隨著7月1日《證券期貨投資者適當性管理辦法》(以下簡稱《辦法》)實施大限的臨近,監(jiān)管層緊急向各機構(gòu)下發(fā)配套文件進行規(guī)范與完善。6月28日,中國基金業(yè)協(xié)會與中國期貨業(yè)協(xié)會分別發(fā)布了《基金募集機構(gòu)投資者適當性管理實施指引(試行)》(以下簡稱《基金指引》)與《期貨經(jīng)營機構(gòu)投資者適當性管理實施指引(試行)》(以下簡稱《期貨指引》)對基金募集機構(gòu)以及期貨經(jīng)營機構(gòu)銷售行為做出進一步規(guī)范。
具體來看,相較于此前的征求意見稿,《基金指引》正式版再次強調(diào)“基金募集機構(gòu)要根據(jù)普通投資者風險承受能力和基金產(chǎn)品或者服務的風險等級建立適當性匹配原則”,簡言之,在投資者購買基金產(chǎn)品時,基金募集機構(gòu)需要對其進行風險測評,并按照風險承受能力將普通投資者由低到高至少分為五種類型?;甬a(chǎn)品或者服務的風險等級應當按照風險由低到高順序,至少劃分為五個等級。這也就意味著,未來投資者購買基金產(chǎn)品時需要與自身風險承受能力相匹配。值得一提的是,《基金指引》要求最低風險承受能力類別的投資者不得購買高于其風險承受能力的基金產(chǎn)品。
此外,《基金指引》還指出,基金募集機構(gòu)選擇銷售基金產(chǎn)品或者服務時,要對基金管理人進行審慎調(diào)查并做出評價,了解基金管理人的誠信狀況、經(jīng)營管理能力、投資管理能力、產(chǎn)品設計能力和內(nèi)部控制情況,并建立健全普通投資者回訪制度。
《期貨指引》同樣將普通投資者按其風險承受能力至少劃分為五類,期貨行業(yè)產(chǎn)品或服務的風險等級也由低到高劃分為五級,并要求經(jīng)營機構(gòu)在銷售期貨產(chǎn)品時遵循“適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當?shù)耐顿Y者”原則。同時,中期協(xié)還稱,將采取“新老劃斷”的區(qū)別對待,向新客戶銷售產(chǎn)品或者提供服務、向老客戶銷售高于原有風險等級的產(chǎn)品或服務時,按照《辦法》和《期貨指引》要求執(zhí)行;向老客戶銷售不高于原有風險等級的產(chǎn)品或服務時,可繼續(xù)進行,不受影響。
兩協(xié)會緊鑼密鼓地推出新規(guī),也是對即將實施的《辦法》的進一步細化。據(jù)了解,2007年以來,證監(jiān)會陸續(xù)在基金銷售、創(chuàng)業(yè)板、金融期貨、融資融券、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、私募投資基金等市場、產(chǎn)品或業(yè)務中建立了投資者適當性制度,并已經(jīng)起到了積極的效果。之所以出臺《辦法》,證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在答記者問中解釋稱,由于這些制度比較零散,相互獨立,未覆蓋部分高風險產(chǎn)品,而且提出的要求側(cè)重設置準入的門檻,對經(jīng)營機構(gòu)的義務規(guī)定不夠系統(tǒng)和明確,因此制定了《辦法》以建立統(tǒng)一的適當性管理制度,明確投資者基本分類、產(chǎn)品分級底線標準,規(guī)范經(jīng)營機構(gòu)義務,強化監(jiān)管與自律要求。
值得注意的是,鄧舸強調(diào),《辦法》并不會限制投資者交易自由,而是讓合適的投資者購買適當?shù)漠a(chǎn)品。如果投資者主動要求購買風險等級高于其風險承受能力的產(chǎn)品,經(jīng)過特別的風險警示程序后,經(jīng)營機構(gòu)仍然可以向其銷售產(chǎn)品,投資者買賣股票的權(quán)利不受影響。(上海商報)