e公司訊，中信建投研報表示，在去年同期高基數(shù)+今年政策指導(dǎo)平滑信貸增量的情況下，一季度社融同比略有少增，符合預(yù)期。信貸投放已經(jīng)重回“4321”的常規(guī)投放節(jié)奏，有利于銀行更好地實現(xiàn)量價平衡。結(jié)構(gòu)上繼續(xù)延續(xù)“對公穩(wěn)、零售弱”的趨勢，有效信貸需求的復(fù)蘇進度仍需進一步觀察。展望未來，隨著高基數(shù)效應(yīng)的減弱，一季度社融增速大概率為年內(nèi)低點。期待后續(xù)經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢逐步明朗，帶動信貸投放進一步呈現(xiàn)出“量穩(wěn)質(zhì)優(yōu)”的較好局面，利好銀行板塊的估值修復(fù)。