得益于800G/400G等高端產(chǎn)品出貨增長(zhǎng),光模塊龍頭中際旭創(chuàng)(300308)2023年業(yè)績(jī)大增,并在2024年一季度延續(xù)高增態(tài)勢(shì)。
4月21日晚間,中際旭創(chuàng)2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)同步亮相:
2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收107.18億元,同比增長(zhǎng)11.16%;凈利潤(rùn)21.74億元,同比增長(zhǎng)77.58%;扣非后凈利潤(rùn) 21.24 億元,同比增幅達(dá)104.71%。
2024年一季度,中際旭創(chuàng)的營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為48.43億元、10.09億元,同比分別增長(zhǎng)163.59%、303.84%。
與亮眼的業(yè)績(jī)相映襯,中際旭創(chuàng)在二級(jí)市場(chǎng)亦大放異彩。2023年以來(lái),公司股價(jià)上漲超5倍,最新收盤(pán)價(jià)為170.7元/股,市值1370.42億元。
中際旭創(chuàng)主營(yíng)高端光通信收發(fā)模塊以及光器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售,產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于云計(jì)算數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)通信、5G 無(wú)線網(wǎng)絡(luò)、電信傳輸和固網(wǎng)接入等領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)外客戶。
據(jù)Lightcounting最新發(fā)布的2022年度光模塊廠商排名,中際旭創(chuàng)和Coherent 并列全球第一。
2023年以來(lái), AI算力需求和相關(guān)資本開(kāi)支的激增帶動(dòng)了800G等高速光模塊需求的顯著增長(zhǎng),并加速了高速光模塊產(chǎn)品的技術(shù)迭代步伐,中際旭創(chuàng)高端產(chǎn)品快速放量。
分季度來(lái)看,中際旭創(chuàng)業(yè)績(jī)呈逐季上升態(tài)勢(shì),2023年下半年以來(lái)放量尤為明顯。
具體來(lái)說(shuō),公司2023年第三、四季度分別錄得單季營(yíng)收30.26億元、36.88億元,環(huán)比增長(zhǎng)率分別為39.67%、21.85%;單季凈利分別為6.82億元、8.78億元,環(huán)比增速為87.48%、28.67%。
中際旭創(chuàng)表示,自2023年3月開(kāi)始,海外大客戶在AI方面的800G需求開(kāi)始起量,并不斷增加和補(bǔ)充訂單,整個(gè)行業(yè)的趨勢(shì)發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變;而在2023年下半年,部分海外大客戶開(kāi)始提高400G光模塊的需求用于以太網(wǎng)400G交換機(jī)網(wǎng)絡(luò),400G訂單和出貨量也開(kāi)始顯著增加。
2023年,中際旭創(chuàng)以400G、800G為代表的高速光模塊銷(xiāo)售額為97.99億元,同比增長(zhǎng)9.56%。
在高速光模塊放量的背景下,中際旭創(chuàng)毛利率水平快速提升。
2023年,公司綜合毛利率為32.99%,主營(yíng)業(yè)務(wù)光通信收發(fā)模塊毛利率為34.14%,同比提升4.34個(gè)百分點(diǎn),其中高速光模塊毛利率為35.06%,較2022年提升4.31個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò),中際旭創(chuàng)自2024年初高端產(chǎn)品開(kāi)始執(zhí)行新的價(jià)格,毛利有一定承壓,今年一季度綜合毛利率為32.76%,較2023年度微降0.23個(gè)百分點(diǎn)。
中際旭創(chuàng)表示,2024年高端產(chǎn)品的降幅總體保持在合理區(qū)間,并未出現(xiàn)極端降價(jià)的情形,公司會(huì)提前做好產(chǎn)品新版本迭代,同時(shí)在良率和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本方面做持續(xù)降本,力爭(zhēng)全年有一個(gè)不錯(cuò)的綜合毛利率表現(xiàn)。
產(chǎn)能方面,截至2023年末,中際旭創(chuàng)擁有光通信首發(fā)模塊產(chǎn)能977萬(wàn)只,并聚焦高端產(chǎn)品領(lǐng)域,全速推進(jìn)蘇州旭創(chuàng)、銅陵旭創(chuàng)高端光模塊生產(chǎn)基地等項(xiàng)目建設(shè)。公司表示,公司目前產(chǎn)能能夠保證訂單交付,同時(shí)為滿足行業(yè)需求的持續(xù)增長(zhǎng)。
對(duì)于2024年的工作計(jì)劃,中際旭創(chuàng)仍會(huì)加大800G和400G等高端產(chǎn)品的交付能力和出貨量,并加大1.6T光模塊的市場(chǎng)導(dǎo)入,爭(zhēng)取在2025年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。
中際旭創(chuàng)預(yù)計(jì),部分重點(diǎn)客戶會(huì)在2024年下半年率先開(kāi)始部署1.6T光模塊,并在2025年開(kāi)始規(guī)模上量。但1.6T產(chǎn)品上量后并不意味著800G很快就進(jìn)入需求下降的狀態(tài)。因?yàn)閺娜騺?lái)看,不同客戶的AI算力需求、選擇的技術(shù)路徑以及選擇的交換機(jī)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)及其光模塊其實(shí)還是有差別的,從需求的時(shí)間節(jié)奏上也不完全一致。
在技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)上,中際旭創(chuàng)透露400G和800G產(chǎn)品已有一些型號(hào)采用了硅光方案并通過(guò)了大客戶的認(rèn)證,并開(kāi)始出貨,后續(xù)預(yù)計(jì)大客戶會(huì)加大對(duì)硅光模塊的采購(gòu)比例,不排除在某些型號(hào)上,硅光的比例會(huì)超過(guò)傳統(tǒng)方案的比例。
此外,中際旭創(chuàng)還預(yù)計(jì),在1.6T和相干光模塊等應(yīng)用場(chǎng)景都會(huì)有硅光方案的廣泛應(yīng)用,所以硅光未來(lái)會(huì)成為一個(gè)比較重要的技術(shù)方向。