7月7日召開的國務(wù)院常務(wù)會議再次提及大宗商品價格,并指出針對大宗商品價格上漲對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響,適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具,進(jìn)一步加強(qiáng)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持。


當(dāng)前,大宗商品等原材料價格上漲對產(chǎn)業(yè)鏈中下游形成較大沖擊,一定程度上擠壓了中小企業(yè)的利潤空間。近來國家發(fā)改委、工信部等部門多方調(diào)研多措并舉遏制大宗商品價格的不合理上漲,財政、貨幣政策相繼出手,著力穩(wěn)住廣大中小微企業(yè)基本盤。


中小企業(yè)利潤空間受到擠壓


今年以來,大宗商品價格快速上漲,部分品種價格創(chuàng)歷史新高,加重了中下游行業(yè)負(fù)擔(dān),對實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展產(chǎn)生不利影響。


財信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對第一財經(jīng)表示,疫后國內(nèi)供給恢復(fù)持續(xù)快于需求,中下游企業(yè)難以將原材料漲價壓力向終端消費(fèi)傳導(dǎo),其利潤空間受到擠壓,生產(chǎn)、投資意愿均有所減弱。而中下游行業(yè)多以中小微企業(yè)為主,其生產(chǎn)經(jīng)營受到?jīng)_擊后,會直接影響到廣大低收入群體的就業(yè)與收入穩(wěn)定。


從工業(yè)利潤數(shù)據(jù)看,1-5月份,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長83.4%,但工業(yè)企業(yè)新增利潤主要集中于上游采礦和原材料制造行業(yè)。國有及國有控股工業(yè)企業(yè)多居于產(chǎn)業(yè)鏈中上游,而私營企業(yè)則多居于產(chǎn)業(yè)鏈中下游。5月私營工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比增速在四大企業(yè)類型中墊底,僅為國有及國有控股工業(yè)企業(yè)利的三分之一。


從制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來看,6月小型企業(yè)PMI為49.1%,低于臨界點(diǎn)。中型企業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)、采購量指數(shù)均大幅下行。


英大證券研究所所長鄭后成接受第一財經(jīng)記者采訪時表示,大宗商品價格上行造成的原材料價格上漲,在很大程度上壓縮中小企業(yè)的利潤空間。在此背景下,雖然海外需求旺盛,出口面臨的基本面較好,但是我國的新出口訂單卻連續(xù)2個月位于榮枯線之下,如果新出口訂單持續(xù)下滑,則將沖擊我國的出口增速,進(jìn)而對宏觀經(jīng)濟(jì)及就業(yè)產(chǎn)生一定影響。


適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具


國常會決定,針對大宗商品價格上漲對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響,要在堅持不搞大水漫灌的基礎(chǔ)上,保持貨幣政策穩(wěn)定性、增強(qiáng)有效性,適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具,進(jìn)一步加強(qiáng)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持,促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。


伍超明對第一財經(jīng)表示,運(yùn)用降準(zhǔn)的目的,在于緩解中下游中小微企業(yè)的成本上漲壓力,以實(shí)現(xiàn)好“六穩(wěn)六?!蹦繕?biāo)。降準(zhǔn)有利于降低企業(yè)融資成本,能一定程度上抵銷部分原材料價格上漲壓力,穩(wěn)住廣大中小微企業(yè)基本盤,為扎實(shí)做好“六穩(wěn)六保”工作保駕護(hù)航。


關(guān)于降準(zhǔn)的方式,伍超明認(rèn)為,“普惠金融定向降準(zhǔn)”的概率偏大,將擇時出臺。國常會提出降準(zhǔn),目的在于精準(zhǔn)加大對中小微企業(yè)的金融支持力度,定向降準(zhǔn)可以用更小的代價來較好完成目標(biāo),不使流動性“外溢”,也符合央行穩(wěn)健的貨幣政策要“靈活精準(zhǔn)”的總基調(diào),同時也能一定程度緩解銀行資本金不足的困局。預(yù)計在“普惠金融定向降準(zhǔn)”的支持下,中小微企業(yè)融資將進(jìn)一步“增量、擴(kuò)面”,企業(yè)獲得的貸款利率也大概率較低。


此外,在財政政策方面,財稅部門也在上半年出臺了諸多重大稅費(fèi)減免政策,比如將小規(guī)模納稅人增值稅起征點(diǎn)從月銷售額10萬元提高到15萬元;對小微企業(yè)和個體工商戶年應(yīng)納稅所得額不到100萬元的部分,在現(xiàn)行優(yōu)惠政策基礎(chǔ)上,再減半征收所得稅。有關(guān)部門預(yù)計,新出臺的減稅降費(fèi)政策加上已出臺的稅收優(yōu)惠政策,全年新增減稅超過5500億元。


大宗商品價格快速上漲得到初步遏制


近幾個月來,部分大宗商品價格大幅上漲引發(fā)市場及政策層面的高度關(guān)注。自5月國務(wù)院常務(wù)會議三次“點(diǎn)名”大宗商品價格上漲后,發(fā)改委、工信部等部門多方調(diào)研多措并舉遏制大宗商品價格的不合理上漲。


6月份,國家發(fā)改委價格司與市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局派出多個聯(lián)合工作組,赴有關(guān)省份就大宗商品保供穩(wěn)價問題進(jìn)行調(diào)查。此次調(diào)查詳細(xì)了解有關(guān)企業(yè)參與大宗商品期現(xiàn)貨市場交易情況,并聽取中下游企業(yè)對上游供貨數(shù)量和價格變化情況的反映,以及有關(guān)打擊投機(jī)炒作、保障市場供應(yīng)的建議。


工信部6月21日召開的部分省市上半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況座談會指出,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)的基礎(chǔ)仍不牢固,供需、行業(yè)、區(qū)域和企業(yè)之間的結(jié)構(gòu)性分化仍在延續(xù),需求持續(xù)恢復(fù)仍受到制約,原材料價格大幅上漲對下游行業(yè)和中小企業(yè)的成本沖擊持續(xù)顯現(xiàn),一些苗頭性問題和風(fēng)險隱患需要引起高度關(guān)注。


一系列“保供穩(wěn)價”政策效果已經(jīng)開始顯現(xiàn),價格快速上漲得到初步遏制。中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的6月份中國大宗商品指數(shù)(CBMI)為99.7%,較上月回落0.5個百分點(diǎn),指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個月下跌。


6月制造業(yè)PMI中主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均由升轉(zhuǎn)降,分別為61.2%和51.4%,低于上月11.6和9.2個百分點(diǎn)。


國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示,從主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)看,除石油煤炭及其他燃料加工業(yè)繼續(xù)攀升外,其他行業(yè)均明顯回落。從出廠價格指數(shù)看,大部分行業(yè)均有不同程度回落,其中黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)下降幅度較大,均落至收縮區(qū)間;但石油煤炭及其他燃料加工業(yè)仍高于70.0%,產(chǎn)品出廠價格繼續(xù)上升。


鄭后成指出,近期我國采取多種政策保供穩(wěn)價取得了一定效果,價格出現(xiàn)回落但短期內(nèi)仍處高位。比如,作為“1號”大宗商品,國際原油價格走勢取決于全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、原油供給、主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策以及美元指數(shù)。


業(yè)內(nèi)分析,短期內(nèi)受政策、供需、原材料價格、市場預(yù)期和期貨等多重因素影響,大宗商品價格總體將呈現(xiàn)高位震蕩趨勢。但長期看,隨著全球疫情得到有效控制,財政貨幣政策恢復(fù)理性,大宗商品價格將逐步回歸至合理區(qū)間。