“火了信托，涼了券商?！币患堛y行理財新規(guī)，似乎要把信托公司推向最大贏家。然而，信托業(yè)內人士紛紛“糾偏”，新規(guī)給信托公司帶來的紅利有限，不應期望過高以及過度夸大正面影響。
上周，曾在2014年12月征求過一輪意見的銀監(jiān)會《商業(yè)理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，又在銀行間展開了新一輪征詢。在這份最新的意見稿中，有一條對信托業(yè)的政策紅利，即銀行非標投資不得對接資管計劃，只能對接信托。
數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，銀行理財產(chǎn)品總余額達23.5萬億元。根據(jù)業(yè)內機構測算，符合新規(guī)相關要求的銀行非標理財規(guī)模在萬億元左右，這一體量的資金進入信托市場的影響不言而喻。消息發(fā)出第二天，信托公司相關股票幾乎集體上漲。
然而，就在市場認為信托業(yè)將坐收成為最大贏家的時候，信托業(yè)很多人士紛紛表示，銀行理財新規(guī)對信托實際利好有限。
華融信托管理部研究員袁吉偉指出，銀行理財業(yè)務與信托合作始終較為緊密，截至2015年末，銀行理財投資信托貸款規(guī)模占理財余額的2.64%。根據(jù)這一比例測算的話，去年底銀行理財投資信托的規(guī)模就超過6000億元，那么上述非標理財?shù)娜f億規(guī)模就并非全都是“空降”的紅利，比此前增多的部分僅有3000多億元。
此外，一位信托公司人士介紹，去年股市一度大熱，銀行理財資金入市渠道增多，其中就包括此次被新規(guī)叫停的券商計劃、專項基金項目等，所以現(xiàn)在可以看做是這些資金又流回信托而已。
銀行理財投資信托這種方式，也被業(yè)內稱做“銀信合作”，信托只是做了一個通道。據(jù)了解，做這類通道業(yè)務，信托公司的利潤非常微薄，大約僅在萬分之五到千分之二之間，加上今年4月之后發(fā)行資金信托須繳納保障基金，有些項目的報酬率甚至不足萬分之五。用益信托研究員廖鶴凱表示，這意味著，信托公司必須維持大量的通道業(yè)務才能覆蓋成本。
事實上，2010年之前，銀信合作的產(chǎn)品曾占據(jù)了信托公司產(chǎn)品的半壁江山，之后監(jiān)管層下令收緊這項業(yè)務，信托公司被倒逼開展集合業(yè)務，主動管理信托項目。廖鶴凱介紹，經(jīng)過幾年的時間，一些信托公司逐漸成熟，主動管理能力增強，收益也好很多。不過，業(yè)內人士也表示，還有一些小型信托公司較為依賴通道業(yè)務，所以這次新規(guī)對小型信托公司而言是個不小的福音。
“一直‘趴’在銀行身上不是長久之計，未來通道業(yè)務只會是信托業(yè)務的一部分，而不是方向?！绷晰Q凱說道。近年來，“去通道”也逐漸成為信托業(yè)的趨勢。袁吉偉表示，信托公司需要更有前瞻性的深化銀信合作模式，擴大合作廣泛性，積極發(fā)展投資性銀信理財業(yè)務、創(chuàng)新型理財業(yè)務，否則，跟隨不上市場需求和主動管理能力不足，終將被市場淘汰或者被未來潛在的市場競爭者取代。（上海商報）