年初開(kāi)始,國(guó)開(kāi)行棚改項(xiàng)目繼續(xù)有序展開(kāi),但地方棚改辦和國(guó)開(kāi)行的合同審批權(quán)上移。今年第1季度至第2季度PSL投放增長(zhǎng)明顯快于去年,后續(xù)新增項(xiàng)目受理偏向謹(jǐn)慎,實(shí)物安置的比例上升,在本輪降準(zhǔn)之后,PSL作為基礎(chǔ)投放貨幣的作用下降,收緊PSL亦是大勢(shì)所趨。對(duì)三四線城市銷售、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資會(huì)形成壓力?？紤]到滯后效應(yīng),會(huì)在四季度之后對(duì)經(jīng)濟(jì)形成影響,地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的資金到位情況,何時(shí)開(kāi)始受到影響,值得關(guān)注。
在PSL明顯收嚴(yán)后的2-3個(gè)月開(kāi)始,會(huì)顯現(xiàn)出對(duì)房地產(chǎn)投資的壓力。截止目前為止,2018年1-5月累計(jì)投放抵押補(bǔ)充貸款(PSL)4976億元,較去年同期增長(zhǎng)38.8%,同時(shí),2018年上半年抵押補(bǔ)充貸款投放已經(jīng)達(dá)到了2017年全年的78%。PSL投放一方面通過(guò)國(guó)內(nèi)貸款直接提高房地產(chǎn)到位資金,促進(jìn)房地產(chǎn)投資。另一方面,抵押補(bǔ)充貸款是棚改貨幣化資金的主要來(lái)源,抵押補(bǔ)充貸款投放通過(guò)貨幣化安置帶動(dòng)房?jī)r(jià)上漲,銷售回款提升其他資金來(lái)源增速,助力房地產(chǎn)投資。
2018年以來(lái),房地產(chǎn)到位資金呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。其他資金、自籌資金和國(guó)內(nèi)貸款是房地產(chǎn)到位資金主要來(lái)源。2018年1-5月份,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)累計(jì)到位資金62003億元,同比增長(zhǎng)為5.1%,雖然增速比1-4月份回升3個(gè)百分點(diǎn),但是仍明顯低于2016年同期增速16.8%和2017年同期增速9.9%。其中,國(guó)內(nèi)貸款10201億元,下降2.8%;利用外資21.39億元,下降76.2%;自籌資金19472億元,增長(zhǎng)8.1%;其他資金24643億元,上升6.3%。房地產(chǎn)到位資金下行主要是由于其他資金和國(guó)內(nèi)貸款增速下滑所致。