喧囂的消費金融： 由“藍海”變“紅?！薄 ∠M金融在今年驟然變得喧鬧。首當其沖的是政策風口已至：今年3月，“兩會”政府工作報告指出——“在全國開展消費金融公司試點，鼓勵金融機構創(chuàng)新消費信貸產品”。政策門檻的放寬與試點擴大形成了消費金融公司整體擴容的市場環(huán)境。 首先，銀行作為主發(fā)起人的持牌軍，正在加速入場。今年共有19家消費金融公司獲批籌建，其中銀行作為主出資人的占14席。銀行坐鎮(zhèn)，通常是搭檔商貿類實體企業(yè)，比如連鎖百貨等。一方面，銀行在輸出產品研發(fā)、利率定價、風控管理、負債端資金獲取等方面具有優(yōu)勢；另一方面，商貿實體企業(yè)可提供的是營銷渠道與應用場景?！ ∑浯?，一部分無緣牌照、主營背景各異的平臺，包括電商、互聯網、網貸、第三方支付等，則從產品層面突圍，在自身消費場景內嵌入賒銷、小額信貸等服務。此類平臺的通常做法是根據客戶流水和在自身體系消費的情況，以自有資金或引入機構資金放貸。不過，這里有個前提，就是平臺的主營業(yè)務已經為自身積累了足夠多的客戶資金交易數據信息，比如消費場景、消費品類、消費數額、還款期限、銀行流水等。今年，從上游積累了足夠多信息的平臺開始以“進軍消費金融”之名發(fā)放信貸，并不是一件新鮮事?！ 】傊M金融今年站上金融市場的風口浪尖，大有接替“互聯網金融”成為新一任金融發(fā)展主題詞之勢。產品既有已經發(fā)展成熟的按揭貸款、信用卡、汽車分期等，也包括近年新興的購物分期、大學生貸款、螞蟻花唄、京東白條等。與此同時，兩類傳統(tǒng)企業(yè)在加快入場：一類是自身帶有場景，可將客流量變現，同時拉動銷量的企業(yè)，如投資馬上消費金融的物美控股和小商品城；一類是傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，試圖用消費金融拉動自身產品銷量，例如海爾集團和TCL集團?！ ≡谡咭I與市場需求的雙風口下，“消費金融”給了各路資本一個可供講故事的劇本，也正因如此，由“藍”轉“紅”只經歷了非常短暫的過渡期?！ ≈悄芡额櫋霸辍保骸 》脚d未艾，亂象已現 智能投顧在中國掀起熱潮并沒有用太久時間。通過算法為個人提供定制化理財服務，降低投資理財成本、分散投資風險、避免情緒化操作，“智能投顧”概念天生自帶的光環(huán)，讓很多非持牌公司趨之若鶩?！ ?016年可謂智能投顧發(fā)力元年，基金公司、券商、第三方財富、互聯網巨頭、軟件集成商、甚至以個人網貸平臺（P2P）為主的互聯網金融平臺扎堆布局，智能投顧參與主體疾步擴容。據證券時報記者不完全統(tǒng)計，目前已有包括藍海智投、因果樹、宜信、拿鐵財經、積木盒子、平安一賬通、京東金融等約50家背景各異的公司推出智能投顧服務，其中第三方財富管理公司、原股票配資或炒股軟件公司、互聯網金融平臺占大多數，公募基金和券商背景的只有寥寥幾家?！ ≈档米⒁獾氖牵?016年的最后一個月份，商業(yè)銀行也正式入局。招商銀行推出的“摩羯智投”，開啟了國內商業(yè)銀行運用智能投顧的新時代；12月7日，民生證券攜手璇璣開發(fā)數字化資產配置系統(tǒng)；12月中旬，浦發(fā)銀行基于手機銀行8.0推出智能投顧系統(tǒng)——“財智機器人”?！ 』蛟S跟參與主體過于龐雜有關，在國外通常被用于投資被動型ETF基金的智能投顧，在中國變了味道，大肆被運用到個股搭配、基金代銷、信托資管、甚至P2P平臺輸送的非標資產推薦上。風險在同步累積?！ 】傊@個被不少券商研報冠以萬億級市場資產管理規(guī)模的業(yè)務概念，方興未艾，但亂象頻現。像金融科技、大數據、云計算、區(qū)塊鏈等舶來概念一樣，智能投顧在中國擁躉眾多，卻異化嚴重?！ 』ソ鹣礎BS： 沖鋒號角已吹響 互聯網金融平臺，因其天然社交與電商優(yōu)勢，獲客優(yōu)勢明顯。因此在很長一段時間內，它們都是作為金融機構的合作渠道方存在，扮演“代銷”角色?？墒墙鼉赡?，互金平臺已不滿足于做渠道方，也開始輸出資產盤活未來收益，尤其在今年達到高峰。阿里、京東、宜信、分期樂、中銀消費等各式背景平臺，正在加碼布局ABS。 所謂ABS，是指平臺將未來有現金流收入的應收賬款匯總在一起，形成一個巨大的基礎資產，再運用結構化金融技術進行資產重組、風險隔離、信用增級，從而形成合格的ABS產品，通過專業(yè)金融機構如證券公司、信托公司、基金公司進行發(fā)行管理。因此，在“資產荒”蔓延、互聯網金融平臺紛紛進行戰(zhàn)略升級和被迫轉型的當下，布局ABS具有重要意義?！ 煌耆y(tǒng)計，互聯網金融平臺的消費金融或保理ABS產品，發(fā)行規(guī)模合計超過200億元。根據交易所的統(tǒng)計，螞蟻金服和京東白條發(fā)行規(guī)模排名非?？壳啊?月4日，螞蟻花唄消費信貸資產支持證券項目（ABS）在上海證券交易所掛牌，成為上交所首單互聯網消費金融ABS，這不僅是上交所首單儲架模式發(fā)行產品，也是國內市場規(guī)模最大的儲架發(fā)行產品。 京東白條在今年年初發(fā)行了第二期專項，而且京東白條ABS的發(fā)行流程已從過去的審批制改為備案制?！ 〕宋浵伣鸱?、京東白條之外，互聯網消費金融平臺“分期樂”也在今年年初發(fā)布首期ABS產品，發(fā)行規(guī)模為2億元。4月份，宜人貸以公司在線金融平臺促成的2.5億人民幣借款為基礎資產的資產支持證券發(fā)行完成?！ ★@然，互金系ABS的沖鋒號角已吹響，明年的戰(zhàn)況會更激烈。 金融科技： 新老派系同臺角逐 金融科技正在被賦予更多內涵：今年以來，它將人工智能、大數據、區(qū)塊鏈等新技術，逐漸鋪開用于支付、信貸、智能投顧等多領域。 這是一場由巨頭挑起來的盛大角逐，阿里、騰訊、京東、百度四大互聯網巨頭率先立旗，將金融產品與對數據的應用深度植入自身商業(yè)生態(tài)中?！ 〗鹑诳萍嫉目焖籴绕穑沧審V大中小互聯網金融企業(yè)紛紛順勢謀求轉型，尋求新的業(yè)務增長點。包括宜信、積木盒子、短融網等在內的多家P2P網貸平臺先后宣布轉型為金融科技公司，并依托大數據、區(qū)塊鏈等技術，推出更多新型產品?！ 鹘y(tǒng)金融機構也正加碼推進。2016年，建設銀行、交通銀行、農業(yè)銀行等都推出大堂智能機器人，吸引客戶的同時分擔部分大堂經理工作。同時，智能客服也正在逐步取代傳統(tǒng)人工客服的地位，如招商銀行推出“小招”遠程智能客服機器人、廣發(fā)銀行信用卡中心推出微信神回復等?！ °y行網點也在進行改造，智能設備乃至全自助服務成為主流。今年上半年，工行啟動布局優(yōu)化近700家，實施智能化網點改造3619家。12月16日，民生銀行上線升級版自助銀行，這是國內首家在自助銀行渠道提供基金、理財等金融產品銷售服務的商業(yè)銀行。 一些優(yōu)秀的金融機構公司已經把握住了先機，快速推進區(qū)塊鏈技術落地。平安保險集團在5月成為與高盛（Goldman Sachs）和巴克萊（Barclays）結成全球區(qū)塊鏈聯盟中的第一個中國實體。而招商銀行、民生銀行相繼加入R3區(qū)塊鏈聯盟。 這是一個互聯網企業(yè)與傳統(tǒng)金融機構，兩大派系同臺角逐的業(yè)務領域?！ ∫苿又Ц断鯚煟骸 鼍爸疇幐ⅰ 〗衲甑囊苿又Ц秷D譜，大概可以總結為如下幾點： 一、新技術頻起：除了已經占據主流移動支付方式的二維碼支付外，手機支付、云閃付、指紋支付、聲波支付、VR支付等多種支付方式均出現在市面上?！ 《?、監(jiān)管對支付牌照的監(jiān)管異常謹慎：因線下收單市場亂象太多等因素，第一批第三方支付企業(yè)牌照的續(xù)期延遲了78天，央行甚至明確一段時間內不發(fā)放新的牌照，部分區(qū)域代理獲牌無望?！ ∪?、二維碼支付終獲正名：7月，央行下發(fā)《條碼支付業(yè)務規(guī)范》的征求意見稿，而國內最大卡組織銀聯，在不到四個月的時間內就集結大批銀行及收單機構推出了自身體系的二維碼支付標準?！ ∷?、支付場景之爭更盛：目前第三方支付正在極力擴展出行、購物、旅游、餐飲、娛樂等支付場景；此外，都在自身二類賬戶的基礎上，嵌入標準化理財產品和基金、保險產品的購買（個別還嵌入授信功能），并且鞏固自身征信數據體系，意在擴展成為綜合化金融平臺。拿下小貸、征信等多塊牌照的拉卡拉就是一個鮮明例子?！ €人征信牌照： 聞聲已久不見人 自去年1月5日央行公布了首批8家放行名單后，到現在已經過去整整23個月，8張個人征信牌照還是沒有下發(fā)。 對于持牌軍，央行前不久下發(fā)了《關于加強征信合規(guī)管理工作的通知》，直接挑明了目前持牌軍最大的亂象——個別銀行員工利用職務便利，違規(guī)查詢、下載和非法出售金融信用信息基礎數據庫個人征信信息?！ ∵@當然不僅僅是銀行的問題，也暴露出所有征信機構目前的內控制度和系統(tǒng)建設都存在漏洞。一個準持牌征信公司內部員工也曾經告訴記者，央行這兩年五、六輪驗收，每次的重點都是內控和系統(tǒng)?！ ×硪环矫?，準持牌軍面臨最大的困局是有效的數據采集場景，比如央行、公安、政府職能部門、運營商、電商平臺等，是互相割裂的。所以這些準持牌軍更多地是在自身生態(tài)體系內，在獲得受眾授權的前提下緩慢累積有效的征信數據。 但即使牌照馬上下發(fā)，首批8家個人征信公司面臨的挑戰(zhàn)也非常大。因為銀行在覺醒。招行、浦發(fā)、廣發(fā)等銀行都在下半年推出了基于自身銀行賬戶的信用分產品。這些銀行信用分，大多是根據客戶的身份特征、用卡行為、還款行為及在該行的其他金融產品對客戶進行信用綜合評分而來。銀行根據客戶分值劃分相應的信用等級，等級越高，銀行就會回饋該客戶包括餐飲、娛樂、旅游等場景在內的更多的用卡優(yōu)惠。 也就是說，銀行正在信用卡這一成熟的產品領域，挖掘其衍生的信用價值，進一步掘金消費金融?！ ∥磥淼母偁帟芗ち?。（證券時報網）