很多保險(xiǎn)公司在做披露時(shí)或年底會(huì)看到，無風(fēng)險(xiǎn)利率變化導(dǎo)致對(duì)儲(chǔ)備金和利潤的變化，對(duì)整個(gè)行業(yè)來說影響很大，特別是對(duì)一些負(fù)債期很長、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)比例比較高的公司影響尤其大。
已上市的保險(xiǎn)公司中報(bào)業(yè)績發(fā)布會(huì)結(jié)束，不少險(xiǎn)企公布了會(huì)計(jì)估計(jì)變更，對(duì)精算假設(shè)進(jìn)行調(diào)整，從而影響了當(dāng)期利潤。南都記者查閱獲悉，這些公布了會(huì)計(jì)估計(jì)變更的上市險(xiǎn)企包括中國人壽、新華保險(xiǎn)、中國太保及中國平安等。而中國再保及中國人保目前暫未有相關(guān)陳述。
根據(jù)會(huì)計(jì)估計(jì)變更，上述四家險(xiǎn)企稅前利潤減少了255 .47億元，其中有部分險(xiǎn)企主要是受到折現(xiàn)率假設(shè)變更的影響。事實(shí)上，2016年以來，隨著利率下行，收益率下跌，保險(xiǎn)業(yè)此前的高折現(xiàn)率將下調(diào)，而保險(xiǎn)責(zé)任金則需要增加，稅前利潤相應(yīng)減少。
對(duì)此，中再集團(tuán)總精算師田美攀近日表示，從全年來看，無風(fēng)險(xiǎn)利率變化對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的影響在可控的范圍，但預(yù)計(jì)2017年整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)會(huì)受到更大的影響。
四家險(xiǎn)企稅前利潤減255億元
根據(jù)上述上市險(xiǎn)企中報(bào)披露，公司以資產(chǎn)負(fù)債表日可獲取的當(dāng)前信息為基礎(chǔ)確定包括折現(xiàn)率/投資收益率、死亡率和發(fā)病率、費(fèi)用假設(shè)、退保率、保單紅利假設(shè)等精算假設(shè)，用以計(jì)量資產(chǎn)負(fù)債表日的各項(xiàng)保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金。
中國人壽(02628，HK)、新華保險(xiǎn)(1336，HK)、中國太保(2601，HK)及中國平安(2318，H K )等多家披露了會(huì)計(jì)估計(jì)變更的公司，主要是于2016年6月30日止6個(gè)月期間對(duì)精算假設(shè)進(jìn)行變更，此外并無重大會(huì)計(jì)估算變更。
中國人壽在變更公告中表示，2016年6月30日根據(jù)當(dāng)前信息重新厘定有關(guān)上述假設(shè)，假設(shè)變更所形成的相關(guān)合同準(zhǔn)備金的變動(dòng)計(jì)入本年度利潤表，合計(jì)減少稅前利潤107.31億元。上述假設(shè)變更合計(jì)增加2016年6月30日壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金88 .47億元，增加長期健康險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金18.84億元。
中國太保中報(bào)披露會(huì)計(jì)估計(jì)變更稱，上述假設(shè)的變更所形成的保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金等保單相關(guān)負(fù)債的變動(dòng)計(jì)入本期利潤表。此項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加2016年6月30日考慮分出業(yè)務(wù)后的保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金等保單相關(guān)負(fù)債合計(jì)約40 .31億元，減少2016年6月30日止6個(gè)月期間的利潤總額合計(jì)約40.31億元。
與此同時(shí)，中國平安的精算假設(shè)變動(dòng)則增加2016年6月30日長期壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金92.32億元，減少截至2016年6月30日止6個(gè)月期間稅前利潤92.32億元。
事實(shí)上，中國平安解釋其變動(dòng)為，于2016年6月30日根據(jù)當(dāng)前信息重新厘定上述有關(guān)假設(shè)(主要是“保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金計(jì)量基準(zhǔn)收益率曲線”下降)，并對(duì)未來現(xiàn)金流的估計(jì)予以更新，所形成的相關(guān)保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金的變動(dòng)計(jì)入本期間利潤表。
而新華保險(xiǎn)(1336，HK)亦披露，會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加2016年6月30日壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金7.72億元，增加長期健康險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金7.81億元，減少稅前利潤合計(jì)15.53億元。
預(yù)計(jì)2017年影響較大
事實(shí)上，部分上市險(xiǎn)企重新厘定了傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)。
據(jù)新華保險(xiǎn)在中報(bào)披露稱，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為33.33億元，同比減少50 .6%，主要原因是投資資產(chǎn)買賣價(jià)差收益的減少導(dǎo)致投資收益同比大幅減少，以及公司2016年6月30日根據(jù)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司最新公布的750個(gè)工作日銀行間固定利率國債收益率曲線的移動(dòng)平均為基準(zhǔn)，重新厘定了傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)，該假設(shè)的變更所形成的相關(guān)保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金的變動(dòng)計(jì)入利潤表，導(dǎo)致稅前利潤減少。
從險(xiǎn)企角度來看，對(duì)于未來保險(xiǎn)利益不受對(duì)應(yīng)資產(chǎn)組合投資收益影響的保險(xiǎn)合同，保險(xiǎn)公司在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的影響時(shí)，以中國債券信息網(wǎng)上公布的“保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金計(jì)量基準(zhǔn)收益率曲線”為基礎(chǔ)，同時(shí)考慮流動(dòng)性溢價(jià)、稅收和其他因素確定折現(xiàn)率假設(shè)。
不過，業(yè)內(nèi)此前有聲音稱，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司公布的750個(gè)工作日銀行間固定利率國債收益率曲線的移動(dòng)平均值可能會(huì)有滯后性，傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率會(huì)有滯后下行。
中再集團(tuán)總精算師田美攀在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，目前中再集團(tuán)的準(zhǔn)備金總體而言還是比較充分。不過，2016年上半年已看到無風(fēng)險(xiǎn)利率變化對(duì)險(xiǎn)企的影響。他認(rèn)為，很多公司在作披露時(shí)或年底看到，無風(fēng)險(xiǎn)利率變化導(dǎo)致對(duì)儲(chǔ)備金和利潤的變化，對(duì)整個(gè)行業(yè)來說影響很大，特別是對(duì)一些負(fù)債期很長、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)比例比較高的公司影響尤其大。
不過，對(duì)中再壽險(xiǎn)來說，由于負(fù)債期不是很長、有一些萬能保險(xiǎn)也不受影響，但總體而言，預(yù)計(jì)中再集團(tuán)或多或少受到影響。田美攀稱，無風(fēng)險(xiǎn)利率下降對(duì)于財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)來說是一個(gè)機(jī)會(huì)。中再集團(tuán)可以抓住財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)的發(fā)展機(jī)會(huì)。
田美攀稱，無風(fēng)險(xiǎn)利率變化對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的影響，全年在可控的范圍，但預(yù)計(jì)2017年整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)會(huì)受到更大的影響。
事實(shí)上，早前海通證券在研報(bào)中指出，2016年，保險(xiǎn)公司投資收益或大幅下滑。債券、存款、非標(biāo)收益率均顯著下降，權(quán)益投資收益率目前來看并不樂觀，另類投資配置難度加大，利差收窄屬大概率事件。準(zhǔn)備金折現(xiàn)率的下調(diào)對(duì)于各公司利潤均產(chǎn)生顯著負(fù)面影響，而2016年折現(xiàn)率下調(diào)的幅度將遠(yuǎn)超2015年，對(duì)保險(xiǎn)公司業(yè)績形成較大壓力。（南方都市報(bào)）