這一邏輯有理有據(jù),清晰易懂。為圈內(nèi)人所熟知的是,資產(chǎn)荒壓力之所以加劇,與保險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債成本不斷被抬高有著必然聯(lián)系。

一方面,與歐美國家所不同,國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)過去一直處在缺乏稅收優(yōu)惠的外部環(huán)境下,負(fù)債成本要相對國外高一些;另一方面,由于部分國內(nèi)保險(xiǎn)公司過于注重規(guī)模而大量銷售理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品,導(dǎo)致負(fù)債成本越來越高。

依此邏輯,在破局資產(chǎn)荒的問題上,解決負(fù)債端的“不能承受之重”的確是關(guān)鍵所在。不過,多位接近監(jiān)管部門的業(yè)內(nèi)人士向記者坦言,“負(fù)債端的成本當(dāng)然可以降下來、也必須要降下來,但過程可能會(huì)很慢,絕對不是快速、一蹴而就的?!?/p>

這主要有來自股東、合作機(jī)構(gòu)等各方的壓力?!敖档拓?fù)債端成本的方式有以下幾種,一是降低保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)期收益率;二是嚴(yán)控支付給代理人、銀行等渠道的傭金;三是提高公司管理水平壓縮內(nèi)部經(jīng)營成本。但第一、第二種方式可能會(huì)直接導(dǎo)致保費(fèi)收入下滑,股東等各方顯然不愿意看到這樣的結(jié)果;而第三種方式短期內(nèi)也無法實(shí)現(xiàn)?!鄙鲜鋈耸恳徽Z中的。

因此,在不少保險(xiǎn)公司“掌門人”看來,主觀上,短期內(nèi)要破解資產(chǎn)荒難題,從負(fù)債端著手,顯然不太切實(shí)際。

良方:股權(quán)戰(zhàn)投將成常態(tài)

在負(fù)債端成本短期難降的背景下,在資產(chǎn)端尋求超額收益以覆蓋負(fù)債端成本,將依然是險(xiǎn)資破局資產(chǎn)荒的主要途徑。

記者在采訪調(diào)查過程中了解到,通過反復(fù)比較和研究,在對風(fēng)險(xiǎn)、收益、償付能力指標(biāo)等綜合考量之后,不少保險(xiǎn)公司得出的結(jié)論是——目前一級(jí)、一級(jí)半、二級(jí)市場的股權(quán)投資是較為理想的投資品種,尤其是結(jié)合眼下的大盤點(diǎn)位,加大權(quán)益投資或是明智之舉。

“但關(guān)鍵要把握好投資策略、精準(zhǔn)擇股,畢竟現(xiàn)在資本市場反轉(zhuǎn)信號(hào)未明確?!倍辔槐kU(xiǎn)公司投資經(jīng)理告訴記者,首先,挑選歷年分紅水平和投資回報(bào)率較高且穩(wěn)定、股權(quán)又相對分散的個(gè)股;其次,通過定增、舉牌等方式掌握個(gè)股更多股權(quán)比例,甚至并表從而共享標(biāo)的利潤。

在保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)人士看來,結(jié)合以上兩點(diǎn),不僅可以實(shí)現(xiàn)投資收益覆蓋資金成本的目的,還可以提升償付能力充足率?!坝绕涫桥e牌上市公司持股比例超過20%后,保險(xiǎn)公司可將這筆投資體現(xiàn)在 長期股權(quán)投資 項(xiàng)下,并由原先的公允價(jià)值計(jì)量改為權(quán)益法計(jì)量,一定程度上可提升償付能力充足率。”

因此,多位來自保險(xiǎn)投資圈人士的判斷是,從長期的視角來看,在低利率環(huán)境下,保險(xiǎn)資金配置權(quán)益市場、精選個(gè)股將是破解資產(chǎn)荒難題的一個(gè)必然趨勢?!耙话銇碚f,中小險(xiǎn)企會(huì)選擇舉牌的方式;而大型險(xiǎn)企因?yàn)橛星?、資源等優(yōu)勢,除了舉牌,還可以通過大宗交易平臺(tái)或是協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式,來實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。”

從本報(bào)記者了解到的最新信息來看,近期多家大中型保險(xiǎn)公司正在蓄勢待發(fā),擇優(yōu)遴選適合自身資金特性的戰(zhàn)略標(biāo)的。一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士指出,“從分紅率、投資回報(bào)率較高這兩點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)來看,我們挑選出高速公路、地產(chǎn)、銀行、公共事業(yè)等多個(gè)符合配置要求的行業(yè)?!保ㄉ虾WC券報(bào))