實(shí)際利率約等于名義利率減去通貨膨脹率。

從這個(gè)角度出發(fā)，短期而言如果通貨膨脹率繼續(xù)上升，而名義利率不上升，那么實(shí)際利率則下降，如果通貨膨脹率的上升比率小于名義利率的上升比率那么實(shí)際利率上升，實(shí)際利率到底是上升還是下降取決于這兩者變動(dòng)的大小。

從長期而言，人們有預(yù)期，如果人們預(yù)期通貨膨脹率繼續(xù)上升而名義利率上升幅度不大，那么實(shí)際利率這下降，如果人們預(yù)期兩者的上升速率相同，則實(shí)際利率沒有變化。需要說明的是，影響利率的因素不局限于這些，如資本的供求，貨幣政策等等。