寶能系旗下的鉅盛華通過萬科A發(fā)布公告,宣布愿意做萬科長期的戰(zhàn)略財務(wù)投資人。
萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)已演進(jìn)至細(xì)枝末節(jié)。
7月7日午間,寶能系旗下的鉅盛華通過萬科A(000002.SZ)發(fā)布公告,宣布愿意做萬科長期的戰(zhàn)略財務(wù)投資人。
戰(zhàn)略投資者常有,財務(wù)投資者也常有,戰(zhàn)略財務(wù)投資者不常有。
多名投資界人士向澎湃新聞表示,寶能系給自己設(shè)定成戰(zhàn)略財務(wù)投資人的定位,可能是出于縮短買入萬科股票禁售期的考量——以免禁售期從6個月變更為12個月。
《證券法》第98條以及《上市公司收購管理辦法》第74條都明確規(guī)定,在上市公司收購中,收購人持有的被收購公司的股份,在收購?fù)瓿珊?2個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
證監(jiān)會2015年9月18日發(fā)布的《上市公司監(jiān)管法律法規(guī)常見問題與解答修訂匯編》中表示,對于投資者收購上市公司股份成為第一大股東但持股比例低于30%的,也應(yīng)當(dāng)遵守《證券法》第97條、《上市公司收購管理辦法》第74條有關(guān)股份鎖定期的規(guī)定。
不過,何為“上市公司收購”?在《證券法》以及《上市公司收購管理辦法》兩個法律法規(guī)文件中都沒有明確定義。但根據(jù)2009年上證所在監(jiān)管工作函中的表述,所謂上市公司收購,是指“為了獲得或者鞏固對上市公司的控制權(quán)的行為”。
所謂控制權(quán),按《上市公司收購管理辦法》第84條規(guī)定,有下列情形之一的,為擁有上市公司控制權(quán):1.投資者為上市公司持股50%以上的控股股東;2.投資者可以實際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%;3.投資者通過實際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會半數(shù)以上成員選任;4.投資者依其可實際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響;5.中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。
為此,有投行人士認(rèn)為,寶能系的行為已經(jīng)滿足了“收購”的定義,股票的鎖定期應(yīng)該為12個月。
另有接近萬科的人士向澎湃新聞表示,萬科方面亦認(rèn)為,寶能系的行為滿足了“收購”的定義,持有的股票鎖定期應(yīng)該也為12個月。
清華大學(xué)法學(xué)院教授,原中投公司總經(jīng)理、證監(jiān)會副主席、證監(jiān)會首席律師高西慶近日通過媒體表示:“按美國法律,收購到5%就必須公告你是否有控制公司的意圖,這意味著法律推定到了5%你可能就有這個意圖了,所以要求你公布意圖。中國法律是規(guī)定收購到了5%就得舉牌,披露持股情況,到了30%就必須發(fā)出全面收購要約。寶能的持股還沒到30%,因此沒有公布收購意圖的強(qiáng)制性義務(wù)?!?/p>
而就在高西慶作出上述表態(tài)的第二天,7月7日,寶能宣布愿意做萬科長期的戰(zhàn)略財務(wù)投資人。
對此,亦有不具名的投行人士認(rèn)為,目前寶能系無論是在萬科的董事會還是在萬科的股東大會上,都沒有一票否決的能力和情況出現(xiàn),雖然寶能系能夠?qū)蓶|大會產(chǎn)生重大影響,但這與控制權(quán)是兩回事。
另有市場人士表示,要判斷投資者是否具有“為了獲得或者鞏固”上市公司控制權(quán)的意圖,這個很難判別,因為投資者大腦深處的想法很難琢磨。而且,投資者從購買上市公司部分股份到形成對上市公司的相對控制,進(jìn)而形成直接控制,是一個逐漸發(fā)展的過程。在這個過程中,投資者的主觀意圖隨時可能變化,有時是為了獲得上市公司股利分配利益,有時是為取得公司控制權(quán)而奠定基礎(chǔ),有時還會帶有其他目的,因此從判斷投資者主觀意圖入手進(jìn)而來定義上市公司收購行為,顯然是不大妥當(dāng)?shù)摹?/p>