近期,各銀行的2021年財(cái)報(bào)陸續(xù)發(fā)布,其中不少銀行的不良貸款額和不良貸款率都出現(xiàn)了上升,而財(cái)報(bào)中將其原因直指房地產(chǎn)行業(yè)。
而據(jù)貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示,2022年一季度房企發(fā)債1733億元,同比下降43%,降幅同比進(jìn)一步擴(kuò)大。
01
銀行涉房不良率上升
民生銀行截至2021年12月31日不良貸款總額為723.38億元,截至2020年12月31日不良貸款總額為700.49億元。2021年同比增加22.89億元。
年報(bào)顯示,2021年民生銀行不良貸款主要集中在房地產(chǎn)業(yè)和采礦業(yè),兩大行業(yè)不良貸款總額合計(jì)184.95億元, 合計(jì)在公司不良貸款中占比42.35%。而在不良貸款增量方面,主要是房地產(chǎn)業(yè),比上年末增加65.34億元。
對(duì)此,民生銀行在年報(bào)中表示:針對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn),我們嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管要求,全面提升全流程信貸管理能力,全行存量房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要為項(xiàng)目貸款且絕大多數(shù)集中在一、二線城市,以項(xiàng)目土地、在建工程抵押,抵質(zhì)押物整體足值,房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)總體可控。
受房地產(chǎn)業(yè)不良貸款增加影響,民生銀行抵押貸款不良貸款率比上年末上升 0.6%,其他擔(dān)保方式貸款的不良貸款率均有所下降。
截至2021年年末,工商銀行房地產(chǎn)貸款總額7057.14億元,占比6.5%;不良貸款總額為338.2億元,不良貸款率為4.79%。而截至2020年年末,工商銀行房地產(chǎn)貸款總額為7010.94億元,占比7.2%,不良貸款總額為162.38億元,不良貸款率為2.32%。
比較可得出,在2021年,工行的房地產(chǎn)不良貸款增加了175.82億元。
中原地產(chǎn)分析師盧文曦表示,房企和銀行的關(guān)系相當(dāng)緊密,部分銀行涉房貸款比例大,如果這方面不良率攀升,那么后果也是較為嚴(yán)重的。銀行在貸款的時(shí)候也是有選擇性的,如其更加偏向于資質(zhì)實(shí)力較優(yōu)的國企央企。預(yù)計(jì)資金監(jiān)管程度會(huì)越來越嚴(yán)格,銀行對(duì)項(xiàng)目出現(xiàn)問題存在一定擔(dān)憂。
02
房企發(fā)債總量驟降
據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì),2022年Q1房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約1733億元,同比下降43%,降幅較2021年同期擴(kuò)大20個(gè)百分點(diǎn)。
融資規(guī)模的進(jìn)一步下滑,主要受到三方面因素的影響:房地產(chǎn)環(huán)境不確定性增加;房地產(chǎn)行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)惡化,影響金融端、產(chǎn)業(yè)鏈、需求端預(yù)期;房企自身經(jīng)營模式發(fā)生轉(zhuǎn)變,大規(guī)模舉債發(fā)展的模式逐漸退出,穩(wěn)健的財(cái)務(wù)導(dǎo)向房企將主動(dòng)降低自身負(fù)債規(guī)模。
克而瑞研究報(bào)告顯示,2021年,房企全年境內(nèi)外累計(jì)發(fā)債融資(含證券化融資)共計(jì)1.069萬億元,同比下降15%,房企債券融資依然面臨較大困難。
數(shù)據(jù)顯示,2022年一季度境內(nèi)外債券融資到期債務(wù)規(guī)模約2521億元,同比下降32.5%,結(jié)合一季度新增融資1733億元,到期債務(wù)凈額為788億元,較2021年同期增加694億元,較上一季度減少4億元。
貝殼研究院認(rèn)為,從到期債務(wù)的絕對(duì)數(shù)字上2022年一季度同比規(guī)模減少,但由于發(fā)債規(guī)模的大幅收縮,房企的償債壓力并未實(shí)質(zhì)性減少。同時(shí),受到房企信用風(fēng)險(xiǎn)的影響,債權(quán)人對(duì)房企還款信心不足,導(dǎo)致現(xiàn)階段債務(wù)展期難度提升,部分存在集中到期債務(wù)的房企仍保持一定的違約風(fēng)險(xiǎn)。
盧文曦表示,對(duì)于發(fā)債方面,房企肯定是希望通過發(fā)債融到資金,但在房地產(chǎn)行業(yè)遇冷、資金鏈緊張的情況下,就可能采取保守收縮的策略。在銀行貸款及發(fā)債方面,金融機(jī)構(gòu)也會(huì)有一個(gè)優(yōu)先次序,是否能拿到貸款以及發(fā)債的條件,跟企業(yè)是央企國企還是有一定的關(guān)系。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)也認(rèn)為,房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)傳導(dǎo)至銀行等金融機(jī)構(gòu),如果這一風(fēng)險(xiǎn)處理不好,對(duì)銀行等金融系統(tǒng)是會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響的。“銀行通常會(huì)選擇比較謹(jǐn)慎地應(yīng)對(duì),現(xiàn)在包括并購貸在內(nèi)的融資,銀行會(huì)給予一定支持,但是其他方面都是比較謹(jǐn)慎的。”
03
頭部房企融資水平分化
在已經(jīng)發(fā)布財(cái)報(bào)的企業(yè)中,財(cái)經(jīng)新地產(chǎn)梳理了銷售規(guī)模位列前15名中的部分房企。梳理發(fā)現(xiàn),這些頭部房企的融資渠道主要涉及銀行借款、公司債券、票據(jù)、衍生金融工具,它們的融資情況存在分化現(xiàn)象。
其中,萬科及綠城中國的銀行借款項(xiàng)目金額有所減少。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示及梳理發(fā)現(xiàn),2021年下半年,萬科有息負(fù)債合計(jì)數(shù)額減少了27.5億元,其中短期借款和一年內(nèi)到期的有息負(fù)債合計(jì)減少了256.8億元,一年以上有息負(fù)債增加了229.3億元。按照融資對(duì)象來說,銀行借款項(xiàng)目減少了約7.43億元。同期,綠城中國的銀行及其他借款下降了41.42億元,其中流動(dòng)負(fù)債部分增長了10.59億元,非流動(dòng)負(fù)債部分下降了52.01億元。
萬科與綠城中國不同的是,萬科2021年的業(yè)績數(shù)據(jù)大面積下跌,2021年萬科實(shí)現(xiàn)銷售金額6277.8億元,同比下降10.8%;歸屬上市公司股東的凈利潤約為225億元,同比下降45.7%。而綠城中國的業(yè)績則相對(duì)“優(yōu)秀”許多,其同期取得合同銷售金額約為3509億元,較2020年增長21%;股東應(yīng)占利潤44.69億元,較2020年增長17.7%。
一個(gè)是業(yè)績進(jìn)入“黑鐵時(shí)代”,一個(gè)是逆勢(shì)增長的“白馬”,兩者在銀行借款金額方面都有所下降,針對(duì)該項(xiàng)指標(biāo)的下降,財(cái)報(bào)顯示,一方面受到外部融資環(huán)境的壓力,另一方面是內(nèi)部負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
盧文曦認(rèn)為,萬科是行業(yè)的風(fēng)向標(biāo),但萬科屬于民企,接受銀行貸款的條件相對(duì)于國企、央企來說還不是很足,這很可能是萬科銀行借款下降的原因。與此同時(shí),萬科見長于風(fēng)險(xiǎn)把控,管理層曾表示,只拿優(yōu)質(zhì)的地塊,這里面都體現(xiàn)出萬科的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)。
盧文曦還指出,綠城中國受到融資環(huán)境的壓力,盡管屬于國企央企范疇,但受限于銀行信貸的規(guī)模以及對(duì)于融資結(jié)構(gòu)的把控,其銀行借款也有所下降。
與萬科及綠城中國相反的是,華潤置地、招商蛇口、龍湖集團(tuán)以及旭輝控股集團(tuán)等頭部房企的銀行及其他借款都有所上升。這兩個(gè)“陣營”的房企在銀行借款方面形成了上下分化。
嚴(yán)躍進(jìn)表示,華潤置地整體的發(fā)展是比較積極的,從國企央企的角度上來講,它是比較優(yōu)秀的,因此銀行會(huì)投入更多的資源在像華潤置地一樣的企業(yè)上。
除特別標(biāo)注外,文中所涉及“元”均為人民幣。