股東是一致行動人、關(guān)聯(lián)方。
委外風(fēng)險存在
在委外資金重塑公募基金行業(yè)的大背景下,一些基金公司受益于外部機構(gòu)資金流入而體量驟增。但硬幣的另一面則是,委外機構(gòu)出于自身資金使用情況的考量,偶爾也有快速贖回的需求。而事實證明,即便是頂著寶能系的耀眼光環(huán),新疆前海新思路C依然不幸中招如此窘?jīng)r。
國內(nèi)一家中外合資基金華東區(qū)渠道經(jīng)理對《第一財經(jīng)日報》稱,基金成立一段時間之后,機構(gòu)資金跑路的情況幾乎已經(jīng)是業(yè)內(nèi)的慣例,尤其是一些發(fā)行情況并不好的基金產(chǎn)品,公司管理層為了保證最低2億元成立底線,則需要請機構(gòu)資金來幫忙沖量?!笆袌霾畹臅r候,完全進行公開募集,產(chǎn)品成立都成問題。但類似新疆前海新思路C剛成立不久便遭遇機構(gòu)資金大肆跑路的情況則并不多見?!?/p>
“我們公司上次發(fā)產(chǎn)品的時候也有沖規(guī)模?!痹撉澜?jīng)理進一步稱,“我們就讓機構(gòu)資金來幫忙,約定成立多久后允許機構(gòu)資金撤離。公司總經(jīng)理也知道這件事,他也是默許的,畢竟他也有產(chǎn)品發(fā)行的考核指標。”
基金如此運行情況,也引起了監(jiān)管機構(gòu)的重視。近日,中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《公募基金管理公司壓力測試指引(試行)》,要求測算公募基金在極端不利情況下的凈值變動或流動性變化情況,分析、評估和判斷這些變化對公募基金和基金公司的負面影響。在一些業(yè)內(nèi)人士看來,在委外時代,一場有關(guān)公募基金全行業(yè)、全類別的風(fēng)險大摸底即將開啟。(21世紀經(jīng)濟報道)