市場(chǎng)判斷經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要“依據(jù)”來了。
前兩天，央行公布了6月的信貸及社融數(shù)據(jù)，上半年的金融數(shù)據(jù)也隨之?dāng)[在面前。上半年人民幣貸款增加9.67萬億元，同比多增6440億元，表面看起來數(shù)據(jù)不錯(cuò)，專業(yè)人士對(duì)之如何解讀，數(shù)據(jù)背后透露的經(jīng)濟(jì)真相如何？
經(jīng)濟(jì)壓力信號(hào)：企業(yè)短貸超長貸
先看6月銀行的貸款數(shù)據(jù)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)壓力仍存，活力尚待釋放。央行數(shù)據(jù)顯示，6月人民幣貸款增加1.66萬億元，同比少增1786億元；余額同比增長12.5%，較上月末大幅走低0.9個(gè)百分點(diǎn)。
6月貸款數(shù)據(jù)增勢(shì)下滑，拆開來看各項(xiàng)貸款表現(xiàn)又如何呢？分部門看，住戶部門貸款增加7617億元，其中，短期貸款增加2667億元，中長期貸款增加4858億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加9105億元，其中，短期貸款增加4408億元，中長期貸款增加3753億元，票據(jù)融資增加961億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少161億元。
表面上看，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加9105億元遠(yuǎn)超住戶貸款，也就是企業(yè)貸款比個(gè)人貸款超出不少，似乎企業(yè)貸款需求更多，經(jīng)濟(jì)迎來喜色？
這要看企業(yè)貸款干什么去了。6月企業(yè)短期貸款增加4408億元，中長期貸款增加3753億元，票據(jù)融資增加961億元。企業(yè)如果對(duì)未來樂觀并打算擴(kuò)大經(jīng)營，就會(huì)增加中長期貸款的借貸，但是6月企業(yè)還是大量借短貸周轉(zhuǎn)，長期貸款低于短期貸款。
“企業(yè)新增信貸結(jié)構(gòu)差，反映企業(yè)信貸需求一般。”這是天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明的看法。
這一現(xiàn)象不僅僅是6月，貫穿了上半年。廖志明分析稱，2019年上半年企業(yè)新增貸款6.26萬億，同比多增1.09萬億，但多增來自票據(jù)及短貸；企業(yè)中長期貸款新增僅3.48萬億，同比少增0.24萬億。
另外，上半年9.67萬億元新增貸款中當(dāng)中，住戶部門貸款增加3.76萬億元，占比近四成，企業(yè)貸款總體占比也不高。
為什么企業(yè)信貸實(shí)際需求不旺盛呢？廖志明認(rèn)為，在貿(mào)易摩擦及經(jīng)濟(jì)增長放緩等不確定性下，部分企業(yè)擴(kuò)大投資動(dòng)力不強(qiáng)；國企控制資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)質(zhì)企業(yè)貸款需求不強(qiáng)；以及地方政府隱性債務(wù)嚴(yán)格控制之下，棚改貸款及融資平臺(tái)貸款需求偏弱。