近日，一封名為《關(guān)于商請京東“白拿”業(yè)務(wù)定性的函》的文件在網(wǎng)上流傳，落款為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室。這份文件對京東“白拿”業(yè)務(wù)進行初步研究分析，指出了“白拿”業(yè)務(wù)存在的一系列涉嫌違規(guī)的問題，涉嫌承銷未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開發(fā)行證券、涉嫌誤導(dǎo)欺詐、涉嫌商品交易誤導(dǎo)宣傳、與其合作的廣金中心涉嫌未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開發(fā)行證券等規(guī)定。
對此，京東金融回應(yīng)稱，公司未收到相關(guān)監(jiān)管部門關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室文件”，坊間流傳出該文件，我司表示震驚。
而業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著監(jiān)管層面對于當(dāng)前金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)引發(fā)風(fēng)險的憂慮，互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)風(fēng)險專項整治也將持續(xù)強化。
“白拿”業(yè)務(wù)已下線
記者了解到，京東“白拿”業(yè)務(wù)2016年6月份正式上線，2017年1月初已暫時下線。京東金融的“白拿”產(chǎn)品前身是“0元購”。根據(jù)約定，用戶只需購買一定數(shù)額的定期理財，就可換取相應(yīng)的產(chǎn)品，等于將收益前置。
根據(jù)函件附件顯示，京東金融“白拿”業(yè)務(wù)的主要問題有：涉嫌承銷未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開發(fā)行證券；在理財產(chǎn)品發(fā)行中涉嫌誤導(dǎo)欺詐；京東商城涉嫌商品交易誤導(dǎo)宣傳。
對于函件的內(nèi)容，京東金融在回應(yīng)中稱，京東金融在跟監(jiān)管層保持主動溝通，秉持“擁抱監(jiān)管，主動合規(guī)”的理念，將嚴格按照監(jiān)管要求開展各項業(yè)務(wù)。尤其在產(chǎn)品合規(guī)性和保護用戶利益方面尤其謹慎?！熬〇|白拿”作為京東金融推出的一款消費場景產(chǎn)品，一直以優(yōu)化用戶體驗為核心。同時，在“京東白拿”產(chǎn)品宣傳及購買流程中，嚴格履行理財風(fēng)險提示義務(wù)。京東金融一直把用戶利益放在第一位，用戶利益無小事，未來京東金融將繼續(xù)就如何保護用戶權(quán)益與監(jiān)管和各方保持溝通，不斷改進。對于相關(guān)監(jiān)管部門提出的寶貴建議，我司將高度重視并積極改正。
從京東“白拿”交易架構(gòu)看，京東“白拿”將三筆金融交易與一筆商品交易捆綁為一個交易組合，業(yè)務(wù)實質(zhì)為：消費者在京東金融平臺上購買廣金中心發(fā)行的理財產(chǎn)品，消費者通過信托貸款購買白拿商品，以理財收益償還信托貸款。
“白拿”消費者則要通過京東金融注冊成為廣州金融資產(chǎn)交易中心（下稱廣金中心）會員，購買廣金中心發(fā)行預(yù)期最高年化收益率為5.3%的理財產(chǎn)品。此類理財產(chǎn)品投向各類貨幣市場、固收類、非標(biāo)類、權(quán)益類等資產(chǎn)。
然后，京東的關(guān)聯(lián)公司則委托中融信托設(shè)立事務(wù)管理類單一資金信托，向京東消費者發(fā)放信托貸款，京東關(guān)聯(lián)公司為受益人。
接下來，中融信托將貸款發(fā)放至京東商城賬戶，由京東商城向消費者配送“白拿”商品，貸款年息5.5%。貸款到期后消費者指定京東金融將本息給付中融信托。而信托貸款還款來源為消費者在京東金融平臺上投資理財產(chǎn)品的收益。
因此，用戶在選擇商品時，需要購買一定金額的理財產(chǎn)品并勾選同意《產(chǎn)品合同》《平臺服務(wù)協(xié)議》《開戶協(xié)議》《信托貸款合同》《委托代扣服務(wù)協(xié)議》5份協(xié)議后，則可以獲得商品、一份理財產(chǎn)品和一筆信托貸款。
上海大成律師事務(wù)所合伙人肖颯表示，“白拿”業(yè)務(wù)未向用戶合理提示或警示，應(yīng)注意相關(guān)風(fēng)險，未展示基礎(chǔ)交易結(jié)構(gòu)，未能執(zhí)行交易中心設(shè)置的《個人客戶風(fēng)險評估問卷》程序。
交易所與互金合作成監(jiān)管重點
具體來看，函件報告中分析指出，消費者通過京東金融平臺注冊成為廣州金融資產(chǎn)交易中心有限公司會員，購買廣金中心發(fā)行預(yù)期最高年化收益率為5.3%的理財產(chǎn)品。京東關(guān)聯(lián)公司委托中融信托設(shè)立事務(wù)管理類單一資金信托，向京東消費者發(fā)放信托貸款，京東關(guān)聯(lián)公司為受益人。中融信托將貸款發(fā)放至京東商城賬戶，由京東商城向消費者配送白拿商品，貸款年息5.5%，貸款到期后消費者指定京東金融將本息給付中融信托，信托貸款還款為消費者在京東金融平臺上投資理財產(chǎn)品的收益。同時，京東“白拿”消費者作為中融信托借款人獲得信托貸款用于支付“白拿”商品貨款，京東金融在網(wǎng)站幫助中心披露“白拿商品發(fā)生退貨或者取消訂單時，京東會在審核通過后，將商品等值貨款退回至購買理財產(chǎn)品時的原支付卡小金庫賬戶。
此外，值得注意的是，在對于京東“白拿”業(yè)務(wù)問題報告中，還明確指出“廣交所涉嫌未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開發(fā)行證券”。觸犯了《證券法》第10條，同時，此前國務(wù)院在2011年和2012年分別下發(fā)了38號和37號文，明確規(guī)定除依法設(shè)立或獲批的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權(quán)益拆分為等份額發(fā)行。上述兩大文件成為各類金融平臺與地方金融資產(chǎn)交易所合作過程中明確樹立的“隔斷板”。
近年來地方金交所問題頻出，有業(yè)內(nèi)人士指出，一旦該“罪名”成立，這相當(dāng)于斷了地方金融資產(chǎn)交易所的后路。去年以來不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺通過與金交所合作，試圖突破大標(biāo)借款的限制，但存在一些產(chǎn)品涉嫌收益權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓等問題。而此次“白拿”被“點名”也被認為是監(jiān)管層對這一合作模式的謹慎。
對于京東“白拿”隱藏的風(fēng)險，業(yè)內(nèi)人士認為，京東“白拿”是典型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與地方金交所合作的拆分產(chǎn)品。雖然不同平臺接入金交所拆分產(chǎn)品具有不一樣的風(fēng)險點，但是其潛在風(fēng)險不可忽視。
事實上，與交易所合作的模式已經(jīng)成為行業(yè)潮流。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前已有14家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在資產(chǎn)端接入了金交所的產(chǎn)品。特別是去年以來“網(wǎng)貸限額令”后，不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺通過與金交所合作，試圖突破大標(biāo)借款的限制，但其背后不少產(chǎn)品涉嫌收益權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓、突破200人界限等，或踩監(jiān)管紅線。此次京東“白拿”被監(jiān)管“點名”也正是監(jiān)管加強互金與交易所合作模式監(jiān)管的又一信號。近來，央行就強調(diào)要加強互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作，并研究建立全國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警平臺，風(fēng)險控制被納入今年工作重點。監(jiān)管層在支持消費金融產(chǎn)品創(chuàng)新的同時，對于可能出現(xiàn)的風(fēng)險因素也將更為關(guān)注。
網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人石鵬峰表示，預(yù)計消費金融在未來的一年到兩年，會迎來一個比較大的風(fēng)險爆發(fā)期。（經(jīng)濟參考報）