除此之外，作為直營模式的代表，順豐的資產(chǎn)負債率要高于行業(yè)的平均水平。如果從金融機構(gòu)大幅舉債，無疑會增加企業(yè)的資金成本，順豐想要在金融業(yè)務(wù)上大展拳腳還有一定的難度。
“順手付的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)很簡單，目前來看，順豐具體想怎么做，他們可能沒有想清楚。在一些零星的市場，順豐還是可以做，但是如果不能找到一個很大的場景并且做大的時候，那么公司在戰(zhàn)略規(guī)劃時肯定會存在猶豫，對業(yè)務(wù)的重視程度也會慎重考慮?！毖檠哉f。
從嘿客、順豐家到順豐優(yōu)選，順豐商業(yè)是“雞肋”嗎？
2015年9月30日，順豐控股將順豐電商、順豐商業(yè)100%股權(quán)分別以人民幣1元轉(zhuǎn)讓給明德控股持股76%的順豐控股集團商貿(mào)有限公司（下稱順豐商貿(mào)控股）。
根據(jù)鼎泰新材2016年5月30日發(fā)布的公告：“已剝離業(yè)務(wù)商業(yè)板塊”自2013年至2015年造成的虧損分別是-1.26億元，-6.14億元，-8.66億元，三者相加近-16.1億元。虧損的原因：“主要是因為順豐商業(yè)自2014年開始集中鋪設(shè)線下門店所致”。
順豐嘿客是在2014年才正式開業(yè)的，可見2013年虧損的1.26億元主要由于順豐的電商業(yè)務(wù)帶來，即順豐優(yōu)選。
2014年5月18日，順豐開始在全國范圍內(nèi)大面積開店，取名“嘿客”。起初店里不擺任何的實體商品，也沒有庫存，只有滿墻的二維碼。客人通過掃碼下單，不能現(xiàn)場取貨。到2014年年底，順豐嘿客在全國擁有近3000家店，很多店長由快遞員轉(zhuǎn)崗而來，很多店員是快遞員的家屬。
在順豐的老員工看來，順豐當(dāng)時太急了，導(dǎo)致之后兩年都在糾正當(dāng)時的錯誤，主要是因為門店位置不合理和人員素質(zhì)參差不齊。
在順豐工作8年多的張少華（化名）曾經(jīng)在深圳負責(zé)管理20多家嘿客店。跟據(jù)他的了解，在正式開業(yè)之前，“嘿客”連名字都沒有最終確定?！爱?dāng)時我們的任務(wù)是到處找店面，不管業(yè)績怎么樣，沒有這方面的壓力。直到2015年的3、4月份，壓力才開始來了，因為虧損的數(shù)據(jù)差不多都出來了?！?/p>
開業(yè)后，由于生意沒有什么起色，順豐嘿客開始改名為“順豐家”，Logo也從黑色變成了順豐優(yōu)選的淺綠色。更大的改變是，店里開始銷售包括水果、大米、肉類、海鮮以及牛奶等在內(nèi)的商品，逐漸從一家“二維碼商店”變成順豐優(yōu)選的線下門店。原本獨立運營的嘿客和順豐優(yōu)選被整合成為順豐商業(yè)事業(yè)群，由原來負責(zé)順豐航空和順豐優(yōu)選的李東起擔(dān)任事業(yè)群CEO。
順豐開設(shè)實體店，一方面是想幫助快遞員減輕壓力，減少重復(fù)投遞的次數(shù)；另一方面是希望匯聚人氣，為順豐優(yōu)選引流。說的時髦一點，是想成為線下的入口。線下門店也是順豐布局冷鏈的其中一個環(huán)節(jié)。
然而嘿客不僅沒有一炮而紅，反而成為順豐集團的負擔(dān)。界面新聞記者過去兩年多次去實地拜訪嘿客、順豐家和順豐優(yōu)選，發(fā)現(xiàn)門店里的客人寥寥無幾，店員的工作積極性也不高。根據(jù)張少華的介紹，他在深圳所負責(zé)區(qū)域里的20多家店，絕大部分的店長都已經(jīng)離職。
2016年的下半年，順豐繼續(xù)糾錯，將“順豐家”更名為“順豐優(yōu)選”。但公告顯示，對順豐電商、順豐商業(yè)在2015年9月30日全部股東權(quán)益采用市場價值法進行了評估，評估值合計為-525，460.55元，可見順豐商業(yè)面臨的困境。
從業(yè)務(wù)的層面來說，嘿客和順豐優(yōu)選早已經(jīng)都屬于商業(yè)事業(yè)群，線上線下保持品牌的一致性有利于促進電商業(yè)務(wù)的發(fā)展。
在2017年的年會上，王衛(wèi)反思說：“這兩三年，順豐的確做了很多創(chuàng)新的變革，折騰了很多三線的同事，來自于不同BG（事業(yè)部）的同事在組織架構(gòu)不斷變化中受到很多折磨，這一點我心里非常難過，很多同事離開了．．．．．．順豐從外部看很平穩(wěn)，但是內(nèi)部發(fā)生了很大的變化?！?/p>
根據(jù)順豐商業(yè)內(nèi)部人士的透露，順豐正在有選擇性地關(guān)掉一部分線下門店。而據(jù)張少華所知，深圳目前有大概130家“順豐優(yōu)選”，比之前的280家少了一半。
除了線上線下統(tǒng)一名字以外，順豐優(yōu)選還開始采取店鋪委托管理模式，無論是順豐內(nèi)部的人，還是外面的人都可以承包現(xiàn)有門店，或者開新店，不需要加盟費，但是需要一筆10-30萬的保證金，而且需要自負盈虧。
在張少華看來，這種委托承包制仍然有一定的風(fēng)險，他說：“現(xiàn)在承包的門店，承包人決定是否要承包的首選條件是門店自寄自取夠不夠多，對商品銷售這塊倒不關(guān)心。”
為此，他特意算了一筆賬，假設(shè)門店一天自寄150票（平均值），那就是150x2（每票的提成）=300元；自取50票x0.8（提成）=40元，快件收入就是340，還沒計算重量提成、保價提成，那收入就是340x30等于10200元。基本能夠抵消一家店的固定成本，如果商品銷售還可以，就能賺到錢。
順豐優(yōu)選經(jīng)歷了兩年多的糾錯期之后逐漸有了一個新的面貌。但是，不能孤立地看待順豐商業(yè)目前的發(fā)展。
李東起2013年在接受第一財經(jīng)的專訪時表達過一個觀點：順豐選擇切入電商領(lǐng)域，一方面是希望將它做成集團的一個新增長點，但是更重要的目的是希望能夠通過生鮮電商布局冷鏈領(lǐng)域，為將來服務(wù)于其他電商平臺積累經(jīng)驗。
根據(jù)國海證券今年2月20日發(fā)表的研究報告，順豐已擁有45個正式投運的冷運倉庫、162臺自有冷運車和9700臺外部儲備冷運車，能夠運營往返上海、上海、廣州、深圳、嘉興、杭州、濟南等地的32條運輸線路。
另據(jù)東北證券今年2月14日發(fā)表的研究報告，2015年，順豐生鮮冷鏈配送近1100萬件，增速超7倍，順豐正在全國范圍積極布局冷鏈。除了生鮮之外，還在積極布局醫(yī)藥領(lǐng)域，綜合實力領(lǐng)先國內(nèi)快遞企業(yè)。
德勤2016年6月發(fā)布的《中國物流產(chǎn)業(yè)投資促進報告》指出，中國的冷鏈物流市場是一個高度分散的市場，全國有超過50萬家第三方物流服務(wù)提供商，但即使其中最大的一些也占不到市場份額的2%。這是順豐的機會所在。
但是報告同樣指出，冷鏈行業(yè)存在初期投入額高、運營成本及運營風(fēng)險大、消費者溢價接受度低等困境，造成收回投資慢、整體盈利性差等行業(yè)普遍問題。這也是順豐的挑戰(zhàn)所在。
豐巢科技站穩(wěn)腳跟，何時盈利？
過去兩年時間，中國一二線城市的很多小區(qū)，辦公樓里都出現(xiàn)了一排排，被刷成不同顏色的快遞柜。這是多家公司為了搶占“最后一公里”而設(shè)置的，豐巢科技是其中的一支主力軍。
今年1月5日，成立還不到2年的豐巢科技宣布了一筆25億元的A輪融資，由鼎暉投資領(lǐng)投，鐘鼎投資、國開創(chuàng)新資本，熠遙投資等跟投。原股東包括申通，中通，韻達和普洛斯繼續(xù)追加投資。融資完成后，順豐依然是豐巢的第一大股東，占比30.86%。
按照豐巢的說法，豐巢快遞柜在一年半時間內(nèi)覆蓋了全國74個城市，投放4萬組快遞柜，格口數(shù)量約300萬，日均包裹處理量為快遞柜行業(yè)第一。
豐巢的地位在某種程度上也是燒錢燒出來的。
根據(jù)鼎泰新材發(fā)布的公告，2015年豐巢的收入只有1.7萬元，虧損3686萬。2016年前三個季度，豐巢的收入是483萬，虧損1.57億。虧損的原因一方面是因為柜子給快遞員和用戶免費使用，一個柜子的采購成本達到3萬元，這還沒有算地面推廣人員的工資和電費；另一方面前期各家公司為了進入小區(qū)和寫字樓，需要向物業(yè)方繳納一筆進場費。
快遞柜吸引了不少入局者。其中市場占有率比較高的是上市公司三泰控股（SZ.002312）旗下的速遞易、中集電商旗下的e棧、南京魔格旗下的格格貨棧。
豐巢和上述幾家都不太一樣，其他幾家快遞柜經(jīng)營公司都不是快遞業(yè)的專業(yè)軍，沒有自己的配送隊伍，大部分只提供“收”的功能。由于申通、中通和韻達都已經(jīng)入股豐巢，所以通達系和順豐都沒有開放接口給速遞易等競爭者。在“寄”的方面，必須要依賴和其他快遞公司的合作，比如e棧主要是和EMS合作。
速遞易上海的一名員工告訴界面新聞記者，春節(jié)之后，各家公司都已經(jīng)開始對快遞員收費，按照格子的大小收取的費用從0.2元/格到0.5元/格不等。除了對快遞員收費以外，有的公司針對客戶“寄快遞”也會收取一筆傭金，豐巢收取的比例大概是10%。
豐巢的一位管理者曾告訴界面新聞記者，現(xiàn)在快遞柜的使用率在80%以上，因為可以幫助快遞員節(jié)省時間，增加收入，收取一定的費用不會影響使用率。而在收費之后，2017年豐巢的收入可能會破億。
在快遞柜領(lǐng)域，豐巢的優(yōu)勢是很明顯的：背靠中國幾大快遞巨頭，得到資本的青睞。根據(jù)國家郵政局發(fā)布的《快遞行業(yè)十三五規(guī)劃》，智能快件箱投遞快件占比要從2015年的2%上升到10%，這也意味著接下來的三年，快遞柜的業(yè)務(wù)量將會至少翻番。
事實上，除了順豐商業(yè)，順豐金融和快遞柜，順豐還在發(fā)展同城物流，還投資了深圳智航無人機公司，和上市公司煉石有色（SZ.000697）以及成都中科航空發(fā)動機公司共同成立一家名為朗星無人機系統(tǒng)的公司。二者能夠提供物流無人化的解決方案
王曉艷說，“順豐嘗試的這些方向都跟自己的主營業(yè)務(wù)有關(guān)系，業(yè)務(wù)拓展沒問題，但是能拓展到什么程度需要一定的時間才能下結(jié)論，前提是一定要圍繞著自己的主業(yè)去做延伸?！?/p>
王衛(wèi)曾在順豐的敲鐘儀式上說過，順豐上市不代表上岸。確實，從現(xiàn)實情況來看，王衛(wèi)和他的團隊需要解決的問題還很多。