春節(jié)假期前夕，央行發(fā)布了2018年1月信貸數(shù)據(jù)，新增人民幣貸款、M2增速等多項(xiàng)指標(biāo)超出市場(chǎng)預(yù)期。其中，新增人民幣貸款2.9萬億，創(chuàng)歷史新高。對(duì)此，有市場(chǎng)人士在擔(dān)心，如此大的信貸投放量，不僅會(huì)使資產(chǎn)泡沫持續(xù)隆起，而且還會(huì)給今年隱藏通脹的風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上，大家的擔(dān)心也并非空穴來風(fēng)，之前哪一次不是銀行的信貸大跌進(jìn)，造成了資產(chǎn)泡沫的吹起，以及通脹的來襲。而且通脹一旦形成趨勢(shì)，再將其趕回籠中恐怕會(huì)有很大的難度。
不過，也有專家表示，大家不宜過分夸大信貸單月增量的影響。信貸年初大幅增長(zhǎng)，除年初首月的季節(jié)性特征外，部分原因也來自于去年末考核的影響，可能部分可投貸款被延順至今年初進(jìn)行投放。
為此，我們認(rèn)為，M2的增速8%-9%說明仍處于歷史最低增速水平，單個(gè)月的修復(fù)性上行并不能代表趨勢(shì)，鑒于金融大規(guī)模趨勢(shì)不變，金融監(jiān)管也在不斷深化。所以，盲目說當(dāng)下信貸擴(kuò)張會(huì)影響到通脹水平還為時(shí)過早。
當(dāng)然不管怎么講，如果每個(gè)月的新增貸款都達(dá)到2.9萬億的規(guī)模，那么傳統(tǒng)的各大銀行在發(fā)放貸款時(shí)就會(huì)存在信貸投放過度的嫌疑。那么，先讓我們來分析一下，這次1月份信貸規(guī)模突然暴增的主因。