自從去年地方資產(chǎn)管理公司“二胎”放開之后，很多省份都在醞釀“二胎”計劃。日前傳出消息，重慶市第二家地方資產(chǎn)管理公司組建獲批。
據(jù)有關(guān)媒體不完全統(tǒng)計，目前地方資產(chǎn)管理公司已近50家。地方軍的不斷加入，使得市場競爭日益加劇。
參與者不斷增加競爭加劇
自從放開閘門后，各省地方資產(chǎn)管理公司競相成立。并且無論從數(shù)量上還是從市場份額上來看，都呈不斷上升的趨勢。
“地方資產(chǎn)管理公司為豐富處置手段，開展以基金、投資等業(yè)務(wù)作為輔助，與四大資產(chǎn)管理公司‘全牌照’經(jīng)營有類似之處?！敝袊鴸|方資產(chǎn)管理公司此前發(fā)布的《2016:中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報告》（以下簡稱《報告》）指出。
有專家表示，在去年放開地方資產(chǎn)管理公司“二胎”的同時，業(yè)務(wù)范圍也更加開放。
根據(jù)《報告》的觀點，地方資產(chǎn)管理公司的成立，顯然已經(jīng)對舊的市場格局造成了沖擊，同時給市場形成了行業(yè)準(zhǔn)入放開的預(yù)期，從長期來看將帶來示范效應(yīng)，投資銀行、PE等市場化程度較高的金融機構(gòu)以及一些民營機構(gòu)，直接或間接進入不良資產(chǎn)經(jīng)營管理領(lǐng)域的現(xiàn)象可能會增加。
地方資產(chǎn)管理公司崛起迅速，不外乎兩大因素。一是政策，二是市場。近年來，監(jiān)管層不斷放開不良資產(chǎn)市場行業(yè)準(zhǔn)入門檻，在當(dāng)前社會閑置資本投資渠道狹窄的情況下，吸引了大量機構(gòu)；從市場供給來看，我國經(jīng)濟發(fā)展處于轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期，使不良資產(chǎn)供給增加。當(dāng)前來看，經(jīng)濟下行周期不良資產(chǎn)持續(xù)上升的勢頭尚未見底。
當(dāng)前已經(jīng)形成了多層次的不良資產(chǎn)市場：包括脫去政策性外衣、已經(jīng)走向商業(yè)化的四大國有資產(chǎn)管理公司；地方資產(chǎn)管理公司緊跟其后，這一梯隊大多具有國資背景；然后是其他合法的投資者,包括民間資本等。
四大資產(chǎn)管理公司仍將是主體
《報告》認(rèn)為，對四大資產(chǎn)管理公司來說，不良資產(chǎn)市場參與者逐漸增多，競爭也越來越激烈。尤其是地方資產(chǎn)管理公司，在各地已有一定的業(yè)務(wù)份額。但在業(yè)內(nèi)人士看來，未來四大資產(chǎn)管理公司仍將是不良資產(chǎn)市場上最主要的競爭者，整體競爭格局并不會發(fā)生顛覆性的改變。
業(yè)內(nèi)人士表示，地方資產(chǎn)管理公司多為地方國資設(shè)立，具有地域優(yōu)勢，先天與當(dāng)?shù)卣徒鹑跈C構(gòu)關(guān)系密切，本土化是其顯著的優(yōu)勢。
據(jù)了解，四大資產(chǎn)管理公司重心正在逐漸轉(zhuǎn)向不良資產(chǎn)領(lǐng)域的融資。由于地方資源相對缺乏和市場化的導(dǎo)向，很難從地方產(chǎn)業(yè)整合的角度來處置不良資產(chǎn)，無法滿足地方政府的部分訴求。地方資產(chǎn)管理公司開展業(yè)務(wù)帶有一定的政策屬性，在協(xié)調(diào)處置地區(qū)產(chǎn)業(yè)群、提升產(chǎn)能過剩資產(chǎn)質(zhì)量、化解地方債務(wù)風(fēng)險等方面具有優(yōu)勢，能滿足地方產(chǎn)業(yè)整合需求。
地方資產(chǎn)管理公司的優(yōu)勢不僅表現(xiàn)在不良資產(chǎn)的收購端，在處置端也更容易協(xié)調(diào)多方的關(guān)系。正如《報告》所言：“地方資產(chǎn)管理公司在當(dāng)?shù)氐恼?、?jīng)濟資源使其更能因地制宜地處理不良資產(chǎn)?！?/p>
相對于積累了10多年經(jīng)驗的四大資產(chǎn)管理公司，剛剛起步的地方資產(chǎn)管理公司的“短板”也很明顯。從資金實力上來講，剛剛成立的地方資產(chǎn)管理公司大多注冊資本為10億元人民幣左右，與實力雄厚的四大資產(chǎn)管理公司存在差距。從技術(shù)層面來看，作為新兵的地方資產(chǎn)管理公司人才相對缺乏，經(jīng)驗不足。
“一個硬幣有正反兩面。”在具有地方國資優(yōu)勢的同時，地方資產(chǎn)管理公司也不可避免地面臨“有形之手”干預(yù)的問題。當(dāng)前市場存在一些不計成本收購資產(chǎn)包的現(xiàn)象，背后或多或少存在行政干預(yù)的色彩，當(dāng)然，不否認(rèn)存在搶占市場份額的沖動。
根據(jù)有關(guān)規(guī)定，地方資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍具有地域限制，資產(chǎn)包處置手段也較為單一，這些政策性因素對于地方資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)的規(guī)模擴張也帶來不利的影響。
錯位發(fā)展形成競合關(guān)系
目前市場已經(jīng)形成地方資產(chǎn)管理公司與四大資產(chǎn)管理公司錯位經(jīng)營的格局。
面對實力雄厚和經(jīng)驗豐富的四大資產(chǎn)管理公司，作為市場新的競爭者，地方資產(chǎn)管理公司立足當(dāng)?shù)?，在競爭中與四大資產(chǎn)管理公司形成了錯位競爭的發(fā)展格局。
業(yè)內(nèi)人士表示，地方資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)重在小型資產(chǎn)包，專注地方國企。因為對于四大資產(chǎn)管理公司來講，基于雄厚實力和豐富的處置經(jīng)驗，擅長處置規(guī)模大、構(gòu)成復(fù)雜、跨地域的資產(chǎn)包，相對而言，小型資產(chǎn)包處置成本偏高，因而偏好大規(guī)模資產(chǎn)包。地方資產(chǎn)管理公司由于規(guī)模所限，對于大型資產(chǎn)包難以承受，因而更偏好本地小型資產(chǎn)包，主要在于其能否發(fā)揮經(jīng)營鏈條短、成本低且善于當(dāng)?shù)貐f(xié)調(diào)的優(yōu)勢。并且地方資產(chǎn)管理公司對外轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)時，受讓主體不受地域限制，大大提升了其處置便利。
《報告》指出，地方資產(chǎn)管理公司多為地方國資設(shè)立，而地方國資本身就與地方金融機構(gòu)如城商行、農(nóng)商行有一定的股權(quán)關(guān)系，而其主導(dǎo)下的地方資產(chǎn)管理公司顯然是為協(xié)調(diào)解決地方銀行的壞賬問題。隨著地方金融機構(gòu)風(fēng)險加大，為維護地區(qū)穩(wěn)定，地方政府對設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司態(tài)度比較積極，支持力度加大，使其在區(qū)域內(nèi)的不良資產(chǎn)領(lǐng)域，具有更多的便利條件和更強的溝通能力。
因此，地方資產(chǎn)管理公司選擇自身有競爭優(yōu)勢的領(lǐng)域，填補四大資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)空白，充分利用其本地化資源。地方資產(chǎn)管理公司的設(shè)立，對于緩釋金融機構(gòu)不良資產(chǎn)風(fēng)險，化解和降低地方金融風(fēng)險，保障金融業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展，將發(fā)揮一定作用。（金融時報）