未來國內(nèi)私人銀行經(jīng)營機構(gòu)可以進一步依托人民幣離岸市場發(fā)展,更好地滿足私人銀行客戶境外人民幣投資保值的需求,吸引更多國際投資者參與離岸人民幣交易,并率先在提供人民幣投資理財產(chǎn)品上占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢。 離岸投資與離岸咨詢等業(yè)務(wù)日趨個性化 今年以來,中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)一直成為各界關(guān)注的熱點,上海自貿(mào)區(qū)承載著為全面深化改革和擴大開放探索新途徑、積累新經(jīng)驗的新使命,在金融領(lǐng)域深化開放創(chuàng)新無疑也是上海自貿(mào)區(qū)試點的重要內(nèi)容?！ ∑毡檎J為,離岸金融業(yè)務(wù)可望成為上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展較大的領(lǐng)域。此前發(fā)布的《中國銀監(jiān)會關(guān)于中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》就指出,支持區(qū)內(nèi)開展離岸業(yè)務(wù),允許符合條件的中資銀行在區(qū)內(nèi)開展離岸銀行業(yè)務(wù)。 大力發(fā)展離岸業(yè)務(wù)符合市場趨勢,目前人民幣離岸市場在迅速發(fā)展形成的過程中。僅從私人銀行角度看,當(dāng)前離岸業(yè)務(wù)需求正處于日漸走強的興盛期,所以,國內(nèi)銀行業(yè)應(yīng)把握發(fā)展機遇?！ ‰x岸金融服務(wù)是銀行及其他金融機構(gòu)為非本司法管轄區(qū)居民提供的金融服務(wù),包括銀行承擔(dān)金融中介職能為非居民客戶提供的存貸款,以及包括銀行在內(nèi)的各金融機構(gòu)為非居民提供的基金管理、保險（放心保）、信托、資產(chǎn)保護、公司咨詢理財及稅收籌劃等服務(wù)。 國際領(lǐng)先的私人銀行經(jīng)營機構(gòu)能針對高凈值客戶個人、家庭及其擁有的企業(yè),提供整合一攬子的離岸投資和顧問咨詢服務(wù)?！ ∫话銇碚f,私人銀行經(jīng)營機構(gòu)都依托各離岸金融中心開展離岸金融服務(wù)。離岸金融中心主要分兩類:一種是依托主要國際金融中心形成的離岸市場,如倫敦、紐約、東京、新加坡、中國香港等。其中,根據(jù)是否區(qū)分在岸與離岸差異監(jiān)管,還可以細分為內(nèi)外混合型(以倫敦、香港為代表)和內(nèi)外分離型(以紐約、東京、新加坡為代表);另一種是借助寬松的稅收環(huán)境和配套的金融服務(wù)形成的離岸中心,如英屬維爾京群島、開曼群島、百慕大等。 當(dāng)前,私人銀行離岸金融服務(wù)日趨豐富、靈活和個性化,主要表現(xiàn)在以下幾方面: 私人銀行離岸金融服務(wù)更加靈活 大部分的離岸個人銀行賬戶可以通過郵件方式開立,并不需要客戶去所選擇的離岸銀行面談。此外,大多數(shù)離岸銀行可以接受客戶電話或傳真的指示。如今,很多離岸銀行賬戶甚至可以在網(wǎng)上銀行操作。 如果客戶希望設(shè)置公司賬戶管理個人資產(chǎn),設(shè)立離岸公司也非常便捷。離岸公司的注冊一般都是通過注冊代理機構(gòu)代為完成。一般情況下,如果客戶購買空殼公司,則在一個工作日之內(nèi)可完成手續(xù);如果客戶注冊新公司,在英屬維爾京群島需約 4 個工作日,中國香港約 7 個工作日,開曼群島 5 個工作日,便可辦完公司登記證事宜?！ ‰x岸投資服務(wù)更加豐富 許多離岸司法管轄區(qū)成為對沖基金、開放式基金以及各類集合投資基金或計劃的注冊地,豐富了客戶的投資選擇。 離岸司法管轄區(qū)往往對于共同基金的組合策略、杠桿投資倍數(shù)等方面很少進行限制,從而吸引了大量共同基金注冊。同樣的理由,由于受到更寬松的監(jiān)管約束,對沖基金主要是在離岸金融中心注冊。全球范圍內(nèi) 75%的對沖基金注冊在開曼群島,相應(yīng)的管理資產(chǎn)約為 1.1 萬億美元。此外,百慕大,英屬維爾京群島也是對沖基金的集中注冊地 ?！ 』谝陨鲜袌霏h(huán)境,私人銀行離岸服務(wù)可以為客戶提供豐富多樣的投資選擇。在離岸中心設(shè)立的共同基金,對沖基金、私人股權(quán)基金等,都更便于國際范圍的客戶投資。因為投資者對于這些產(chǎn)品,往往只需要考慮自己的居住地國的稅務(wù)政策,而基本不需要考慮國際投資雙重征稅問題。 離岸咨詢及其他服務(wù)更加便利 很多離岸中心都被視為國際貿(mào)易及資本流動的通路。許多投資者在離岸中心設(shè)立離岸公司,主要是由于離岸中心在普通法框架下,具有成熟的公司法體系,從而便于進一步推進上市融資、債券融資及安排對外投資和規(guī)避外匯管制等?！ €性化的財產(chǎn)贈予、轉(zhuǎn)移及繼承的服務(wù)安排。私人銀行往往通過幫助客戶設(shè)置離岸信托的方式來解決財產(chǎn)的風(fēng)險隔離以及轉(zhuǎn)移設(shè)計。例如,為便于避免強制繼承權(quán)的規(guī)定,私人銀行可以為客戶設(shè)立離岸公司持有離岸信托的結(jié)構(gòu)。許多國家,如法國、沙特阿拉伯、美國路易斯安那州等,都在遺產(chǎn)繼承方面執(zhí)行強制繼承權(quán)的規(guī)定,限制了立遺囑人死亡時分配資產(chǎn)的自由。此時,立遺囑人可以通過把個人資產(chǎn)注入一家離岸公司,由此離岸公司再發(fā)起設(shè)立離岸信托,立遺囑人可以通過持有該離岸公司的股份來決定最后的財產(chǎn)分配?！ √峁┮?guī)避外匯管制或回避政治風(fēng)險的交易工具。部分國家和地區(qū)實施嚴格外匯管制,或者是被認為政治風(fēng)險在增加,這些國家和地區(qū)的私人銀行客戶,往往會利用離岸公司持有家庭的財富,以降低資產(chǎn)被遣返的風(fēng)險。此外,這些國家地區(qū)客戶如果擁有從事出口貿(mào)易的企業(yè),也往往會構(gòu)建離岸公司專用于貿(mào)易,出口所得款可以暫時停留在離岸公司,直到需要進一步投資?！ √峁┱系墓救谫Y服務(wù)。有些私人銀行客戶名下的企業(yè)難以在國際市場上發(fā)行上市,制約因素之一是其國內(nèi)的公司法體系與國際上成熟的公司法體系不同。鑒于此,這些企業(yè)主往往在離岸設(shè)立公司,將本國企業(yè)的股份轉(zhuǎn)讓給離岸公司,并將此離岸公司申請上市。大多數(shù)離岸公司可以在納斯達克、另類投資市場、香港交易所、新加坡交易所申請上市。在倫敦上市的 84 家中國公司中,四分之一由澤西島協(xié)助完成。它們先在澤西島注冊離岸公司,然后以澤西島公司的身份赴倫敦上市 。同樣,在公司債券發(fā)行中,為最小化地減少監(jiān)管帶來的繁冗程序,很多企業(yè)都是先在離岸注冊一個特殊目的公司?！ 榭蛻魠⑴c國際直接投資打開優(yōu)惠、便利通道。部分私人銀行客戶希望參與國際市場的直接投資,尤其是當(dāng)其想?yún)⑴c新興市場上的直接投資時,往往通過離岸公司進入。新興市場國家為吸引外商直接投資,往往對外商給予一定的優(yōu)惠政策,如稅收優(yōu)惠?！ ≈鲃影盐杖嗣駧烹x岸市場新機遇 隨著全球經(jīng)濟一體化和中國市場的開放,離岸資產(chǎn)的配置越來越成為中國高凈值人士的選擇。根據(jù)《福布斯》2010年發(fā)布的《中國私人財富白皮書》,22.6% 的高凈值人士持有離岸資產(chǎn)。房地產(chǎn)和海外股票是中國高凈值人士離岸資產(chǎn)的主要類型。在配置離岸資產(chǎn)時,將所有資產(chǎn)放在單一境外地區(qū)的占77.8%。中國香港為國內(nèi)高凈值人士離岸投資首選地,北美次之?！ ‰S著中國高凈值人士投資需求的多元化程度不斷增加,隨著民營企業(yè)“走出去”的步伐不斷加快,隨著子女就學(xué)、移民等方面的相關(guān)金融服務(wù)需求不斷加深,伴隨著外匯政策的逐步放松,私人銀行客戶離岸金融服務(wù)的需求將日益旺盛?！ τ趪鴥?nèi)私人銀行經(jīng)營機構(gòu)來說,以下兩個方面的舉措值得深入研究思考: 當(dāng)前,香港與倫敦是境外人民幣最主要的集散地。未來國內(nèi)私人銀行經(jīng)營機構(gòu)可以進一步依托人民幣離岸市場發(fā)展,更好地滿足私人銀行客戶境外人民幣投資保值的需求,吸引更多國際投資者參與離岸人民幣交易,并率先在提供人民幣投資理財產(chǎn)品上占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢?！ ∩虡I(yè)模式、經(jīng)營策略及吸引人才等方面應(yīng)做積極調(diào)整。從商業(yè)模式上講,國際領(lǐng)先的私人銀行經(jīng)營機構(gòu)往往都是全能銀行模式下的全面綜合經(jīng)營模式,能為客戶提供包括其個人、家庭及其所擁有的企業(yè)的一攬子的金融服務(wù)。目前國內(nèi)私人銀行服務(wù)往往側(cè)重于客戶個人金融資產(chǎn)的投資管理和銀行服務(wù),距離領(lǐng)先的私人銀行所能提供的整合金融方案還缺少明確的策略定位。此外,中資私人銀行在加強專業(yè)人才培養(yǎng)方面還有很大距離。因此,在發(fā)展離岸金融服務(wù)的初期,必須具有清晰的商業(yè)模式,在國際、國內(nèi)市場上公開選聘投資策略、跨文化交流等專業(yè)性人才。通過加強服務(wù)創(chuàng)新,提升對于國內(nèi)客戶全球投資的服務(wù)能力以及在國際市場上的競爭力。