最新披露的財報顯示，碧桂園服務（06098.HK）在2023年收入小幅增長至426億元，規(guī)模繼續(xù)領跑行業(yè)，但公司核心凈利潤同比下滑21.6%。碧桂園服務總裁徐彬淮解釋稱，公司在2023年為提升獨立性以及服務品質做出了多項舉措，影響了毛利率水平。

“我們把‘穩(wěn)中求進，以進促穩(wěn)’這八個字作為未來三年發(fā)展的主旋律，也獲得了董事會的大力支持。穩(wěn)是必須要追求達到的基礎目標，現(xiàn)在業(yè)務發(fā)展的穩(wěn)健，體現(xiàn)在資金、現(xiàn)金流的安全，也體現(xiàn)在業(yè)務上的獨立?！毙毂蚧丛跁蠈疚磥淼陌l(fā)展方向做出表述。

規(guī)模繼續(xù)提升

碧桂園服務3月27日披露全年業(yè)績，財報顯示，公司2023年度實現(xiàn)收入426.12億元，同比增長3.0%；公司股東應占核心凈利潤為39.39億元，同比下滑21.6%；經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額46.15億元，同比增長38.9%。在扣除商譽及其他無形資產減值等影響后，公司股東應占利潤2.92億元，同比下滑85.0%。

這四項核心財務指標鮮明的勾勒出碧桂園服務在去年的經(jīng)營策略——規(guī)模穩(wěn)定增長，現(xiàn)金流正增長，毛利率階段性下降，資產負債表調整。

以規(guī)模來看，碧桂園服務仍然領跑行業(yè)，穩(wěn)定在400億元以上的營收規(guī)模大幅高于同業(yè)一線企業(yè)。其中，公司物業(yè)管理服務收入約為246.99億元，同比增長約8.1%，占總收入比例進一步提升至約58%。截至2023年底，除“三供一業(yè)”業(yè)務外，碧桂園服務收費管理面積約為956.9百萬平方米。

財報強調，2023年公司市場拓展的體量保持在高位。年內，新增品牌拓展簽約外拓項目1,556個，新增年化飽和收入約37.26億元，新增外拓項目中有45%分布于一二線城市。

除了規(guī)模提升，碧桂園服務首席財務官黃鵬呼吁投資者關注公司現(xiàn)金流方面的表現(xiàn)，“在當前環(huán)境下，公司取得了經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額的正增長，與凈利潤的比值大于1，表明公司在現(xiàn)金、財政安全上面的管理能力?！秉S鵬透露，公司通過提升第三方收繳率、預繳比例等策略，對沖了應收賬款提升等情況造成的負面影響。

毛利率的走低，造成了公司增收不增利的情況。在業(yè)績說明會上，徐彬淮將其歸結于公司以獨立性提升以及服務品質提升為目標，主動采取的多項措施。在獨立性方面，碧桂園服務致力于降低關聯(lián)方交易，并調整了風險客商確認收入規(guī)則。在提升服務品質方面，碧桂園服務著力推動物業(yè)管理項目現(xiàn)場品質提升及環(huán)境改造。

財報顯示，對于風險客商的確認收入，碧桂園服務采取新的規(guī)則系“對若干信用風險顯著上升的客戶提供服務后，于本集團完成履約義務且已收取該等客戶的對價時，方將收取的對價確認為收入”?！斑@一新的規(guī)則大概對我們收入的影響，約五個億左右?！毙毂蚧赐嘎?。

對資產負債表的調整，是造成碧桂園服務股東應占利潤大幅下降的關鍵因素。碧桂園服務對關聯(lián)方貿易造成的應收款項減記21.99億元，同時對公司所收購商譽及其他無形資產減值金額約14.76億元。

穩(wěn)中求進

展望未來，徐彬淮將“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)”八個字作為碧桂園服務下一階段的整體發(fā)展方針。他透露，這一八字方針已經(jīng)獲得了董事會的支持。

“穩(wěn)是必須要追求達到的基礎目標，現(xiàn)在業(yè)務發(fā)展的穩(wěn)健，體現(xiàn)在資金、現(xiàn)金流的安全，也體現(xiàn)在業(yè)務上的獨立。”徐彬淮表示。據(jù)了解，在業(yè)務層面，碧桂園服務后續(xù)仍然追求在物業(yè)市場化業(yè)務方面保持行業(yè)領先水平；在現(xiàn)金流層面，碧桂園服務把現(xiàn)金流與凈利潤的倍數(shù)大于1，作為未來幾年持續(xù)追求的目標。

在市場最為關注的獨立性層面，徐彬淮提供的數(shù)據(jù)顯示，在2023年公司第三方市場化業(yè)務的占比已達96.9%，創(chuàng)歷年的最高水平。黃鵬表示，公司將與在風險客商進行積極溝通，后續(xù)擬采取轉換合作方式等措施，實現(xiàn)應收賬款化解的同時，支持風險客商積極解決有關保交樓的工作。

在財報中，圍繞2024年的經(jīng)營計劃，碧桂園服務主要提及三點：

第一，繼續(xù)重點開展社區(qū)質量提升及環(huán)境改造的專項工作，針對項目的老舊設施進行煥新、對項目生態(tài)環(huán)境進行整治；

第二，在向業(yè)主提供優(yōu)質的物業(yè)管理服務的基礎上，積極在重點城市布局社區(qū)生活中的重點業(yè)務，如零售、保潔、衣物洗護等；

第三，推動“精益式”數(shù)字化轉型，推廣數(shù)字化工作在更多項目的試點。

“穩(wěn)字當頭，但我們不滿足于穩(wěn)的一個要求，還是希望把更進取的目標作為追求。”徐彬淮表示。碧桂園服務將把穩(wěn)健的經(jīng)營性收入和利潤增長，作為最低的追求目標，同時通過持續(xù)的創(chuàng)新和能力的建設，塑造我們的第二曲線、第三曲線，來實現(xiàn)更多的超預期的業(yè)務發(fā)展。