1.監(jiān)管與專(zhuān)業(yè)程度不同。非標(biāo)市場(chǎng)相對(duì)簡(jiǎn)單與獨(dú)立,沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)督,投資門(mén)檻較低。標(biāo)準(zhǔn)化市場(chǎng)是專(zhuān)業(yè)投資市場(chǎng),投資門(mén)檻高,且債券發(fā)行條件和額度是受到監(jiān)管和限制的。另外,每支債券的發(fā)行,由券商、銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行更加嚴(yán)格、全面的前期盡調(diào)及投后監(jiān)控,確認(rèn)發(fā)行方有意愿更有能力按期兌付,把控風(fēng)險(xiǎn);而非標(biāo)產(chǎn)品的風(fēng)控,肯定不及標(biāo)債,我們更應(yīng)該參于到專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)的投資,因?yàn)閷?zhuān)業(yè)市場(chǎng)更加穩(wěn)定,出錯(cuò)概率更低。

2.參與主體不同。標(biāo)準(zhǔn)化債券是由證券公司或銀行承攬/承銷(xiāo),在上交所、深交所或銀行間市場(chǎng)發(fā)行的債券業(yè)務(wù),主要參與主體為銀行、險(xiǎn)資、公募基金等金融機(jī)構(gòu)。非標(biāo)債類(lèi)融資是信托、保理、融資租賃公司等企業(yè)為城投服務(wù)發(fā)行的債類(lèi)貸款行為,主要參與主體是個(gè)人投資者。

3.國(guó)家支持程度不同。標(biāo)準(zhǔn)化債券市場(chǎng)為政府強(qiáng)調(diào)的不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)市場(chǎng)。因融資成本低、存續(xù)期限長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì),中國(guó)所有銀行、險(xiǎn)資等金融機(jī)構(gòu)資金都參與到該市場(chǎng)投資。不到萬(wàn)不得已各類(lèi)企業(yè)不會(huì)在該市場(chǎng)公開(kāi)違約,因?yàn)橛绊懱?,這基于國(guó)家反復(fù)強(qiáng)調(diào)不可以發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線要求。

標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn),指有公開(kāi)上市交易的債權(quán)性金融產(chǎn)品。

中國(guó)的債權(quán)性金融工具有兩個(gè)公開(kāi)交易市場(chǎng):銀行間市場(chǎng)和滬深交易所市場(chǎng),在這兩個(gè)市場(chǎng)上市交易的債權(quán)性證券,屬于公開(kāi)上市的標(biāo)準(zhǔn)化證券,包括國(guó)債、企業(yè)債(銀行間市場(chǎng))、公司債(交易所市場(chǎng))、銀行中期票據(jù)和短期融資券(銀行間市場(chǎng)),以及中小企業(yè)私募債(交易所市場(chǎng))。

非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn),就是上述債權(quán)資產(chǎn)以外的,未公開(kāi)上市交易的債權(quán)性資產(chǎn),如信托貸款等。比起標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn),這類(lèi)資產(chǎn)一般不公開(kāi)發(fā)行,風(fēng)險(xiǎn)較高,流動(dòng)性也低,缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的證券特征,但名義收益率會(huì)高很多。

一般而言,標(biāo)準(zhǔn)化債券是面的大眾的,風(fēng)險(xiǎn)性小于非標(biāo),而非標(biāo)是面向特定對(duì)象,要求資產(chǎn)量大,風(fēng)險(xiǎn)高,收益高