哈爾濱銀行(行情 專區(qū))已于本月19日宣布正式啟動H股公開發(fā)售，并計(jì)劃于本月底在香港聯(lián)交所主板掛牌交易。如無意外，該行將成為繼重慶銀行、徽商銀行之后，第三家赴港圓“上市夢”的城市商業(yè)銀行?！ ?jù)哈爾濱銀行公告，該行于19日起在全球發(fā)售30.24億股H股，其中包括3.02億股香港發(fā)售股份及27.21億股國際發(fā)售股份，指定發(fā)售價范圍介于每股2.89港元至3.33港元。該行表示，公開發(fā)售預(yù)計(jì)于3月24日中午12時結(jié)束，掛牌交易預(yù)期于3月31日開始，將以每手1000股H股進(jìn)行買賣?！ ∫恢北怀巧绦幸暈樽畲罄_的資本充足率問題，對哈爾濱銀行來說目前似乎并不構(gòu)成直接壓力。根據(jù)該行2012年年報(bào)，其資本充足率達(dá)13.13%，高于同年重慶銀行9.39%、徽商銀行10.3%的水平?！ I(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，哈爾濱銀行此次招股價定價相對偏高。根據(jù)上述的招股價，該行2013年市賬率為0.97倍至1.07倍，2014年市賬率為0.86倍至0.95倍。這一發(fā)行價與此前已上市的兩家城商行相比，并不便宜。這意味著，在定價已經(jīng)偏高的情況下，哈爾濱銀行超越二者表現(xiàn)存在很大難度，尤其是在利率市場化加速推進(jìn)、互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊等因素影響下，投資者對內(nèi)地銀行整體評價已大不如前?！ 《鴱膬杉乙焉鲜谐巧绦械淖邉輥砜?，對于哈爾濱銀行上市后的表現(xiàn)恐怕也難言樂觀。 自去年11月上市以來，重慶銀行和徽商銀行的表現(xiàn)一直不盡人意，股價很少能達(dá)到最初6.00港元、3.53港元的發(fā)行價格。以3月20日數(shù)據(jù)為例，重慶銀行當(dāng)日均價報(bào)4.755港元，徽商銀行3.410港元?！ 〉幢闳绱?，哈爾濱銀行高層人士對于該行的上市之途仍然充滿信心，其中一個原因可能是，一直被城商行視為最大困擾的資本充足率問題，對哈爾濱銀行來說目前似乎并不構(gòu)成直接壓力。根據(jù)該行2012年年報(bào)，其資本充足率達(dá)13.13%，高于同年重慶銀行9.39%、徽商銀行10.3%的水平。而若以每股發(fā)售價為3.33港元估算，哈爾濱銀行此次的募集資金總規(guī)模將達(dá)到約100.60億港元。對此，哈爾濱銀行表示，擬將全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額用于鞏固資本基礎(chǔ)，從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，該行不會收取在全球發(fā)售中售股股東出售銷售股份的任何凈募集資金。因此據(jù)該行預(yù)計(jì)，本次發(fā)行可以滿足其未來3年的資本需求。 哈爾濱銀行一直將小額信貸作為核心業(yè)務(wù)，從而擁有較高定價能力。自2010年至2012年，哈爾濱銀行小額貸款總額以33.6%的年均復(fù)合增長率保持快速的增長，占銀行客戶貸款及墊款總額的比例一直維持在60%以上。 有業(yè)內(nèi)專家表示，在A股IPO遲遲未能解禁的現(xiàn)實(shí)面前，目前還有多家城商行正在積極籌備H股IPO，3家銀行成功在港交所融資的示范效應(yīng)，恐將吸引國內(nèi)其他地方銀行陸續(xù)涌入港交所，其中包括正在國內(nèi)候?qū)彽?3家地方銀行，以及其他有上市融資想法的地方銀行。雖然對于這些城商行而言，赴港IPO能夠打通上市融資渠道，緩解資本壓力，但即使在港成功上市也并非意味著就此“高枕無憂”。投資者擔(dān)憂的是，城商行一旦上市融到資金是否會走入“上市-融資-擴(kuò)張-再融資”的惡性循環(huán)，把資本市場當(dāng)成融資渠道，而不是更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！ 」枮I銀行的發(fā)展思路或能打破這一困局。該行執(zhí)行董事兼行長高淑珍表示，哈爾濱銀行一直將小額信貸作為核心業(yè)務(wù)，從而擁有較高定價能力。據(jù)該行資料顯示，近年來，該行創(chuàng)新實(shí)施了“本土化﹢國際化”的小額信貸管理模式，研發(fā)推出了“乾道嘉”系列品牌，同時還自主開發(fā)小額信貸管理系統(tǒng)和技術(shù)。自2010年至2012年，哈爾濱銀行小額貸款總額以33.6%的年均復(fù)合增長率保持快速的增長，占銀行客戶貸款及墊款總額的比例一直維持在60%以上。截至2013年6月30日，小額信貸余額648.92億元，占全行信貸總額64.6%。與此同時，小額信貸利息收入占銀行貸款利息收入總額的比例維持在63%以上。由于小額信貸有較高的貸款收益率，哈爾濱銀行的平均總貸款收益率實(shí)現(xiàn)了高于同期中國所有上市商業(yè)銀行的收益率。據(jù)了解，這項(xiàng)業(yè)務(wù)不僅將持續(xù)成為該行貸款收入的主要拉動力，同時因小額信貸客戶有較高忠誠度，該行希望借力出擊互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，使其成為未來新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。目前，哈爾濱銀行已經(jīng)設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部，為應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融競爭奠定基礎(chǔ)?！ 〗刂?013年底，哈爾濱銀行的貸存比為47.3%，遠(yuǎn)低于同業(yè)水平。這意味著在銀行業(yè)存款增速預(yù)期放緩的大環(huán)境下，該行貸款規(guī)模有充分的增長空間，同時專注于小微信貸則有利于其改善凈息差?！ ×硗?，地緣上的優(yōu)勢為哈爾濱銀行提供了又一發(fā)展機(jī)遇———中俄金融服務(wù)業(yè)務(wù)。 哈爾濱銀行此番H股IPO的主要賣點(diǎn)，除了上述較具優(yōu)勢的發(fā)展模式以外，該行一些財(cái)務(wù)指標(biāo)對投資者來說也可圈可點(diǎn)。據(jù)該行H股承銷團(tuán)的分析報(bào)告披露，截至2013年底，哈爾濱銀行的貸存比為47.3%，遠(yuǎn)低于同業(yè)水平。這意味著在銀行業(yè)存款增速預(yù)期放緩的大環(huán)境下，該行貸款規(guī)模有充分的增長空間，同時專注于小微信貸則有利于其改善凈息差。而在銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量普遍下滑的情況下，該行的資產(chǎn)質(zhì)量控制相對較好，自2010年以來不良貸款率一路下行，至2012年該行不良貸款率為0.64%，2011年和2010年分別為0.65%、0.79%。 另外，地緣上的優(yōu)勢為哈爾濱銀行提供了又一發(fā)展機(jī)遇———中俄金融服務(wù)業(yè)務(wù)。該行作為中國最早開辦對俄金融業(yè)務(wù)的城商行，同時也是中俄總理定期會晤委員會金融合作分委會重要參會單位，目前已與107家俄羅斯銀行簽訂代理協(xié)議，是境內(nèi)盧布現(xiàn)鈔經(jīng)營規(guī)模最大的銀行，該業(yè)務(wù)市場份額占內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)總量的一半以上。與此同時，隨著中俄進(jìn)出口貿(mào)易的增長，對俄貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)也將成為該行的關(guān)鍵增長點(diǎn)。截至2012年末，在黑龍江省對俄進(jìn)出口企業(yè)排名前十名的企業(yè)中，有一半與該行建立了業(yè)務(wù)關(guān)系，在該行辦理結(jié)算業(yè)務(wù)。“只有結(jié)合自身優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢，打造真正以服務(wù)地方和服務(wù)小微為基準(zhǔn)的特色銀行才是城商行的生存之道，也只有以此為依托的上市融資才能給城商行帶來良性的資本補(bǔ)充效應(yīng)?！睒I(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，從長期來看，若哈爾濱銀行能夠借力此次上市，進(jìn)一步壯大、優(yōu)化小額信貸及中俄金融服務(wù)兩大強(qiáng)勢業(yè)務(wù)，或能在上市后取得快速發(fā)展。