業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入第二年，拓斯達(dá)(300607)同時(shí)經(jīng)歷著業(yè)績(jī)波動(dòng)帶來的陣痛與新核心業(yè)務(wù)放量帶來的喜悅。2023年，公司自產(chǎn)多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床收入增幅均在五成左右，但整體營(yíng)收規(guī)模出現(xiàn)了成立以來的首降。

在公司連平新生產(chǎn)基地，拓斯達(dá)董事長(zhǎng)、總裁吳豐禮4月22日于業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，公司目前更加注重項(xiàng)目質(zhì)量而不是追求營(yíng)收規(guī)模，向機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、注塑機(jī)三大產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)聚焦，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)中出貨量、毛利率等核心指標(biāo)。

一進(jìn)一退推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

昨日（4月21日），拓斯達(dá)披露的年報(bào)顯示，公司2023年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.53億元，同比下降9%，凈利潤(rùn)1.06億元，同比下降37%。公司在業(yè)績(jī)說明會(huì)上解釋稱，公司進(jìn)一步收縮項(xiàng)目類業(yè)務(wù)，更加注重項(xiàng)目質(zhì)量而不是追求營(yíng)收規(guī)模，因此自動(dòng)化應(yīng)用系統(tǒng)業(yè)務(wù)、智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模有所減少。

然而與之形成反差的是，公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)全線大幅增長(zhǎng)。具體來看：公司自產(chǎn)多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人收入同比增長(zhǎng)49%、毛利率同比增加5.76個(gè)百分點(diǎn)；數(shù)控機(jī)床收入同比增長(zhǎng)56%、毛利率同比增加6.54個(gè)百分點(diǎn)；注塑機(jī)收入同比增長(zhǎng)16%、毛利率同比增加1.30個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前，拓斯達(dá)的業(yè)務(wù)條線分為三個(gè)產(chǎn)品類業(yè)務(wù)以及兩個(gè)項(xiàng)目類業(yè)務(wù)，其中前者包括機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、注塑機(jī)；后者則是正在收縮的自動(dòng)化應(yīng)用系統(tǒng)、智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)。

在致股東信以及業(yè)績(jī)說明會(huì)上，公司詳細(xì)解釋了這一進(jìn)一退的邏輯。

項(xiàng)目類業(yè)務(wù)最明顯的特點(diǎn)是訂單金額高、容易形成較大規(guī)模，但標(biāo)準(zhǔn)化程度不高，毛利率較低。且項(xiàng)目越多、規(guī)模越大，所需投入的人力、物力、精力也越大，方案實(shí)施以及交付周期也會(huì)越長(zhǎng)。

過往在市場(chǎng)上升期，拓斯達(dá)將項(xiàng)目類業(yè)務(wù)定位主要是“貢獻(xiàn)利潤(rùn)+業(yè)務(wù)導(dǎo)流”，公司加速擴(kuò)張，尋找各種應(yīng)用場(chǎng)景，不斷開展新業(yè)務(wù)。至2021年底，公司更加注重項(xiàng)目“質(zhì)量”，主動(dòng)舍棄低毛利項(xiàng)目，控制接單規(guī)模，因此導(dǎo)致公司在2023年迎來了公司成立以來第一次收入下滑。

簡(jiǎn)而言之，相較需要技術(shù)沉淀、市場(chǎng)認(rèn)證、長(zhǎng)期投入的產(chǎn)品類業(yè)務(wù)而言，項(xiàng)目類業(yè)務(wù)壁壘較低。拓斯達(dá)方面表示，短期結(jié)果來看，2023年公司營(yíng)收、利潤(rùn)有所下降。但從公司長(zhǎng)期發(fā)展角度而言，公司業(yè)務(wù)邏輯更加清晰，聚焦三大核心產(chǎn)品、增強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)化及規(guī)模效應(yīng)，項(xiàng)目類業(yè)務(wù)控量提質(zhì)增效、承擔(dān)好為產(chǎn)品“輸血”及導(dǎo)流的功能。

“隨著產(chǎn)品的持續(xù)放量以及規(guī)模效應(yīng)帶來的盈利增長(zhǎng)，可逐步覆蓋項(xiàng)目規(guī)?？刂茙淼碾A段性影響，公司整體的盈利能力會(huì)逐步修復(fù)?！眳秦S禮總結(jié)道。

關(guān)注三大指標(biāo)目標(biāo)行業(yè)前三

在新的發(fā)展周期，如何判斷拓斯達(dá)的產(chǎn)品業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型效果。公司在業(yè)績(jī)會(huì)上提示投資者關(guān)注三個(gè)指標(biāo)：出貨量、毛利率以及核心專利數(shù)目，“而我們最終的目標(biāo)是，三大產(chǎn)品在各自領(lǐng)域做到‘單科狀元’或者實(shí)現(xiàn)行業(yè)前三?！?/p>

在出貨量指標(biāo)來看，拓斯達(dá)三大產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊在2023年均實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)。具體來看：

多關(guān)節(jié)機(jī)器人出貨約1700臺(tái)，自產(chǎn)多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人收入同比增長(zhǎng)48.55%，截至目前，拓斯達(dá)品牌機(jī)器人已累計(jì)出貨超6000臺(tái)；

數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)56.34%，其中五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床簽單量超260臺(tái)，同比增長(zhǎng)60%，出貨量超260臺(tái)，同比增長(zhǎng)100%。截至目前，公司五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床累計(jì)出貨超500臺(tái)，已經(jīng)處于國(guó)產(chǎn)排名靠前地位；

注塑機(jī)收入同比增長(zhǎng)16.32%，出貨量實(shí)現(xiàn)28%同比增長(zhǎng)，其中TE系列電動(dòng)注塑機(jī)年內(nèi)成功亮相，在航空連接器、精密醫(yī)療、汽車電子、車燈等領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了突破，開始進(jìn)行批量交付。

在毛利率方面，隨著規(guī)模效應(yīng)開始出現(xiàn)，機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、注塑機(jī)三大產(chǎn)品毛利率均有走高，自產(chǎn)多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)毛利率分別有5.76個(gè)百分點(diǎn)、6.54個(gè)百分點(diǎn)的同比增長(zhǎng)幅度。

同期披露的一季報(bào)顯示，拓斯達(dá)當(dāng)期業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較高增幅，營(yíng)業(yè)收入10.01億元，同比增長(zhǎng)25%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.30億元，同比增長(zhǎng)149%。一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后是三大類別產(chǎn)品的訂單高增長(zhǎng)，公司在業(yè)績(jī)會(huì)上介紹，2024年一季度，多關(guān)節(jié)機(jī)器人訂單量同比增長(zhǎng)超45%，出貨量同比增長(zhǎng)超25%，正逐步進(jìn)入越來越多的3C大客戶一級(jí)供應(yīng)體系；數(shù)控機(jī)床訂單排產(chǎn)仍處于飽滿狀態(tài)；電動(dòng)注塑機(jī)銷售量接近2023年全年水平。

在產(chǎn)品開發(fā)層面，拓斯達(dá)正在將AI技術(shù)運(yùn)用其中，公司認(rèn)為其產(chǎn)品線及技術(shù)儲(chǔ)備是現(xiàn)階段AI大模型公司在工業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)落地所需的重要硬件載體。公司表示，目前公司正與頭部AI大模型公司探索驗(yàn)證，共同構(gòu)建AI工業(yè)生態(tài)，后續(xù)可應(yīng)用路徑包括無(wú)序分揀、碼垛、拆垛等工業(yè)場(chǎng)景。