幾無(wú)懸念，1年期、5年期以上LPR迎來(lái)“雙降”。2月20日公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），一年期LPR利率報(bào)4.05％，上次為4.15％。五年期以上LPR利率報(bào)4.75％，上次為4.80％。
值得關(guān)注的是，1年期LPR下降幅度為10個(gè)基點(diǎn)，為2019年8月改革完善LPR定價(jià)機(jī)制以來(lái)的最大降幅。
文 |魏薇 實(shí)習(xí)生邵萌
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前兼顧疫情防控與復(fù)工的政策下，LPR報(bào)價(jià)或?qū)ζ髽I(yè)的信貸需求產(chǎn)生較大影響。尤其是5年期以上LPR如期下調(diào)，將對(duì)企業(yè)產(chǎn)生巨大支持作用。
01兩個(gè)期限LPR首次出現(xiàn)非對(duì)稱下降
2月3日開(kāi)市以來(lái)，央行已先后下調(diào)逆回購(gòu)利率與MLF利率10個(gè)基點(diǎn)。此前，業(yè)內(nèi)人士對(duì)于本月1年期LPR跟降已達(dá)成普遍共識(shí)。不過(guò)，市場(chǎng)更為關(guān)注的是5年期以上LPR是否會(huì)跟隨下調(diào)？
方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色指出，自2019年8月LPR形成機(jī)制改革以來(lái)，5年期以上只于2019年11月跟隨MLF下調(diào)過(guò)一次，步長(zhǎng)為5基點(diǎn)。由于5年期以上LPR主要對(duì)個(gè)人住房按揭貸款和企業(yè)中長(zhǎng)期貸款產(chǎn)生影響，之前5年期以上LPR又鮮少調(diào)整，因此本次5年期以上LPR是否跟隨下調(diào)成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
顏色認(rèn)為，MLF利率作為政策利率，是其他利率的錨定利率，LPR應(yīng)跟隨MLF利率下調(diào)。
“在春節(jié)后，央行迅速降低了政策利率，包括短期公開(kāi)市場(chǎng)利率和中期MLF利率都相應(yīng)下降10個(gè)基點(diǎn)，對(duì)應(yīng)引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)，符合市場(chǎng)預(yù)期，體現(xiàn)了央行逆周期調(diào)節(jié)和降低社會(huì)融資成本的政策作用。”中信證券固定收益首席分析師明明分析道。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼對(duì)中新經(jīng)緯記者表示，兩個(gè)期限的LPR雙雙下降，有助于引導(dǎo)貸款利率下行，進(jìn)而推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。特別是1年期LPR下降幅度為2019年8月改革完善LPR定價(jià)機(jī)制以來(lái)的最大降幅。這有助于在新冠肺炎疫情防控的關(guān)鍵階段，推動(dòng)企業(yè)貸款利率顯著下降，為打贏疫情防控攻堅(jiān)戰(zhàn)、更好地幫助中小企業(yè)提供有力支持。
為何5年期LPR未同步下降10基點(diǎn)，僅下調(diào)5基點(diǎn)？在民生銀行首席研究員溫彬看來(lái)，這反映當(dāng)前銀行長(zhǎng)期負(fù)債成本較高，導(dǎo)致長(zhǎng)期貸款利率報(bào)價(jià)下降幅度有限。通過(guò)降準(zhǔn)可以釋放長(zhǎng)期資金，并有效降低銀行長(zhǎng)期資金成本。
“此次兩個(gè)期限LPR第一次出現(xiàn)非對(duì)稱下降，可能體現(xiàn)兩個(gè)方面的意圖”，董希淼分析稱，第一，新冠疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是短期的，因此短端利率下降更多，幫助企業(yè)渡過(guò)眼前的難關(guān)；5年期以上LPR下降5個(gè)基點(diǎn)，是不想房地產(chǎn)市場(chǎng)放出寬松信號(hào)，表明房地產(chǎn)調(diào)控仍未放松。在5年期以上的貸款中，個(gè)人住房貸款占比較高。央行近期多次表示，繼續(xù)堅(jiān)持“房住不炒”定位，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。
02樓市：100萬(wàn)貸款月供少還約30元
購(gòu)房族更為關(guān)心的是，5年期以上LPR下調(diào)是否會(huì)影響月供？
據(jù)易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)測(cè)算，此次下調(diào)后，統(tǒng)計(jì)的全國(guó)64個(gè)城市中，100萬(wàn)房貸、等額本息償還30年，其月供從此前1月份的5731元減少至5699元，減少了約30元，這有望進(jìn)一步減少購(gòu)房者的月供。
“盡管5年期以上LPR與個(gè)人住房貸款聯(lián)系緊密，但此時(shí)下調(diào)其利率并不意味著按揭貸款利率也會(huì)隨即下調(diào)?！鳖伾治龅?，分類來(lái)看，對(duì)于已經(jīng)轉(zhuǎn)化為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)的按揭貸款來(lái)說(shuō)，其利率更新周期最短為1年，因此房貸利率不會(huì)立即隨5年期以上LPR相應(yīng)變化。而對(duì)于新增房貸，降低的基準(zhǔn)利率將通過(guò)加點(diǎn)的方式調(diào)整，保持新增與存量房貸利率一致。因此，5年期以上LPR下調(diào)將對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)生適度影響，不會(huì)造成政策的過(guò)度寬松。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為，LPR降低的主要目的是未來(lái)引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率降低，降低資金成本，并不是為了刺激樓市，所以在LPR政策出臺(tái)之初就針對(duì)樓市制定了專門的政策，要求首套不得低于LPR，二套房也不得低于LPR+60個(gè)基點(diǎn)。
2020年突然爆發(fā)的新冠肺炎疫情也影響到了房地產(chǎn)市場(chǎng)。張大偉坦言，按照慣例2月份是政策少的月份，但在今年因?yàn)橐咔橛绊?，全?guó)房地產(chǎn)政策井噴。據(jù)其不完全統(tǒng)計(jì)，2020年2月份全國(guó)已有超40城市發(fā)布了房地產(chǎn)政策，大部分都有關(guān)疫情下的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，主要集中在公積金政策和土地款緩解政策，還有預(yù)售加快政策。個(gè)別城市也有針對(duì)契稅減免購(gòu)房補(bǔ)貼。
他認(rèn)為，目前的房地產(chǎn)政策基本只對(duì)“節(jié)流”有一定影響，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)，最大的問(wèn)題還是資金壓力，特別是到期債務(wù)問(wèn)題。一旦銷售不能快速恢復(fù)，房企到3月份將面臨普遍性的資金壓力。
張大偉認(rèn)為，目前全國(guó)各地售樓處基本關(guān)閉，而工地也都停工，這種情況下，對(duì)于全國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該在房住不炒的基礎(chǔ)上，放開(kāi)剛需和改善購(gòu)房。
03關(guān)注3月份存量浮動(dòng)利率貸款轉(zhuǎn)換LPR
3月馬上到來(lái)，你的房貸合同可能要變了！
按照央行原計(jì)劃，存量浮動(dòng)利率貸款3月份將啟動(dòng)轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR。各銀行準(zhǔn)備工作做的如何了？
“我的企業(yè)客戶此前貸款合同已陸續(xù)到期，新續(xù)簽的合同都已經(jīng)轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR定價(jià)?！币晃煌赓Y行對(duì)公客戶經(jīng)理告訴中新經(jīng)緯記者。
不過(guò)，對(duì)于存量貸款更多的國(guó)有大行、股份制銀行，面對(duì)的工作量會(huì)更大。
一位建設(shè)銀行個(gè)貸經(jīng)理表示，具體如何轉(zhuǎn)換還沒(méi)有接到通知，如后續(xù)涉及修改合同等問(wèn)題會(huì)告知客戶。
中國(guó)銀行相關(guān)工作人員表示，存量貸款轉(zhuǎn)換工作是從3月份到8月份，屆時(shí)貸款經(jīng)理會(huì)與客戶聯(lián)系溝通，客戶可以自行選擇是轉(zhuǎn)為固定利率，還是按照LPR操作。
平安銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，后續(xù)實(shí)際開(kāi)展，以央行統(tǒng)籌為準(zhǔn)。
昨日（2月19日），央行的2019年第四季度報(bào)告中指出，將完善LPR傳導(dǎo)機(jī)制，推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限，疏通貨幣政策傳導(dǎo)。
對(duì)此，董希淼表示，銀行系統(tǒng)切換、開(kāi)發(fā)調(diào)整等工作應(yīng)該已經(jīng)準(zhǔn)備就緒。在市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕、利率有下行空間的情況下，存量貸款轉(zhuǎn)換之后，對(duì)企業(yè)、個(gè)人都是有利的。存量貸款“換錨”是既定的工作安排，應(yīng)該不受疫情影響。
04未來(lái)降息降準(zhǔn)或還有空間
多位受訪專家認(rèn)為，未來(lái)貨幣政策將繼續(xù)加碼逆周期調(diào)節(jié)。
在明明看來(lái)，貨幣政策寬松的基調(diào)沒(méi)有改變，未來(lái)貨幣政策還將繼續(xù)發(fā)力，各種量?jī)r(jià)工具還會(huì)繼續(xù)使用，比如降準(zhǔn)降息或?qū)⒃谖磥?lái)一兩個(gè)月再次出現(xiàn)。
“考慮到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行短期內(nèi)受本次新冠病毒疫情沖擊，且經(jīng)濟(jì)本身下行壓力較大，建議貨幣政策進(jìn)一步加碼逆周期調(diào)節(jié)。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員范若瀅認(rèn)為，一是要綜合運(yùn)用降息、降準(zhǔn)手段，引導(dǎo)實(shí)體企業(yè)融資成本，切實(shí)降低企業(yè)綜合成本。適當(dāng)增加2020年全年降準(zhǔn)（或定向降準(zhǔn)）次數(shù)或幅度；加大調(diào)降MLF利率幅度，引導(dǎo)LPR利率下行，并進(jìn)一步發(fā)揮LPR作用，推動(dòng)實(shí)體企業(yè)融資成本下降；二是加大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)及地區(qū)的信貸傾斜。
溫彬強(qiáng)調(diào)，下階段，在做好疫情防控工作的同時(shí)，金融部門應(yīng)積極支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和穩(wěn)增長(zhǎng)，貨幣政策方面，降準(zhǔn)降息還有空間，同時(shí)也可適時(shí)適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，繼續(xù)引導(dǎo)LPR利率下行，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，特別是采取提高小微企業(yè)“首貸率”和信用貸款占比等措施，加大降低小微企業(yè)綜合融資成本的力度。
本文源自中新經(jīng)緯